债券市场最近暴跌原因(最近债券大跌的原因是什么)

1、债券市场最近暴跌原因，最近债券大跌的原因是什么？

自4月30日开始，债券价格一改上升趋势，忽然大跌，以至于部分持有债券基金的朋友大惑不解。作为固定收益产品的债券，买入后坐收利息，只要不是违约，妥妥地无风险投资，怎么会亏损呢？下面，我给大家解释一下债券价格缘何会波动，同时分析近期债券价格下跌的原因以及债券投资的建议。

需要说明的是，为便于大家理解，文中多用虚拟简化例子，从而尽量避免生涩的专业词汇与严谨逻辑。

债券价格波动的原因

1. 利率风险导致的折价或溢价。

绝大多数人对债券的认知依然停留在买入后每年收到利息，到期拿回本金。确实，如果你在债券上市买入后一直持有至到期，期间的价格变动对持有人不存在任何影响。

但市场上交易的债券价格是会变动的，以下举例说明。

譬如，A公司因融资需要发行债券，计划募集资金1亿，期限2年，面值100，年付利息5%。当A公司债券顺利被市场认购6000万以后，B公司也开始发行债券，计划募集资金2亿，期限同样是2年。

第一，债券折价

考虑到目前市场资金短缺，B公司担心债券不能顺利发行，于是把年付利息定为6%。由于A,B两家公司的信用等级都是一样，投资者于是转而购买B公司债券而放弃了A公司，顿时A公司债券无人问津。

因为票面利率在发行时已经固定，A公司只能把面值100的债券折价出售。折价的幅度必须要让投资者在买入A公司债券后得到的收益与B公司相同，否则余下的4000万债券就无法销售出去。折价后价格计算如下：

A公司债券折价后价格=5/（1+6%）+105/（1+6%）^2=4.72+93.45=98.17

由于折价后的的A公司债券收益与B公司的债券收益一致，后续4000万债券得以顺利发行。

以上就是面值100的债券折价到98.17元发售的原因。很明显，前面以100元面值价格买入A公司债券的投资者，如果此刻卖出，则会造成100-98.17=1.83元的亏损。

第二，债券溢价

依然是上面的例子，假设市场资金充裕，市场投资品种较少，B公司认为自己的债券即便低息也能顺利发行出去，于是把年付利息定为4%。

没有对比就没有伤害，投资者看到A公司较之B公司债券利息更高，于是开始了抢购，面值100的债券价格节节上升。溢价价格计算如下：

A公司债券溢价后价格=5/（1+4%）+105/（1+4%）^2=4.8+97.08=101.88

前期买入A公司债券的投资者，如果此时卖出则可以获得1.88元的利润。这就是买卖债券可以盈利的原因。由于该利润是因为债券价格上涨而获得，我们称之为资本利得。

第三，债券价格与到期收益率的关系。

因为债券的价格会随市场变化而波动，所以票面利率就不是债券的实际收益率，为便利交易，避免各种复杂的计算，市场上对债券的报价会以债券到期收益率来衡量。

譬如上例的A公司债券票面利率是5%，但债券到期收益率则随市场利率的波动而浮动为4%或者6%。

当你做债券交易的时候，实际上你交易的是债券收益率。如果债券市场收益率上升，则债券的价格就会下跌。反之，债券市场收益率下降，债券的价格就上涨，两者为反比例关系。

2. 信用风险带来的债券价格下跌。

第一，什么是信用风险？

回到A公司发行债券的例子。假设市场传闻，A公司因某项诉讼可能引发巨额赔款，从而导致该债券在2年后有违约的可能性。于是，投资者纷纷抛售A公司债券，造成价格大幅下跌。

几个月后，A公司赢得了该诉讼的胜利，违约风险解除，债券价格迅速上涨回到其原来的价格。

显然，A公司债券价格的下跌和上涨与债券市场收益率波动没有任何关系，纯粹是由公司经营状况引发，我们称之为信用风险。

第二，债券的信用评级。

市场上发行债券的公司与机构形形色色，不同公司与机构其经营状况或者偿还债务的能力各有不同。于是就有了专门的机构，对发行主体的按期偿还本息能力进行评估并标识其信用等级。

理由很简单，根据风险收益等价原则，信用等级高的债券，其债券收益率要低些，发债主体能以较低的成本在市场融资；而信用等级差的债券，由于投资者要承担相应的风险，所以收益率的要求就要更高。

第三，信用评级调整带来的价格变动。

信用评级被调高的债券，价格会上升；信用评级被调低的债券，价格自然会下跌。需要注意的是，信用评级的调整往往是滞后的，在某评级机构宣布上调或下调某公司债券行用等级之前，一般债券价格已经早提前反映出相应调整。

近期债券下跌原因分析

1. 降息预期落空

4月底以来，我国货币政策进入静默期，5月14日，央行公布MLF利率不变，维持在2.95%。市场此前预期央行会进一步降息以刺激经济，但近期的货币政策让却出乎很多人的意料，于是，10年期国债收益率以飙升迅速对此做出反应。

此处提到的10年期国债收益率，相当于前面例子中的B公司。作为锚定，10年期国债一直是我国其他债券收益率的参照物。

我国自2018年以来，10年期国债收益率一直走在下降通道。疫情爆发后，我国继续以宽松的货币政策对冲经济下行压力。后疫情时代，我国率先复产复工，经济恢复迅速。但全球经济却依然笼罩在一片凄迷的氛围，各国纷纷出台量化宽松的货币政策，美国甚至喊出“负利率”的可能。为此，我国维持目前利率不变，正是为了给将来的货币政策预留更大的空间。

所以，10年期国债收益率上升导致的债券价格下跌也就成为了必然。

2. 企业债违约风险加大

尽管我国疫情防控措施得力，复工复产稳步推进。但由于全球疫情依然蔓延，海外需求冻结，因而对我国出口企业带来不少冲击。由于出口停滞，更是对某些外向型企业造成了巨大的资金压力。由此衍生的债券违约风险有所攀升。

虽然从历史看来，债券违约的概率非常低，市场反映有点过度，但投资者因避险心理赎回债券基金，从而逼迫市场抛售债券则是不可避免的事实。

可见，因疫情形势导致的企业违约风险加大，也是近期债券价格下跌的原因之一。

3. 债券牛市有兑现需求。

我国债市从2018年以来长期走牛，增量资金不断涌入。尤其年初至今，债券价格宽松的货币政策刺激下徒然走高，有些债券基金年化收益甚至超过10%。不少投资者基于目前的收益产生了利润兑现的需求，部分交易机构也止盈兑出，继而引发4月底至今的债券价格下跌。

此外，风险资产，如股票和商品价格近期的上涨，也对债市的资金抽离产生一定影响。

近期债市建议

1.与持有股票一样，想通过买卖股票获利，你交易的目的是股票价差，而不是为了获得股息收入。当你交易债券的时候，你交易的就是债券的价差，想获得的是资本利得而不是债券利息，因此，搞清楚进入债市的目的，你才能知道，投资的债券品种和期限。如果你想长期持有国债，那么，目前价格的波动与你何干。如果你想短期炒作，则目前确实是处于债市高位，尽管短期内依然有上涨空间，但也会有下跌的可能，债市有风险。

2.基本面上，货币宽松的政策大概率会保持不变，国家进一步降息的可能性依然存在。本周两会召开，将为后疫情时代的财政与货币政策定下基调。密切关注相关信息将能给你下一步的操作带来长期的方向性指导。

3. 风险厌恶型投资者，近期尽量避免信用等级较低的企业债。

总结：降息预期落空，企业债信用风险增大，长期牛市的技术性调整，这些都是导致近期债券价格下跌的因素。但由于我国长期货币宽松的政策短时间内不会有太大的改变，说债市牛熊拐点的到来还是言之过早。因此，需要密切关注本周两会的财政与货币政策导向，才能为债市的下一步操作明晰方向。

2、为什么某一债券基金在某一段时间收益率特别高而之后一段时间又比较低？

债券是固定收益证券，当市场利率上调时，债券的票面利率是固定的，相对来说吸引力下降，收益率就下降。债券的收益分利息和买卖价差，利息没有变，买入价没有变，但卖出价下降了，收益就减少了。

如债券票面利率是3%，市场利率从2.75%上升至3%时，债券的票面利率不能改变，对投资者的吸引力下降，债券的价格就会下跌。从理论上来讲，市场利率上调，表明市场要求的收益率上升，但是债券的利息已定，无法增加，相对来说收益就下降。

3、银行理财产品暴跌？

银行理财产品暴跌，发生了什么？

发生了不能相信低风险理财产品能保住本金不亏损了！

看看跌破本金。

看看，存期93天，一分钱利息没有，还倒贴本金。

由于R1和R2等级的理财产品利率只比定期产品利率高一点，因此只有胆小、求稳型的客户才会购买低风险理财产品，就是为了规避风险，才选择低回报的产品，现在连本金都亏，我们买银行低风险理财干什么？

银行在客户购买理财产品时候，还让客户进行风险评估，分为：风险极低、风险较低、中等风险、较高风险、高风险五类风险级别，每个风险级别对应的群体分别为：保守型、收益型、稳健型、进取型、积极进取型。由于风险级别越高，收益越大。而这次，这波R1和R2等级的理财产品，收益没有高风险理财产品高，亏损却赶上高风险理财产品了，银行进行五级风险评估意义何在？让保守型客户还敢买银行理财产品吗？

唉！吃一堑，长一智，今年已经吃二堑了，应该长长记性了。原来说：你不理财，财不理你，现在应该更新理念了：银行理财非存款，产品有风险，投资需谨慎，白纸黑字，自己签字确认。所以，银行毫无压力，不用担责，理财有风险责任需自负，风险自担，我不亏谁亏？