康美药业最高股价(王府井获得免税牌照前股价暴涨15倍有余)

1、康美药业最高股价，王府井获得免税牌照前股价暴涨15倍有余？

在北京东单的主干道上，有一条颇具历史的老街，充满传奇色彩。老北京的大爷大妈的传说中，这条街曾经有10座王爷的府邸外加3个公主府，可谓皇亲国戚一条街。后来光绪年间，因为这条街有一口甜水井而得名王府井。难道北京那会儿没有其他的井吗？当然有，但甜水井还真是稀缺资源，所以说这个名字背后有着这座城市忆苦思甜的韵味。

当然，今天香槟不是来聊井的，而是来说一家名为王府井（600859）的上市公司。王府井百货是北京老牌的商场，也是北京国资委手下的一张零售王牌，上市的部分全称是王府井集团有限公司，实控人是首旅。王府井的买卖可并不限于北京这条商业街和几个商场，它还参股了贝尔蒙特香港有限公司(Belmont Hong Kong Ltd.)、西安、福州、成都等王府井百货公司，以及全国各地的知名商场、超市，自己还有线上平台，是一个庞大的商业帝国，市值257亿多。然而，真正让王府井在市场上火一把是6月9日，其在股价翻倍的情况下发布一则财政部授予其免税品经营资质的公告。财政部这三个字就足以证明这个资质的稀缺性和重要性。

果不其然，香槟查了下目前国内包括王府井在内仅有8家企业具有免税品经营资质，其余7家分别是中免集团，日上行（已被中免收购），珠（海）免集团，海（南）免集团（已注入中国国旅），中出服集团，中侨集团和深免集团，除去被中免收购的日上行，国内拥有免税品资质的仅有7家，均为国有企业，稀缺度可见一斑。

免税品经营资质意味着什么呢？它的价值难道只因为物以稀为贵吗？

这几年随着国内生活水平的提高和关税政策，海淘、代购呈现近乎疯狂的爆发式增长。根据中国报告网数据，我国现在约有2亿海淘客。2018年一年海淘金额达到2600亿元，量级相当于青海省一年的GDP或我国一年的粮食进口额。

而随着海外代购政策的趋严和国内免税店数量的日益增长，海淘阵地正逐步由国外向国内免税店转移。以收购海免集团（海南免税品有限公司）的中国国旅（601888）为例，2019年免税收入为458亿元，毛利率高达50%，盈利水平秒杀许多科技企业.不禁让人感慨，这哪是一张证，简直就是印钞机。对于一季度亏损近2亿的王府井而言，就像云梯，瞬间从地狱到天堂，毕竟是北京国资委控股，亲儿子是真亲。

亲儿子的故事暂且不提，资本市场又是什么鬼？股价涨了一倍后出这么个金子般的公告，比起同样是收购珠免集团（珠海市免税企业集团有限公司），打同样免税概念牌，但公告后再无连续一字板的格力地产（600185）而言，王府井怎么看都有“老鼠仓”嫌疑。

终于，被有关部门一直保护的中小投资者坐不住了，一纸诉状递上。昨天，上交所正式对王府井发出《监管函》，就公司获得免税品经营资质及股价异常波动相关事项明确监管要求。随后不久，王府井股东就进行了回复，大意就是不知道，资本市场的事和我无关。

大家注意一下，这个盖章的是实控人首旅

再次让二级市场上的投资者们惊呼，你说无辜就行了吗？这不明摆着内幕交易吗？

其实早在2009年，我国《刑法修正案》就明确了内幕交易罚则，无论情节轻重，都要罚1倍以上5倍以下的违法所得，不仅罚款还要面临牢狱之灾，情节严重的处5年以上10年以下有期徒刑，不可谓没有杀伤力了。

可什么才是内幕消息？怎么才构成内幕消息犯罪呢？

我国相关法规对内幕消息的认定包含两个维度，未公开和影响重大。未公开就是没有向公众及时披露，影响重大包含了公司资产重组等可能影响股价的公司信息。

内幕交易刑事犯罪认定标准包括股票成交额50万以上，获利额15万以上，期货保证金占用30万以上或多次进行内幕交易等5种情况，触犯任何一种都构成刑事犯罪。

内幕交易刑事犯罪认定还有一个重要前提就是相关操作人的身份，即内幕消息的知情人或者非法取得内幕消息的人。比如你是资产重组小组成员，那在相关内幕消息公布前进行该股的操作便会被认定是犯罪，因为你是知情人。如果你在电梯间无意听到某公司的重大信息，然后操作获利就不算犯罪，算天上掉馅饼。但如果电梯里的这个人既是知情人又是你亲朋好友或者你在某上市公司老板桌子底下安装窃听器，从窃听器听到了内幕消息，那朝阳群众很快就会和你挥手了。

显然，这里面最难的是证明你怎么知道我是不是知情人或非法取得。2011年，最高法就进行了明确，在推定内幕交易成立的情况下，由当事人反向证明自己没有利用内幕消息操作。也就是把证明你爹是你爹的难题交给当事人，谁让他挣那么多钱呢。

近些年来，我国内幕交易查处案件数量不断增加，处罚力度也不断提升。

2016年以来，每年查处的内幕交易人数在80-90名左右，平均获利额度近1000万，最高获利额度近2亿元，最后没收2亿罚没2亿，触目惊心。

正义会迟到却不会缺席，当然对象并不包括奔驰大G女那样的。这也是中小投资者心里最害怕看到的，当年雄安概念股的相关内幕交易嫌疑人最后也不了了之了。

作为中小投资者而言，无论王府井最后是不是查出内幕交易案，香槟奉劝短时间还是少参与为妙。不过对于免税，网红带货的直播概念股可以进行持续关注，疫情之下，消费是最大的活力，而上述概念要比摆摊概念股显然更有业绩支撑和想象空间。2020年将作为消费革命的元年，正在不断改变人民的生活和国民经济的结构。

谁罪孽深重，谁又清白无辜，我们不过只是群匆匆过客。然而，历史会记得王府井，以及井下面的那些人和事。

2、为什么感觉白酒行业股票都是牛股？

白酒行业的股票做为大消费的嘴巴股，很长时间以来一直受到资金的关注，所以牛股出的比较多。什么叫大消费呢？就是大家都要用，而且今天买了明天还会买的东西，这就是大消费的产品。什么叫嘴巴股呢？就是进嘴的，能吃能喝的东西，吃喝是人类最基本的需求，只要人类不灭亡，这个需求就永远存在。著名的股神巴菲特，就特别偏爱嘴巴股，那老头持有可口可乐已经几十年了，也以这个嘴巴股上赚翻了。下面说回白酒，白酒之所以能成为近期来的牛股，原因有以下几点：

一、大哥有面儿。

火车跑得快，全靠头来带。这个行业，这个类型的股票行不行，带头大哥的表现很重要。白酒的带头大哥是谁呢？这个不用我说了吧？就是众人皆知的茅台。茅台一段时期以来，一直稳居A股第一股的地位，这个炒股的都了解，我就不细说了。由于带头大哥的表现好，一群小弟也跟着沾光，所以白酒股就牛起来了。

二、需求普遍。

白酒这个东西，在中国可以说是常用消费品。家家要用家家都会买。什么东西只要大家都用得着，这个东西一定能赚钱，因为它量大。一个家庭一年用一箱吧，全国一年用多少了你算算。由于庞大的需求量存在，所以白酒销路一般来说不愁，特别是上市公司的白酒，都是有一定名气有品牌信任度的，那销量就更不必说了。简单来说就是需求支撑了销量，销量支撑着利润，利润支撑着业绩，业绩支撑着股价。

三、护城河宽。

每一个行业都面临着竞争，特别是同行之间的竞争。在技术、销售等方面形成自己独特的体系，让别人难以复制，这个在行业内被称之为护城河。有人可能要说了，白酒又不是啥高新技术，白酒小作坊都会造，有啥护城河？

非也。上市的这些大的白酒厂家，基本上都是有护城河的。最大的护城河就是文化底蕴。听起来虚头巴脑的，其实一点也不虚。中国白酒，没有点历史文化底蕴，名气就上不去，知名度不高，酒再好也卖不多。要想在全国市场有一席之地，这文化底蕴是一定要有的。你看看现在的名酒，哪个不是有至少几百年文化底蕴的。这个文化底蕴，通俗点儿说，这个名气，是别的酒厂复制不来的，这就是最好的护城河。其它诸如销售体系、酿造工艺等等上面，白酒也会形成护城河。因为有这些护城河的存在，它们就能轻易的排斥同行竞争，安安稳稳的赚取利润。

当然了，白酒这个牛股倍出的行业也不是一点问题没有。前几年就出过普遍性的问题，最近白酒行业的股票也有调整趋势。不过这些调整，并不会根本动摇白酒股的长期走势。长期来说，白酒股可能不会一直象过去年把时间那样一直涨得那么快那么多，但做为一个安全稳定增长的投资标的，还是长线持有的不错选择。

综上所述，白酒行业的股票之所以牛股多，还是有真实需求在支撑的。但短期来看，能在白酒股上赚快钱的时候已经过去了，但白酒股做为长期向好的投资标的，还会一直熠熠生辉。

3、康美药业会因财务数据造假退市吗？

不会。因为已经“坦白”，所以会“从宽”。

如果康美药业这么搞还不是财务造假的话。那么所有财务造假被发现的上市公司，都可以宣布：“我没有造假，我只是会计处理有差错”。

股民不是傻瓜。大家都知道康美药业发生了什么。不过，康美药业接下来的结局可能比媒体预料的要远远的好，它很可能不会受到太严厉的处罚。这个公告。更像“坦白从宽”。

为什么这么说呢？其实从2018年第4季度以来。有大量的公司财务暴雷，一次性一年亏损几十亿的比比皆是。它们和康美药业的差别没本质区别，区别只是别几十亿，康美亏300亿，但这个通过洗大澡来清理历史财务问题的手段本质是一样的。

既然那些企业没有被追究。那为什么康美要被追究呢。所以康美这个公告应该是跟有关方沟通过的，应该是各方利益主体的一种妥协的结果。

为什么要有这种妥协呢？因为现在的证券市场太脆弱。

如果对这些暴雷的上市公司进行严厉追责的话，那么很可能它们经不起查，股票快跌成狗甚至退市。大股东爆仓。中小股民损失惨重，乃至引起连锁反应，引起整个证券市场的下跌乃至崩溃。

而股市暴跌损害所有人的利益。所以从结果上来说，希望各方对过去的历史问题做个清理，一次性解决掉，以后以后不准再造假，下不为例，同时，又不影响证券市场的波动，这是短期内，各方利益可以妥协的一个平衡。

这就是大而不倒。这就是绑架整个市场。很无奈。股市上的窃钩者诛。

只是这种看起来短期各方获益的模式，是长期牺牲了这个市场长期的信心。其他财务有问题的公司。看到这个案例以后，会引以为例，300亿都没事，没问题猛搞，有问题发个差错公告。这样的市场，长期资金敢来么？

不过，康美药业的事情还远远不到下结论的时候，让我们静观其变吧。希望这个市场更干净，更阳光，这样才是中国股市越来越好的基础。这样才是真正能够保障股民的利益。

4、康美药业创始人否认财务造假？

没有人会傻到主动承认财务造假的，财务造假和会计核算错误带来的后果差异很大，对于上市公司来说，一旦出现财务数据漏洞，第一时间肯定争取是会计核算错误。

康美药业这账上299亿现金蒸发已经引发了大量关注，并且按照康美药业2018年报，截至去年12月末，公司股东户数达到了220554户（一季报没有披露该数据），如果是财务造假，按照A股市场先例，那么高达22万的散户投资者将可以向康美药业发起索赔，康美药业还将面临造假资金罚没处置，公司将承受资金链考验，而如果是会计核算错误，公司顶多被证监会谴责一番、罚款60万元，这22万的投资者也只能认栽。

在货币资金数据修正后，康美药业2017年报的货币资金从341.51亿元下修至42.07亿元，到今年一季度末，这项数据更进一步下滑至10.48亿元，而截至今年一季度末公司负债总额高达452.75亿元，抗风险能力大幅下降，如果再来被22万散户投资者索赔，康美药业的处境可想而知。

巧合的是，自去年四季度出现对公司的高负债、存货高、大股东股票质押比例高和中药材贸易毛利率高等问题质疑后，如今公司就账上货币资金近300亿消失、过往多年的高增长发展就消失了，2018年报净利润11.35亿元同比下降47.20%，2019年一季报净利润2.21亿元同比下降14.58%，所以康美药业这种种迹象下，的确难以让人取消对其财务造假的质疑，只是苦于”没证据“。

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5、会出现康美药业这种差300亿的错误吗？

有些造假，比较单一，比如就是提高利润。他将费用剔除到体外，将收入做大，关联方的借款也伪造成收入。这似乎还是可以查的，但是康美药业这种错误的规模和错误的程度，根本就是没有一条主线的。多管齐下的结果就是差错更正和重新做一张报表几乎是等同的。看下图截图。

各位，这种差错，难道仅仅是差错？康美药业内部财务如果没有第二套帐，逐笔往回追溯，是万万找不到如此多的毛病。市值不过300亿的一家企业，差错比市值还大。

大概率的情况，就是各种造假和差错一锅炖了，最后打包推给内控不完善。这就好比犯了错，找一些托词比如：“他还是个孩子”，“我不懂法”，“不知者无罪”，“意识淡薄”，可你又是怎么上市的？上市可是有内控要求的……但拨开云雾，我们看到了几个差错中的总趋势，可能那就是制造混乱浑水摸鱼的目的：

1、伪造销售，虚增利润。上面显示，现金多记了300亿，存货少了195亿，收入多记88亿，成本多记76亿。假设要制造利润我们该怎么做，我们会假装卖出存货，这样存货就少了，收到现金，那么现金就多了，收入会增加，因为卖了，然后成本也会增加，因为会计在卖出的时候，计收入的同时确认成本。你看看，从主观上这就是一个虚增销售的结果。可你告诉我，这是差错。

2、制造现金流良好假象。企业如果收到的都是现金，那么这家企业一定不错。我们提取几个，现金多记300亿，应收账款少记6.4亿，其他应收款少记57亿，在建工程少记6.3亿。我们思考，什么情况下，现金会多起来，而应收账款，其他应收款和在建工程会少下去？那就是钱拿走了，但是我不做账，不记录，这样账面上面现金还在，其他科目都被少记。

如何区别无心之失和有心之过。查案讲动机，是吧？如果你是管理混乱，你为什么这些差错都是有利于增加利润，有利于增加现金流，有利于让报表更好看。你为什么不是反向的差错？比如忘了记收入，少记了现金。

所以从动机看，这必然是一次操纵。但是定义为虚假陈述，依然有困难。因为康美药业自己都有点弄不清楚的事情，更别说外部人员了。除非，找到存在另一套正确的账目。