蔚来股票代码，中国特斯拉的造车故事如何讲下去？
在公布了第二季度财报之后，过去的两周，蔚来汽车的股价一路下探。上上周（9月23日-9月28日），蔚来汽车的股价下跌42.4%，国庆小长假期间又下跌了7.4%，最低股价一度跌至1.19美元。
美股规定，上市公司的股票如果每股价格不足一美元，且这种状态持续30个交易日,纳斯达克市场将发出亏损警告，被警告的公司如果在警告发出的90天里，仍然不能采取相应的措施进行自救以改变其股价，将被宣布停止股票交易。
蔚来汽车要想将自己的造车故事继续讲下去，至少得做到以下几点：
第一：要有良好的现金储备
9月24日，蔚来（NYSE：NIO）公布的第二季度财报显示，蔚来第二季度总收入为人民币15.08亿元，环比下降7.5%；净亏损为32.85亿元，环比增长25.2%，同比增长83.1%。
面对前期巨额的亏损，蔚来汽车的现金流压力也变得格外紧张。投资机构伯恩斯坦（Bernstein）的分析师在一份报告中指出，蔚来汽车的现金恐怕将在数周之内耗尽，并且将蔚来的目标价下调至0.9美元。
目前来看，蔚来汽车需要快速补血操作，最直接的就是引进新的战略投资者。实际上，造车，尤其是新能源汽车，需要大量的资金投入。没有一个稳定的“现金奶牛”，只靠融资，是非常难的。要不像恒大，有房地产源源不断的现金流入；要不像特斯拉，上市，不断融资续命。
第二、蔚来汽车要有良好的市场表现
经历股价暴跌的灰暗之后，蔚来汽车最新销量数据以及股价均开始回暖。日前，根据蔚来汽车发布的9月份交付数据，其当月销量达2019台，为年内最佳成绩，其中ES6交付1726台，ES8交付了293台。整个第三季度，蔚来累计交付ES8和ES6共4799台，环比增加35.1%，同比增加47%。与此同时，蔚来股价在10月2日跌至1.19美元的低谷之后，在10月8日最高反弹回升至1.80美元，回升幅度达51.2%。
第三、要与对手差异化竞争
今年四季度造车新势力的市场走势仍然将比较艰难，尤其是在汽车市场萎缩，新能源补贴减少的不利条件下，蔚来需要给市场更多的信心。
特斯拉上海工厂的投产，将给国内的造车新势力带来巨大的压力。对蔚来、小鹏这样的造车新势力而言，需要与特斯拉Model 3等产品形成差异化竞争。同时，还需要加速提升产品工程设计水平。目前来看，资本市场传达出的是不乐观。对蔚来和特斯拉的直接竞争中，蔚来主打SUV，特斯拉还是以轿车为主，两者在不同的细分领域上，还没有展开直接竞争。但这样的日子早晚会到来，蔚来应该对此有清醒的认识。
蔚来李想有股份吗？
有
李想在蔚来占有股份20%。
理想汽车创始人兼CEO李想持有115,812,080股A类股票，240,000,000股B类股票，位居第一大股东，股权占比25.1%，投票权高达70.3%。可能是因为他作为蔚来创始人和CEO，持有公司股份是一种表明自己对公司的信心和承诺的方式，同时也可以分享公司未来的增长和收益。
蔚来1美元退市红灯已亮？
9月，蔚来过得跌宕起伏。
资本市场对它的亏损反应强烈，伯恩斯坦（Bernstein）更是将蔚来目标股价从1.70美元下调至0.90美元，媒体针对其Q2财报的质疑也一直没停过。
和外界质疑形成对照的依旧是蔚来在自己车主群体中的良好口碑，毕竟蔚来的车主满意度一直是其他品牌难以追赶的指标。为了维持住这个指标，蔚来在自己提供的服务上不断“加码”，比如，把“单免”升级成了“双免”。
8月24日，蔚来宣布，在原有的终身免费质保服务之上，还将为所有ES6、ES8的首任车主提供终身免费换电。蔚来表示，在蔚来换电体系中，首任车主自驾前往换电站，均可享受终身免费全国换电服务，并强调“全国范围内、不限距离、不限次数、不限换电站”。
这其实是一个很值得深思的举动，但这项“大福利”却被淹没在财报、股价中，没有引起外界足够的重视。
销量不乐观
2019年Q2，蔚来的净亏损为32.85亿元，环比扩大25.2%，同比扩大了83.1%。亏损超出市场预期、蔚来还取消了原定的财报电话会——这是一个会令所有分析师皱眉头的决定。蔚来股价当天即暴跌超20%，收于2.17美元。
截至10月7日美股收盘，蔚来股价收报1.55美元，市值约为16.3亿美元，与其市值最高点（超过130亿美元）相比，缩水了约87%。
最新一则“稍显振奋”的消息是，10月8日，蔚来公布了最新的交付数据。其在2019年第三季度交付了4799辆汽车，其中有4196辆ES6，603辆ES8。这一数字超出了蔚来此前在Q2财报电话会上公布的4200辆~4400辆预期交付数量。
这给陷入窘境的蔚来股价带来了极强的提振作用。当日盘前，蔚来股价大涨超12%，收于1.72美元，涨幅约为11.7%。
这个数字够好吗？
蔚来在今年前两个季度的交付数量分别为3989辆和3553辆，三季度的交付数量确实高了不少，环比增长了35.1%。但拆解来看，在9月，蔚来一共交付了2019辆车，包括1726辆ES6和293辆ES8。而在8月，蔚来共交付了1943辆车，包括1797辆ES6和146辆ES8，也就是说，ES6的交付量还稍有下滑。
汽车是典型的规模经济，年产20万辆以下就很难摊平成本，特斯拉在去年迈过这个门槛，日子才稍微好过了一点。
ES8统共卖了不到2万辆，目前月销量又跌至百位数，市场和蔚来都不会对其未来寄予太大希望。
问题是2019年Q2刚开始交付的ES6，交付量并没有显著提升，反而在9月还稍有下滑。理论上来说，ES6是希望所在，七座变五座、续航提升、价格变友好等等特点使外界普遍将其视作蔚来打开更广阔受众面的车型。如今ES6交付量这么早就出现下滑，不禁令人担心它的命运是否会比ES8更坎坷。
就是在这样的背景下，蔚来宣布要给车主增加一项“大福利”——终身免费换电。
出众的用户体验一向是蔚来最突出的卖点。邀请5000多名预定车主参加的Nio Day发布会，不对公众开放、只对车主开放的Nio House体验空间，包括“终身免费质检”在内的售前售后完备服务……看看有多少蔚来车主愿意为蔚来说话，就知道蔚来究竟有多看重自己的顾客群体。
极致服务让用户打消了对新势力造车质量的担忧。反正不跑远途，就在城市里转悠，有状况蔚来的服务团队召之即来，还有什么不放心的？但这个“终身”“无限次”“免费”的换电服务，从根本上动摇了蔚来确认营收的基础。
确认营收的基础被动摇
根据会计准则，营收的确认需要满足三个前置条件：
1、产品已交付、服务已提供；
2、责任和风险已转移；
3、价格已确定。
传统车厂提供类似“3年8万公里”的质保，根据经验预测每辆车质保期间可能产生的费用。金额少、期限又是确定的，简单的办法是将质保（售后服务的子集）支出列入“管理费用”或“销售费用”。
蔚来电动车出厂价约为40万元，而谁能算出一辆蔚来终身免费维修的成本究竟是多少？10万？20万？数额想必不低，在达到整车报废年限的15年后才能有确切金额。所以，如果蔚来每销售一辆车，就确认40万营收，有些不妥。
值得注意的是，特斯拉只提供驱动装置和电池的免费保修服务，电池是松下的，出了问题自然要松下负担费用。而蔚来要提供终身免费换电，就像燃油车厂说要提供终身免费加油，稍微想想就知道有多不靠谱。
免费享用超级充电桩是特斯拉的重要卖点。但在2017年特斯拉就取消了“免费午餐”，在中国大陆的收费标准是1.8元/kWh。其实，即使在免费充电时期，安多少个充电桩也是特斯拉说了算。
占上充电位的车主去逛街看电影，没占上充电桩的车主等待无望只能“自谋生路”，特斯拉的相关支出是可控的。而在取消免费充电后，充电服务就从“成本中心”变成了“利润中心”，特斯拉方面表示，到2030年将建成1.5万座充电站。
蔚来换电服务的成本要大于充电桩。
首先要建设成千服务网点。蔚来提供的资料显示，一个蔚来换电站占地约43平方米（7.6m×5.6m），需要连接380V工业电，每个换电站都需要有人24小时值守。李斌曾表示，计划在2020年达成1100座蔚来换电站的目标——截至目前，蔚来在全国范围内拥有的换电站数量是107座。
其次，要配置大量动力电池以备周转。既然免费，那车主来换的频率肯定低不了，按整车使用15年计算，要“用坏”三套电池。虽然是周转使用，但每套电池的充放电次数是有寿命的。三套动力电池相当于车价的多少？
蔚来汽车的NIO App显示，目前北京市内拥有8座换电站，每座换电站配有4~5块电池。虎嗅查询的时间为晚7点，正是下班后的时段，根据换电站的热门程度不同，可用电池数最低的换电站只有1块能用的。随着前来体验免费换电服务的车主越来越多，蔚来是否算过自己该准备多少电池？
最后，换电服务的运营成本也要比充电桩管理高几个数量级。充电桩立好，车主自助操作即可。换电服务要需要把重逾千斤的电池搬来运去，要用专门设备才能从蔚来卸、装。
蔚来免费维修和免费换电两项目服务成本无法估量，就算期限约为15年，在财务上也属于“不可控”，因此，附带着“终身双免”承诺的电动车销售金额无法确认为营收。
蔚来，会是乐视吗？
蔚来不计后果的“终身双免”让人想到了乐视。
2016年三季度，四面楚歌的乐视网开卖50年会员，售价2.5万。假如有人购买了乐视50年会员服务，乐视也只能把500元确认为营收。其余2.45万并不能确认为收入，而是乐视网“欠”用户的，应计入负债科目，因为服务还没有提供。这与蔚来不应把附带双免服务的电动车销售金额确认为营收是一个道理。
其实财务上怎么处理已经不重要，谁都知道乐视未必能再撑5个月，未来半个世纪又由谁来提供服务？
还有一个参照物是浩沙健身。在人去楼空前，8000元的年卡只卖800元。人家不考虑成本，因为根本没打算提供服务，800元就是“纯利润”。
不管是为了“给用户提供最好的体验”，还是为了促进销量的营销，把“终身“”免费“”无限次“等诸多限定词叠加起来，就使得蔚来的这个承诺带着一股不靠谱的气息。
用户担心的是，蔚来是否有兑现此承诺的诚心与能力；投资人担心的是，蔚来真提供这些服务的话会变成慈善机构：电动车亏本卖、毛利润率为负，维修、换电还终身免费……
最后，应当审视的是，蔚来还有钱去提供这些服务吗？
二季报显示，截至2019年6月30日，蔚来的流动资产（包括现金、现金等价物、短期投资等）约为79.9亿元，相比2018年末的121.7亿元少了40多亿。流动资产半年就蒸发了三分之一，而流动负债（包括短期借款、应付账款等）达到了82.5亿元。
2018年末，净流动资产——营运资本（working capital）还有35.8亿。而半年后的2019年6月末，净流动资产是负数，蔚来的营运资本已经枯竭了。
蔚来还能等来新一轮的“续命”投资吗？在如今的情况下，蔚来在促进销量上做的努力有几分“绝望中疯狂”的意味。开始向自己最珍视的用户提供有可能无法实现的承诺，这本身就是一个值得每个车主“警铃大作”的举动。
高瓴美股清仓蔚来小鹏理想？
最近比亚迪发布了超级混动秦DM-i，宋DM-i，唐DM-i，彻底打破了传统汽车离不开变速箱的历史，自研的高效率发动机直接给电机发电补电，加上刀片电池给电机供电，全程只有电机驱动。因为发动机是在电机馈电状态下高速运行发电补电，不受车在低扭影响，在电池受限目前技术尚不能突破的情况下，组成最佳续航，燃油消耗大幅降低，秦DM-i3升以下，宋DM-i3.8升，唐DM-i5.5升。加之比亚迪拥有自主研发的三电技术，电芯，电控，电机融合技术，以及多年来的持续的投入和研发，是高瓴资本看准比亚迪在新能源领域综合研发能力，齐头并进，必将走上爆发的前夜，资本是最好风向标。而特斯拉是高科技，自动驾驶和太空探索为噱头来赚取股民信任的，自燃和失控事故频发，比亚迪反而是实实在在的埋头干出来的，成绩摆在那里。在大多数国人还没全面了解比亚迪，以及对比亚迪爱恨交织之时，清仓小鹏理想蔚来，足以说明高瓴资本对比亚迪未来十分看好。
许家印入主FF恒大67亿港元入股45？
看来，真的只有开发商才能救贾跃亭。
孙宏斌花了150亿，也没有把乐视这个烂摊子给收拾好，乐视网的股价就是最好的证明。其股价已经从15元一线，暴跌到现在3.35元，累计跌幅接近80%，市值蒸发超过500亿元。抄底的人，几乎是全军覆没，悉数被套。
毫无疑问，许家印的胆量丝毫不比“不会算账”的孙宏斌小。和乐视网这样一个网站相比，造汽车是一个更烧钱的事情，动辄投资都是上百亿元。如果说贾跃亭最大的败笔，其一就是低估了造车要消耗的资金。尽管他在国内欠了一屁股钱，将这些钱腾挪到造车这件事情上，但上百亿元的投资，目前大家看到的也只是一个工程样车，和乐视网以前一样美观的PPT、各种宣传图片和视频。（下图为FF汽车的股权结构图）
恒大这次的入股，不仅仅只是扮演一个财务投资者的角色，其可能还深度介入FF汽车的日常经营，尤其是在财务和人事上。一是，恒大集团董事局副主席、总裁夏海钧担任Smart King公司的董事长；二是，恒大和贾跃亭订立了一份对赌协议：如果FF汽车今年之内不能实现量产，那贾跃亭将丧失1股对应10股的投票权，降级为1股只能投一票，这样恒大将掌握最多的投票权，恒大可能抛开贾跃亭，亲自操盘造车。
从上面的对赌协议来看，贾跃亭能不能救活自己，关键取决于FF何时能实现量产。孔方兄之类这里从公开报道整理一下，FF量产面临的巨大障碍：
一是测试的问题。汽车不同于电视机、手机，其直接关系人的生命，所以所有汽车在量产之前，都要经历严苛的测试。很多汽车厂商新车的测试，需要数年乃至十年时间，才能积累足够多的数据，消除各种潜在的风险点。举个简单例子，特斯拉的 model X，其鹰翼型的设计，就经历了半年时间，请注意，这仅仅是一个车门测试哦！（下图是特斯拉 model X）
所以对于FF来说，其车型FF91需要做的测试就更多了，各个零部件都要考虑到。比如说FF车内安装有一个超大的智能屏幕，可以方便实现联网，查看车辆的性能指标，这是一项创新，但其安全性如何保证？在遇到碰撞、侧翻这样的危险情况下，如何保证屏幕破碎不会伤到人？
说到碰撞，FF91到现在都还没有做碰撞测试，如果测试过了还好说，要是过不了呢？又需要大量的时间找原因、做修改，重新测试，这又要花费大量的时间。（下图就是FF91车内的超大显示屏幕）
第二点，是一些技术难题。由于要追求非常高的加速度，所以FF91电动车的电池组就需要突然爆发出很大的功率，但这会导致电池组过热，而FF91现有的电池组散热技术，无法解决电池漏液的问题。对电动汽车来说，漏液显然是一个极为可怕的安全问题，这相当于燃油车的发动机有问题，是不可接受的。
第三点，是如何安抚供应商。众所周知，FF汽车本身之前也爆发过资金链危机，拖欠过供应商欠款。汽车是一个产业链条很长的行业，整车厂是不可能把所有部件都生产完的，对于FF这样的初创公司来说更是如此。但FF之前的违约，让供应商丧失了信心，本来可以赊欠的，现在变成必须打款100%或者50%，这对FF构成了很大的资金压力，尤其是在它本身资金链就不充裕的情况下，情况更为严重。
这是孔方兄能够找到的一些不利于FF量产的因素，毕竟造车是一个长期的事业，短期内是很难速成的，业界标杆特斯拉，都长期受困于量产问题，更不要说后来者们了。
另外，即便恒大不催着贾跃亭赶紧量产，市场的极速变化，也会让贾跃亭感觉时间不多了。因为在2020年之后，中国的新能源车就会完全退出补贴，留给所有初创汽车公司的时间就这2年半的时间，如果不能在还有补贴的时候就打开市场，后面真的就很难了，毕竟电动汽车的性价比完全和传统燃油车没法比，政府补贴是这个行业得以发展的最根本保障。
这里回头看看许家印，为什么他和孙宏斌，都要去救贾跃亭呢？他们当然不是慈善家，他们都是商人。孔方兄觉得，无论是许还是孙，都认识到了单一依靠房地产是不能实现可持续发展的，毕竟城市化终有到头的一天，现在政府的严厉调控，让开发商的日子很不好过，而且宏观调控过几年就来一次，开发商们也始终战战兢兢，如履薄冰，多元化发展，尤其是玩最时髦的科技行业，看起来最有前途。在之前，恒大就宣布投资1000亿元到科技行业，目前看来投资FF汽车，就是这个千亿投资计划的一部分吧！
总结一下，许家印能不能救贾跃亭？答案当然是：能！毕竟恒大一年5000多亿元的销售额，理论上可以给贾跃亭无限多的钱，而只要钱够多，量产就有可能的。但不确定性在于：时间——这才是贾跃亭最大的敌人。
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