000851 高鸿股份，披着ST外衣的车联网老兵，是绝地反击还是价值归零？

在这个充满变数的A股市场里,总有一些股票能让你心跳加速，不是因为它们涨势如虹，而是因为它们像是在悬崖边跳舞，我想和大家聊聊这样一只让无数股民又爱又恨、心情复杂的股票——000851 高鸿股份。

高鸿股份的K线图上那个大大的“ST”标签，像是一块沉重的石头，压在了所有持有者的心头，从曾经的“车联网龙头概念股”到如今披星戴帽的困境，高鸿股份到底经历了什么？在这背后，我们又能看到哪些关于人性、关于投资逻辑的深刻教训？

咱们就撇开那些冷冰冰的研报数据,像老朋友聊天一样，好好剖析一下这只股票。

“ST”的当头一棒：不仅仅是帽子，更是信任危机

我们得直面那个让所有投资者都感到刺眼的事实——高鸿股份变成了“ST高鸿”。

对于很多新股民来说,可能觉得“ST”只是一个代号，甚至觉得这是利空出尽、即将重组的信号，但在我看来，这更像是一个严重的“健康预警”，这就好比咱们生活中，一个人平时看着生龙活虎，突然有一天医生给他贴了个“重症监护”的标签，这绝对不是开玩笑的。

高鸿股份被实施其他风险警示（ST），核心原因在于内部控制审计报告被出具了否定意见，以及最近连续三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润均为负值，说人话就是：公司的账目乱得一塌糊涂，而且主营业务已经连续多年没赚到钱了。

这里我想讲一个真实的生活实例。

我有个老邻居张大爷,前几年特别迷一家开得红红火火的连锁火锅店，那火锅店装修豪华，宣传做得铺天盖地，张大爷甚至把自己养老的一部分钱投了进去，成了小股东，刚开始，他还能按时收到分红，店里也是天天排队，可是后来，老板开始搞扩张，搞房地产，搞多元化，钱虽然还在流水般进进出出，但就是不见利润，等到有一天，突然贴出“内部整顿，暂停营业”的告示时，张大爷才傻眼了，后来一查，老板早就把店里的资产抵押出去还个人债务了，账面上全是窟窿。

高鸿股份现在的处境,某种程度上就像那家火锅店，虽然它背靠央企中国信科集团，有着显赫的出身，但在公司治理和财务健康度上，显然出了大问题，作为投资者，我们最怕的不是业务一时亏损，而是“看不清”，当一家公司的财务报表被审计师说“不靠谱”时，这就意味着你蒙着眼睛在走钢丝，随时可能掉下去。

我的个人观点非常明确： 对于被戴上“ST”帽子的公司，无论它的概念讲得再好，第一反应必须是“避险”，在A股，很多散户喜欢赌“摘帽”，赌“重组”，这就像是去买彩票，你可以花两块钱碰碰运气，但千万别把身家性命都押在赌它能起死回生上。

车联网的“明日黄花”：概念很丰满，现实很骨感

如果说财务问题是高鸿股份的“内伤”，那么业务层面的困境则是它的“外伤”，高鸿股份最吸引人的标签，莫过于“车联网”和“C-V2X”。

还记得几年前,车联网概念火得一塌糊涂的时候吗？高鸿股份作为大唐电信科技产业集团旗下的上市公司，在5G、车路协同方面确实有着深厚的技术积累，那时候，只要一开会，分析师们就会把高鸿股份捧上天，说它是智慧交通的基础设施建设者，是未来的独角兽。

时间是最好的试金石,几年过去了，我们看看周围的街道，自动驾驶出租车虽然在大城市试点了，但距离大规模商业化落地还有很长的路要走，而在这个漫长的过程中，像高鸿股份这样的“卖铲子”的人，日子过得并不舒坦。

这就好比淘金热的故事。

大家都知道,在淘金热中，最赚钱的不是挖金子的人，而是卖铲子和牛仔裤的人，高鸿股份本来应该是那个卖铲子的，现在的局面是：淘金的人（车企、自动驾驶公司）还没挖到金子，甚至还在为能不能活下去发愁，于是他们开始拼命压低铲子的价格，或者干脆自己造铲子。

高鸿股份的财报显示,虽然它的信息服务和IT销售业务还在，但利润薄如刀片，在激烈的市场竞争中，为了维持营收规模，不得不卷入价格战，这就导致了一个尴尬的局面：名声在外，概念响亮，但就是落不到实实在在的利润上。

我个人的观察是： 高鸿股份在车联网领域的布局太“超前”了，在金融投资里，有时候太超前也是一种错误，因为你会成为倒在黎明前的“先烈”，它布局了大量的路侧设备、研发了C-V2X的技术标准，但这些投入转化成现金流的周期太长，对于一家上市公司来说，如果没有足够的“造血”能力来支撑高昂的研发和市场投入，最终只能陷入“越投入越亏损”的死循环。

央企背景的双刃剑：是“亲爹”还是“婆婆”？

提到高鸿股份,很多散户死拿不放的最大理由就是：“它是央企控股！国家不会让它倒的！”

这种“信仰”在A股市场根深蒂固，确实，高鸿股份的实控人是中国信科集团，这可是正儿八经的央企，在很多投资者眼里，这层身份就意味着“刚兑”，意味着最后时刻总会有人来拉一把。

我想泼一盆冷水。

央企背景确实是一层保护色,但它也可能成为一种束缚，大家试想一下，如果你在一个庞大的家族企业里工作，你是那个业绩不好的子公司，作为“大家长”的总公司，会怎么做？

在现在的国企改革大背景下,强调的是“优胜劣汰”，强调的是资产证券化的质量，而不是盲目地“输血”保壳，中国信科集团旗下还有其他的上市平台，资源是有限的，如果高鸿股份一直不能证明自己的盈利能力，反而像个无底洞一样吞噬集团资源，亲爹”会不会断奶？这真不好说。

举个生活中的例子：

这就好比一个大家庭里有很多孩子,以前家里穷，只要孩子能干活，哪怕是笨点也养着，现在家里日子好过了，家长开始讲究“优生优育”，对于那些一直闯祸、一直赔钱的孩子，家长虽然不会不管，但肯定不会把最好的家产（优质资产注入）交给他去败，更有可能的是，让他去干点后勤杂活，甚至让他自生自灭，以此来保全其他有出息的孩子。

我的观点是： 不要把“央企背景”当成万能的护身符，在注册制的大趋势下，退市机制越来越常态化，央企壳资源的价值正在迅速贬值，如果高鸿股份不能在短时间内通过业务重组或者资产注入来彻底改变基本面，单纯靠“央企”这两个字，已经很难支撑起它的股价，更别提让投资者赚钱了。

投资者的心理博弈：一场击鼓传花的危险游戏

现在我们来聊聊最敏感的话题——股价，既然高鸿股份有这么多问题，为什么它的股价还会时不时地剧烈波动？为什么还有那么多人在里面博弈？

这就涉及到了A股特有的一种生态——ST股博弈。

很多游资和激进的散户,专门盯着这种有“重组预期”或者“摘帽预期”的ST股，他们的逻辑很简单：公司烂透了，只有重组一条路，既然重组，股价就得翻倍，我们经常看到高鸿股份在某个下午突然拉涨停，甚至连续地天板，盘面上龙虎榜榜单上全是那些熟悉的“拉萨天团”或者知名游资席位。

这种操作，本质上就是一种心理战。

这就像是在玩“抢椅子”的游戏，音乐响起的时候（利好传闻、政策吹风），大家围着椅子转圈，股价上涨，每个人都觉得自己能在音乐停止前抢到椅子（把货卖给接盘侠），但音乐一旦停止（比如年报继续亏损、监管发函、重组失败），没椅子的人就要狠狠地摔在地上。

我身边就有这样一个惨痛的案例,我的一个同事，去年看着高鸿股份跌得多了，觉得到底部了，而且又是央企车联网概念，于是抄底进去，刚开始确实赚了点快钱，这就助长了他的贪念，他觉得这票股性活跃，是做T的神器，结果，后来突然曝出审计问题，股价连续跌停，他不仅利润回吐，本金还被套了30%，现在他每天看着账户里的数字，除了后悔，就是祈祷。

我的个人看法是： 对于99%的普通投资者来说，ST股博弈就是一场必输的游戏，因为你没有信息优势，你没有资金优势，你甚至没有比游资更快的手速，你看到的“底”，很可能下面还有地下室；你期待的“反转”，往往是主力诱多出货的陷阱，参与高鸿股份这种股票的炒作，不是投资，甚至不是投机，纯粹是在赌博。

深度思考：我们需要什么样的投资标的？

写到这里,我想跳出高鸿股份本身，和大家聊聊我们投资到底是为了什么。

我们买入股票,本质上是买入这家公司的一部分生意，我们希望这家公司能通过生产产品、提供服务来赚取利润，然后分给我们红利，或者通过业绩增长带动股价上涨。

看看高鸿股份,它符合这个最基本的逻辑吗？

它不赚钱,甚至连续亏本。
它的账目不清,让你不知道它到底亏了多少。
它的未来依赖于外部的救赎（重组），而不是内部的生长。

如果一家公司连这些最基本的要素都做不到,无论它的故事讲得再宏大，什么“数字经济”、“智慧交通”、“元宇宙”，那都是空中楼阁。

这就像我们要买房子自住。 你会买一个地基下沉、墙体开裂、甚至随时可能被拆迁的危房吗？哪怕中介告诉你，未来这里可能会建个摩天大楼，你会为了这个不确定的“可能”，而把自己的家人安顿在危房里吗？肯定不会，但在股市里，很多人却愿意这么做，他们把资金——这可是我们的血汗钱，投入到了像高鸿股份这样的“危房”中，期待着奇迹发生。

我必须发表我的观点： 真正的投资，应该是让人感到踏实和安心的，当你买入一家公司，你应该睡得着觉，如果你持有高鸿股份，每天都要盯着公告，生怕晚上出什么利空消息，这种提心吊胆的生活，违背了财富自由的初衷，钱是服务于生活的，如果因为投资而让生活质量下降，让心态崩坏，那即使赚了钱，也是得不偿失的。