大家好,我是你们的老朋友,一个在金融市场里摸爬滚打多年的财经观察员。
今天咱们不聊那些虚无缥缈的宏观大论,也不去追那些已经飞上天的热门股,咱们把目光聚焦到一家非常有意思的地方券商身上——渤海证券,不少朋友在后台私信问我:“老师,手里有点渤海证券的原始股(或者说相关的理财),或者单纯是想打新,这渤海证券上市最新消息到底咋样了?怎么感觉这公司上市就像是在跑马拉松,跑了这么多年还没到终点?”
说实话,看到这个问题,我忍不住笑了,这不仅仅是渤海证券的问题,这其实折射出了整个A股券商板块,乃至天津本土企业这几年在资本市场上的一种“尴尬”处境,我就用咱们老百姓的大白话,好好给大家扒一扒渤海证券上市的来龙去脉,顺便聊聊我的心里话。
这场“七年之痒”的上市长跑
咱们先来回顾一下时间线,说起渤海证券谋求上市,那真是一部“活久见”的连续剧。
早在2016年,渤海证券就开始了上市辅导备案,那时候A股还在那场波澜壮阔的牛熊转换后的余震中,那时候的渤海证券,意气风发,觉得自己作为天津的“亲儿子”,又是国资背景,上市那不是分分钟的事儿?
结果呢?这一等就是好几年,期间,A股经历了IPO的收紧、放松、再收紧,经历了注册制的全面落地,别的券商,像中金公司、中泰证券、东兴证券,一个个都敲钟了,甚至像信达证券这种“后来者”也都已经挂牌交易了,唯独渤海证券,还在排队的大军里默默坚守。
根据最新的公开信息显示,渤海证券目前的状态是“预披露更新”,在咱们行话里,这意味着材料已经交上去了,证监会(现在主要是交易所)看过了,给了反馈意见,企业改完再交上去,处于一种“排队等叫号”的阶段。
生活实例: 这就像咱们去政务大厅办业务,你拿的是A001号,结果窗口办事员一会儿去接电话,一会儿去开会,中间还插了好几个VIP号(也就是那些体量更大、背景更硬的央企或者急需融资的“特批”企业),你就在那椅子上坐得屁股都疼了,一会儿喝口水,一会儿上个厕所,看着前面的人少了一个又一个,但就是轮不到你。
这种等待的滋味,对于渤海证券的股东和员工来说,绝对是煎熬的。
财报背后的“喜”与“忧”
咱们炒股看什么?看业绩,一家公司要上市,归根结底得拿数据说话。
翻开渤海证券这几年的财报,说实话,给我的感觉是“中规中矩,甚至有点平庸”,它不是那种业绩暴增的优等生,也不是那种资不抵债的差生,就是一个典型的“中间生”。
前几年,受益于2019-2020年的A股大牛市,渤海证券的业绩还算过得去,营收和净利润都有不错的增长,最近这一两年,随着市场行情的转冷,尤其是自营业务的波动,它的日子也不太好过。
个人观点: 我必须得说句公道话,券商股其实就是“看天吃饭”的周期股,行情好,大家都赚钱;熊市一来,神仙也难挡,渤海证券作为一家中小型券商,它的业务结构相对单一,过度依赖传统的经纪业务(也就是收佣金)和自营业务(自己拿钱炒股)。
这就好比是一个开饭馆的,只靠卖两道拿手菜(佣金和自营),一旦食材价格(市场波动)涨了,或者食客(股民)不来了,营收立马就下滑,现在的头部券商,像中信、华泰,人家那是搞全产业链,什么投行、资管、财富管理、国际业务,那是“满汉全席”,抗风险能力强得多,渤海证券在这方面,显然还缺乏核心竞争力。
天津的“本土情结”与股权困局
聊渤海证券,绕不开它的娘家——天津。
渤海证券的股权结构里,泰达控股是绝对的大佬,这层天津国资背景,既是它的光环,也是它的“紧箍咒”。
生活实例: 这就好比是一个家里条件不错的孩子,父母都是体制内的领导,这孩子找工作,家里肯定能给兜底,饿不着,如果这孩子想自己出去创业干大事,家里的条条框框可能就多了,父母可能会说:“稳当点好,别瞎折腾”,或者家里七大姑八大姨都想往孩子公司里塞人。
在上市审核中,监管层对于“股权清晰”、“无代持”、“关联交易”这些问题查得那是相当严,作为地方国资平台,泰达系旗下的资产盘根错节,渤海证券在历史沿革中,难免会涉及到一些复杂的同业竞争或者关联交易问题,这些问题在平时不是事儿,一到IPO审核的显微镜下,个个都是需要花大力气去解释和清理的“地雷”。
天津这几年的经济转型大家都看在眼里,虽然底子厚,但增速确实不如南方一些城市活跃,地方财政的压力,某种程度上也会影响当地国企上市的节奏和迫切性,为了保住国有资产不流失,或者为了等待一个更好的估值价格,上市这事儿可能就会被有意无意地“拖一拖”。
IPO收紧的大环境:这碗“面”不好煮
除了自身的原因,咱们还得看看大环境,这是我这几年一直强调的观点:投资一定要看大势。
现在的A股是什么环境?IPO全面注册制虽然落地了,但监管的口子明显收得更紧了,尤其是今年,新“国九条”出来后,监管层对上市企业的质量要求那是“严进严出”。
以前那种为了上市而上市,为了圈钱而圈钱的日子,一去不复返了,监管层现在更看重企业的科创属性、长期回报能力以及治理结构的规范性。
对于券商股来说,现在A股上市的券商已经够多了,行业竞争已经是一片红海,监管层可能会在心里问:“市场真的还需要一家新的中小型券商吗?渤海证券上市后能给投资者带来什么独特的价值?”
如果这个问题回答不好,那渤海证券的排队期还得继续延长,毕竟,现在的政策导向是“提质增效”,而不是“大干快上”。
我的个人观点:别把鸡蛋放在一个篮子里
说了这么多,大家最关心的肯定是:渤海证券到底能不能上?如果能上,值不值得打新?值不值得投资?
关于能不能上市。 我认为,渤海证券上市的概率还是很大的,毕竟它辅导了这么多年,投入了巨大的沉没成本,天津国资也有通过资本市场做大做强地方金融平台的意愿,只要它不出现像某些企业那样的财务造假硬伤,或者实控人发生重大变故,这事儿大概率是“有情人终成眷属”,只是时间早晚的问题,也许今年,也许明年,咱们得有点耐心。
关于打新。 如果真的有一天,你看到“渤海证券”摇号了,要不要打? 我的建议是:谨慎参与,不要无脑顶格。 在现在的A股,新股破发已经不是新鲜事了,如果渤海证券上市的时候,正赶上券商板块在大跌,或者它发行市盈率比同行业高出一大截,那你打新就是在玩火,一定要看看它的发行价,看看它的行业排名,别中了签以为是天上掉馅饼,结果成了“接盘侠”。
关于长期投资。 这就更得小心了,我个人对渤海证券的长期股价表现持“中性偏保守”的态度。 为什么?因为现在的券商股,要想走出大行情,必须要有“牛市预期”或者“并购重组预期”。 渤海证券既不是头部券商,也没有什么特别的科技金融概念,它的想象力空间很有限,除非它能和天津的其他金融资源发生什么惊天动地的重组,否则它上市后,很可能就是一家在市场上随波逐流的“沉默”券商。
生活实例: 这就像咱们买房子,以前是“买到就是赚到”,闭着眼买都能涨,现在呢?你得看地段、看学区、看物业,买渤海证券这种股票,就像是买了一套二线城市的远郊房,住着没问题(不会退市),但想让它价格翻倍(股价大涨),那得等大牛市的风吹过来,否则它就在那阴跌横盘,磨得你没脾气。
给普通投资者的几句掏心窝子的话
写到这里,我想起我的一个老邻居,王大爷,王大爷是渤海证券的老客户了,因为那是天津本地的券商,网点多,离家近,大爷图个踏实,前几年,渤海证券搞什么员工持股计划或者定向增发,大爷通过关系也想掺和一脚,想着上市了就能翻几倍。
我劝他说:“大爷,您这养老钱就别去赌这种未上市股权了,流动性太差,您要是看好券商,直接买点ETF或者中信证券这种龙头不好吗?”
大爷当时没听进去,觉得我是“嫌贫爱富”,现在几年过去了,大爷的钱锁在里面,取不出来,看着别人买理财、买黄金都有收益,他是既后悔又焦虑。
这个故事告诉我们什么?金融投资,切忌“地域情结”和“听消息”。
很多人因为渤海证券是天津的,是“自己人”,就觉得它肯定好,肯定能上市,肯定能赚钱,这种思维在资本市场是大忌,资本市场是残酷的,它不看你是哪里人,它只看谁的拳头硬(业绩好),谁的跑得快(成长性强)。
静待花开,但别在树下饿死
渤海证券上市最新消息虽然还是处于“排队”状态,但这并不意味着它没戏,相反,在监管趋严的背景下,这种“慢”反而可能是一种“负责任”的表现,说明它在清理历史遗留问题,在规范自己。
对于我们普通投资者来说,我们可以保持关注,但不要过度沉迷。
你可以把渤海证券看作是一个还在锅里煮着的“天津面”,火候到了,自然会熟,但如果你饿了(急着用钱),或者觉得这面煮得太慢(机会成本太高),那不妨先去吃点别的(投资其他更确定的机会)。
在这个充满不确定性的时代,现金流比纸面富贵更重要,确定性比暴富的幻想更踏实。
渤海证券这碗面,我会偶尔去厨房看一眼,但我绝不会一直守在锅边干等,毕竟,生活还得继续,市场上还有更多值得我们去挖掘的美味。
希望这篇文章能给大家带来一些启发,如果你对渤海证券或者券商板块有什么不同的看法,欢迎在评论区留言,咱们一起探讨,投资路上,有我陪你,不孤单。




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