公募基金好还是私募基金好,为什么买公募基金比买私募基金更好?
这篇回答将探讨两个问题:
1、公募基金与私募基金的业绩哪个更好;
2、注册制实施对两者的影响。
一、公募基金与私募基金过往的业绩
根据海通证券量化团队2017年发布的一份有关公私募十年业绩对比报告表明:在上涨的市场中,公募表现更佳,在下跌或者震荡市场中,私募业绩则更好;而风控方面,私募的回撤反而比公募做得更好。
该份报告根据2006年到2016年十年横跨两个熊牛的数据,做了一个较为全面的整理分析,有一定的参考意义。
业绩表现比较如下:
在取得正平均收益率的年份中,除2010年、2014年两年平均收益率是私募基金超过公募基金外,其他6年的平均收益率私募基金均不敌公募基金;从取得正收益的基金的比例来看,平均收益率为正的8年,除了2010年外,其余年份私募基金取得正收益基金的比例均小于等于公募基金。
在2008、2011、2016这3个取得负平均收益率的年份中,私募基金的平均收益率均高于公募基金平均收益率,换言之私募基金比公募基金更加抗跌;从取得正收益的基金的比例来看,2008年、2010年分别有4.55%、4.50%的私募基金取得正收益,无公募基金取得正收益,但2016年取得正收益的公募基金比例大于私募基金。
风控表现如下:
从整体年化波动率来看,2006、2009、2013、2014这4年,私募基金平均年化波动率大于公募基金,其余的7年为公募基金平均年化波动率大于私募。从整体上看,私募收益的波动程度比公募稍小,或者说私募基金与公募基金比较风险稍低。
从年度平均最大回撤来看,各年度私募基金的平均值除2016年外均低于公募基金;而年度最大回撤小于10%的占比,除2015年、2016年私募基金比例略低于公募基金,其余年份私募基金的占比均高于公募基金。与波动率一样,体现了私募基金相较于公募基金较强的风险控制能力。
以下是我本人对以上十年数据分析的一点看法,供大家参考:
一、为什么会出现上涨市场中公募表现更好,而下跌市场私募表现更好,我认为有几个原因。首先公募产品对持仓比例,国家对此是有严格的控制的。比如说对股票型基金的持仓要求,就超过了80%。在这种情况下,当市场向好的时候,公募基金由于持仓比较重,因此受益于市场的总体上涨。而当市场不好的时候,公募基金持有仓位过重,又不能随便止盈止损,唯一的手段就是调仓换股,将仓位集中到一些抗跌的股票中去,但在整体市场向下时,板块轮跌个股轮跌,会削弱换股策略的效果。而私募基金往往不设置最低仓位比例,当市场恶劣时,可以空仓应对,这将有效降低在市场极端状况下的风险。
二、由于国家队的背景,往往在股灾来临的时候,高层会出面窗口指导,让公募基金坚持持仓操作或者加仓来应对灾情,而这种逆市场大势的做法,往往会让公募基金遭到一定程度的损失。2015年的股灾中,国家多市场各方亦有这方面的指导,但对私募仅仅是一种劝说的态度,并没有强制性的要求。有些私募毫无底线的做空,结果后面被收拾得很惨,这又是后话了。
三、由于公募每个季度都必须报告其仓位,因此,很多市场其仓位被市场所熟悉,一旦遇到政治对手或者其他的原因,被人阻击,则将带来极大的损失。当然,至2014年私募备案制后,阳光私募每个季度亦需要向协会报告其持仓情况,因此,阳光私募基金,实际上亦面临同样的问题。这也是目前头部的私募公司所担心的问题,自己的仓位被证券公司所窥视,又被协会所窥视,一旦券商或协会中某些人以权谋私,则将又是一种风险。
那么注册制呢?
注册制实际上是改变原来的所谓审核制,降低人为因素对企业上市的干扰,让市场更加符合资源配置的要求,让更优秀的公司上市,让业绩差的公司退市,优胜劣汰,这是高层的本意所在,也是三个代表的代表最先进生产力的体现;是进一步解放生产力,社会主义的核心所在。当然,中间或许还有一些规则的改变,比如尝试推行T+0的交易制度改变。
由于退市制度的重大改变,比如ST股的退市将更加的快速,而优质企业上市渠道的畅通,将造成壳资源在一段时期内迅速贬值,因此垃圾股很可能被抛弃,甚至跌到非常低。而垃圾股往往又是所谓的庄股,这些庄股中,除了实业的控股股东外,很有可能会存在一些阳光私募基金所参与的所谓的市场管理。在2000年的时候,《基金黑幕》揭露了基金公司如何与庄共谋,其中不泛有公募公司的参与,现在这种情况已经大大减少了。总体上,我认为或许私募公司参与这种垃圾股的投机更多一些。(但壳资源跟上市成本是一个动态的博弈过程,壳资源在注册制下,亦会有其价值,这里不作探讨。)
因此,从这个角度上看,题主的分析有一定的道理。
此外,前述海通的结论中,有一个数据值得关注,也即在上涨市场中,公募基金的表现会更好。那么问题来了,注册制后,市场会变成上涨的市场吗?
如果注册制改变原来主要市场指标,让龙头公司占据更多的比例,那么,会变成一个较失真的指数市场,也就是人造的牛市。由于公募基金偏向蓝筹股的做法,会对公募基金有实际性的利好。
如果注册制未改变原来主要市场指标,那么我们需要考虑中短期其他因素对市场的影响,比如说疫情影响,又比如说贸易战影响,又比如说,市场本身运行的趋势。
考虑到疫情以及贸易战的在一两年内都难以根本改变趋势,因此在一两年内,牛市的可能性大大降低了。
一旦是震荡市场或者下跌市场,那么这种局面,即使是现在推出了注册制,那么,私募基金的表现也有可能比公募要好些。
问题是,我们的投资,不可能是投资整体公募,或者整体私募,也许以后会出这种指数基金,但当前还没出现这种产品。
我们的投资往往只能选择某个公募,某个产品,或者某个私募,某个私募产品。
这里面又有不同的学问:
公募基金的优势在于,其一,由于募集针对社会公众,因此募集的资金往往会更多,拥有规模效应,因此在调研或者跟上市公司谈合作中,往往拥有更大的话语权。
其二,由于国家队的背景,各种资源的支持,管理上采取的是严格的人才引进政策,公募基金在人才培训上,会更加有优势,一些明星基金经理纷纷涌现,产品净值因此而奔跑。
阳光私募基金的优势在于,其一,也是最重要的一条,拥有非常强大的激励机制。除了收取年费以外,20%业绩提成,是关键所在。这就是为什么最近十几年,在公募的明星基金经理不断奔私的根本原因。从2007年第一批嘉实的赵军、星石投资的江晖、朱雀投资的李华轮、景泰利丰的张英飚、世诚投资的陈家琳、鼎锋资产的张高,到2009年第二批的曾昭雄、孙建冬、许良胜,到2014年私募备案制后第三批宝盈的王茹远、上投摩根的冯刚、新华的王卫东、汇添富的齐东超、华宝兴业的邵喆阳、华安的尚志民等,至今已经有五百多位明星基金经理由公转私了。公募实际上沦为了为私募输出人才的黄埔军校。这些优秀的人才,无疑将引领中国阳光私募继续前进,从百亿私募到千亿私募乃至万亿私募进军。
其二,由于可以采取空仓、重仓、放杠杆、对冲等多种策略,在投资上更加有自由度,更加适合投资高手放开手脚去大干一场,实现自己投资理念,贯彻投资之道。
申明:
一、过往的数据不代表未来的业绩,本文涉及到具体的公司或者个人,不代表推荐其产品或者个人;
二、投资有风险,请谨慎对待。
如何决定自己是否该买etf?
这个未必哦,私募去年整体业绩水平就不如公募产品
还有就是私募本来就不是透明的,很多业绩忽上忽下,也不知道真伪。
买etf不就是指数基金么,看好指数就去买了,手续费用比股票交易还便宜。
公募基金和私募基金有什么区别?
两者间的主要区别如下:
1、募集方式。公募基金以公开的方式向社会公众投资者募集基金,可以通过电视报刊、基金公司网站、银行代售等方式公开发行,私募基金不能公开、只能向特定的机构或个人发行。
2、产品规模不同。公募基金单只基金的资产规模通常为几亿至几百亿元,股票池通常有几十至几百只股票。而私募基金单只基金的资产规模仅有几千万至几十亿元。
3、投资限制。公募基金在股票投资上受限较多,如持股最低仓位为6成,不能参与股指期货对冲等。
而私募基金的仓位非常灵活,既可空仓也可满仓,且可参与股票、股指期货、商品期货等多种金融品种的投资。
4、费用。公募基金的收入主要来源于固定管理费,由于公募基金规模庞大,每年的固定管理费便足以维持公募基金公司的正常运作。
而私募基金的收入来源主要为浮动管理费,该费用的收取规则是私募公司在基金净值每创新高的利润中提取20%作为提成,这就意味着私募公司必须在给投资人持续赚钱的前提下才能盈利。
5、流动性。公募基金的流动性非常好,而私募基金的流动性则相对较差,且有部分私募基金在购买后有6个月至1年不得赎回的限制。
公募量化与私募量化的区别?
公募量化和私募量化是两种不同类型的投资策略,其主要区别如下:
1. 策略对象:公募量化策略是由公募基金提供的,面向大众投资者,投资对象一般包括股票、债券、基金等市场上可以公开买卖的金融工具。私募量化策略是由私募基金或者私募公司提供的,主要面向专业投资者,投资范围更广泛,可以包括股票、债券、期货、外汇等。
2. 投资规模:公募量化基金是以集合资金的方式进行投资管理,资金规模一般较大,并且对于投资者来说,可以根据自己的资金量选择购买相应份额;私募量化策略则是以相对较小规模的私募基金形式进行投资,资金规模较小,一般只面向少数投资者。
3. 业绩表现:公募量化基金的业绩和投资策略直接关联,公开透明,投资者可以方便地查看历史业绩和相关指标;私募量化策略的业绩往往不对外公开,只有投资者可以查看,但由于私募基金的策略多样性较大,不同策略的业绩表现也会有较大差异。
4. 杠杆使用:公募量化基金一般不使用杠杆进行投资,主要依靠基金规模进行投资操作;私募量化策略相对更容易使用杠杆,可以通过使用借款或者衍生品等方式进行投资,从而增加投资回报或风险。
总体来说,公募量化策略更注重透明度和稳定性,而私募量化策略则更注重可定制性和风险控制能力。
私募基金和公募基金的区别?
私募基金和公募基金是不同类型的投资基金,它们在很多方面有所区别:
1. 定义和认定:
- 私募基金:私募基金是指非公开发行的基金,只向特定的投资者开放,如机构投资者和高净值个人投资者。
- 公募基金:公募基金是向社会公众公开发行的基金,任何投资者都可以购买,包括个人和机构。
2. 发行方式:
- 私募基金:私募基金的发行一般不通过公开发行的形式,而是通过邀请、私下或限定条件下销售给特定的合格投资者。
- 公募基金:公募基金的发行是通过证券交易市场向公众大规模发行,投资者可以通过证券公司、基金经纪人或线上平台购买。
3. 投资门槛:
- 私募基金:私募基金通常设有较高的投资门槛,只允许机构投资者或高净值个人投资者参与。
- 公募基金:公募基金的投资门槛相对较低,普通个人投资者也可以根据自己的投资能力购买。
4. 透明度和流动性:
- 私募基金:私募基金的透明度较低,一般不公开披露其投资组合和业绩情况,且通常具有较长的锁定期,投资者不易进行赎回。
- 公募基金:公募基金的透明度较高,公开披露投资组合和业绩情况,同时具有较高的流动性,投资者可以随时进行赎回。
5. 管理监管:
- 私募基金:私募基金的监管比较灵活,受到相对较少的监管和披露要求,但投资者风险也相对较高。
- 公募基金:公募基金受到严格的监管和披露要求,投资者的权益得到一定程度的保护。
请注意,私募基金和公募基金在不同国家和地区的法律法规可能有所不同。在进行投资决策前,建议查阅相关资料,了解当地的监管规定和投资风险,并在需要时咨询专业的投资顾问。



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