第一医药股票行情600833，老字号能否在数字化浪潮中焕发第二春？

大家好,我是你们的老朋友，一个在金融市场摸爬滚打多年的财经观察员，今天咱们不聊那些高深莫测的K线图组合，也不去预测明天大盘是涨是跌，咱们把目光聚焦到一只非常有“味道”的股票上，为什么说它有味道？因为它不仅关乎你的钱袋子，更关乎咱们老百姓的药箱子。

这就是我们要聊的主角——第一医药（600833）。

提到“第一医药”，生活在上海或者熟悉上海商业的老铁们一定不会陌生，南京路步行街上那块金字招牌，承载了几代人的记忆，但今天，我们不是来怀旧旅游的，我们是来从投资的角度，剥开这家老字号的层层外衣，看看它的股票行情背后，到底藏着怎样的机遇与挑战。

情怀与现实的交汇：当“老字号”遇上资本市场

咱们先来聊聊“第一医药”这个牌子，在很多人的印象里，它就是那家坐落在繁华地段、总是人挤人的国营大药房。

我记得很清楚,前两年我有一次去上海出差，顺便陪朋友去南京路逛街，朋友是个土生土长的上海人，路过第一医药的时候，他非要进去转一圈，我当时还挺纳闷，现在买药不是都点外卖了吗？他在里面买了一盒西洋参，还要特意找那个穿着白大褂、看着很有经验的老药师咨询怎么吃，朋友跟我说：“从小就在这买药，信得过。”

这就是“第一医药”最大的护城河——品牌信任度。

在股票市场上,我们常说“护城河”，对于科技公司，护城河是技术专利；对于资源公司，护城河是矿山储备，而对于医药零售企业，护城河就是这种深入人心的“信任感”，当你或者家人生病的时候，你敢去路边不知名的小店买药吗？大概率不敢，你会去大品牌、老字号。

这就是第一医药（600833）在行情波动中依然能保持一定韧性的底层逻辑，光有情怀能当饭吃吗？显然不能，投资者看的是财报，看的是增长，看的是未来。

透过K线看本质：稳健中的“躁动”

打开第一医药（600833）的行情图，你会发现它不像那些新能源概念股那样上蹿下跳，动不动就涨停或者跌停，它的走势，像极了一个性格沉稳的中年人，大部分时间里，它在一个区间内温和震荡，偶尔会因为一些政策利好或者板块轮动，出现一波像样的拉升。

这就引出了我的第一个观点：第一医药是一只典型的“防御性+成长性”混合标的。

为什么说是防御性？因为无论经济周期如何，人吃五谷杂粮，哪有不生病的？医药需求是刚性的，特别是第一医药这种扎根上海核心区域的零售企业，客流有保障，现金流相对充沛，在市场大跌的时候，这种股票往往能跌得少一点，甚至逆势飘红。

但为什么又说它有成长性？这就不得不提近年来医药零售行业最大的变化——数字化转型。

实例剖析：深夜的一颗布洛芬与O2O的崛起

咱们来设想一个具体的生活场景,这场景可能很多人都经历过。

那是去年冬天的一个深夜,大概凌晨两点，我发高烧，家里翻箱倒柜竟然找不到一颗退烧药，外面下着雨，身体难受得不想动弹，这时候我怎么办？我只能打开手机上的外卖软件。

输入“布洛芬”，定位我的位置，结果显示，距离我最近的一家药房，正是第一医药旗下的某家连锁门店，而且显示“24小时营业，30分钟送达”。

那一刻,我毫不犹豫地点了下单，不到20分钟，外卖小哥把药送到了我手里。

这个看似普通的“外卖买药”行为，对于第一医药（600833）却是商业模式的巨大变革，以前它的生意半径可能只有门店周边的1公里，也就是那几个街道的居民，但现在，通过接入美团、饿了么等O2O平台，它的服务半径瞬间扩大到了5公里甚至更远，而且营业时间从“朝九晚五”变成了“7x24小时”。

这就是第一医药正在做的事情——打破物理空间的限制。

在股票行情的反馈上,我们看到每当市场炒作“互联网医疗”或者“医药O2O”概念时，600833总会跟着动一动，这并非主力资金的无脑炒作，而是有其基本面支撑的，上海作为互联网经济极度发达的城市，消费者对于“网订店取”或“网订店送”的接受度极高，第一医药作为上海本地医药商业的龙头，自然是这一波红利的最大受益者之一。

深度拆解：国企改革与“上海优势”

除了看得到的O2O,我们还得看到看不见的“后台”。

第一医药（600833）的实际控制人是上海市国资委，是典型的国企背景，在A股市场，千万不要小看“国企改革”这四个字的威力。

近年来,上海市国企改革的步伐一直在加快，对于第一医药而言，这意味着资源的整合，大家知道，医药行业现在讲究“规模效应”，单打独斗的小药店越来越难生存，只有形成规模，才能在上游药厂那里拿到更低的采购价格，才能在下游竞争中占据主动。

第一医药背靠百联集团这棵大树,在上海的商业网点布局那是相当惊人的，它不仅仅是卖药，它还在尝试“医药+健康+养老”的综合服务模式。

这里我要发表一个比较鲜明的个人观点：

很多人看第一医药,只把它当成一个卖药的，估值给得很低，觉得它没有高科技含量。但我认为，这是一种短视。

未来中国最大的趋势是什么？是老龄化，上海作为老龄化程度最深的城市之一，对于慢病管理、健康咨询、养老服务的需求是海量的，第一医药的门店，未来可能不仅仅是一个零售终端，更是一个社区健康服务的入口。

想象一下,一位患有高血压的退休老人，每个月都要去第一医药开药，如果第一医药能通过会员系统，记录老人的用药情况，提醒他按时吃药，甚至提供简单的血糖监测服务，这种客户粘性会有多高？

这种“社区健康管家”的角色，是互联网巨头（哪怕阿里健康、京东健康）很难在短时间内下沉到社区里去替代的，因为第一医药就在楼下，就在隔壁，它是“有温度”的。

风险提示：繁华背后的隐忧

作为一个负责任的财经写作者,我不能只给你画大饼，还得给你泼泼冷水，帮你清醒清醒，投资第一医药（600833），风险在哪里？

集采（带量采购）的长期压力。 虽然第一医药是零售端，但国家集采政策的落地，最终会影响整个药品的价格体系，很多常用药的价格被打到了“地板价”，这对于药房的利润空间是实实在在的挤压，你会发现，虽然来买药的人多了，但单客的贡献利润可能变薄了，这就倒逼第一医药必须转型，靠卖高毛利的医疗器械、保健品、中药饮片来赚钱，如果转型不顺，业绩增长就会乏力。

租金与人工成本的刚性上涨。 第一医药的很多门店位置极佳，比如南京路、淮海路，这些地方寸土寸金，房租成本高得吓人，虽然国企背景在谈租金上有一定优势，但商业地产的租金趋势是向上的，再加上上海的人力成本也不低，这些都是侵蚀利润的因素，我们在看财报的时候，要特别留意它的销售费用率和管理费用率是否在可控范围内。

竞争格局的白热化。 上海滩的医药零售战场，那是“神仙打架”，除了第一医药，还有国大药房、华氏大药房，以及海王星辰、益丰药房等全国性连锁的强势入驻，再加上互联网巨头的补贴战，9.9元包邮送药”，这种价格战对于第一医药这样体量的企业来说，虽然伤筋动骨不至于倒闭，但肯定会痛。