光大量化核心最新净值,大牛市已来

1、光大量化核心最新净值，大牛市已来？

我不会相信，别的不说，就说经济吧，一个新冠疫情让世界经济都在退步，包括我们国家也一样，虽然我们国家对疫情控制的很完美，但不可否认，依然对我国经济产生了巨大的影响，而且这种影响还在延续，隔离三个月对国内经济的影响到现在还没有完全恢复，国外到现在还在承受疫情的影响，这对进出口产生的影响还在延续，因此，疫情没有结束前，世界经济复苏前，很难有大牛市爆发，有也是局部的行情。

未来A股有爆发牛市的基因，但现在没有

A股确定有爆发大牛市的条件，但牛市爆发不会是今年，因为经济环境不允许。

首先，5G技术的成熟让A股有了爆发持续牛市的基础

5G技术可以说让人类历史上的生产力又一次得到了质的飞跃，其影响力不亚于一次工业革命，美国爆发了第二次和第三次工业革命后，在电力和计算机的加成下，孕育出了一批科技企业带动美股纳指从上世纪80年代开始，走了一波20年的大牛市，现在A股的情况与当时美股非常的相似。5G技术的成熟同样会孕育出一批科技企业，来带动股市持续上涨。

其次，A股制度的成熟

A股的制度一直存在各方面的诟病，但现在随着注册制的实行，A股优胜劣汰的制度也要形成了，加上退市制度的多样化，涨跌停限制放开，尝试单次T+0等制度的实行，A股越来越成熟了，成熟的股市制度更能反应经济的变化。

最后，长线资金不断流入A股

如上图所示，外资净流入已经达到了1.66万亿，略低于公募资金，再加上险资、养老金、银行理财等长线资金的介入，现在A股的长线资金越来越多，但A股指数一直在3000点下方震荡，资金长期不间断的流入，最终会量变引发质变，爆发牛市，而且下波牛市是价值资金主导的，所以，A股的大牛市可期。

总结：A股现在不缺乏爆发大牛市的基因，有长期驱动牛市上涨的5G，制度上的成熟，资金上的认可，但是，因为疫情对经济产生了不可避免的冲击，估计今天世界各主要国家的GDP，除了我国能保持正增长外，其它国家都会是负增长，在这样的条件下能爆发牛市吗，难。不过疫情过去后，A股爆发牛市的大概率的事情，估计要到明年。

2、下半年A股大盘3000点还有可能跌破吗？

目前市场人声鼎沸，牛市、“疯牛”不绝于耳。讲道理这时看空的确有踏空风险，因为我国股市一旦启动牛市模式，恰恰是最不讲道理的。但是不讲道理只是带来短暂的纸上财富，一轮牛市完结，投资者多是满嘴荒唐言，一脸悔恨泪。逢人就像祥林嫂一样唠叨，我当时曾经抓住了什么什么股票，要是我怎样怎样这类的假设和后悔。所以我认为提这个问题很好，非常好。

所以，溯源的观点很明确：下半年A股大概率要跌回3000点，甚至跌破3000点。

宏观基本面不支持全面牛市

1、一个认知问题：决定股市涨跌的核心因子

有人说，A股市场不讲道理，其涨跌和宏观基本面关系不大，这我是不认可的。每一轮牛市直接推手当然是流动性宽松，但是深究一下，为什么管理层会流动性宽松呢？那是因为宏观经济下行，需要货币政策逆周期调节。

另一方面，流动性宽松实际暗含着投资者预期央行的货币政策奏效，未来宏观基本面会反转向上。

直白一点讲，因为经济基本面下行，管理层宽松货币，进而带来投资者认为宽货币的背景下，经济回升，本质上决定股市行情涨跌的还是宏观基本面。

2、宏观基本面相对较好

在新冠肺炎疫苗没有完全面世之前，我认为新冠病毒将长期和人类共存，我国虽然成功控制了疫情，且未来也有能力、经验应对其冬季可能出现的爆发。

但是海外各国就不容乐观了，美国单日新增确诊逾5万，巴西后来居上，甚至其总统都未能幸免，而这种情况下，以美国为首的海外各国仍旧奉行的达尔文式抗疫防疫。

换言之，投资者过分乐观了当前的整体经济形势。

IMF发布最新的《世界经济展望报告》，预计2020年全球经济增长-4.9%，较4月份预测下调1.9个百分点；同时，预计2021年全球经济增速将反弹至5.4%，较4月份的预测下降0.4个百分点。我国是唯一能实现正增长的主要经济体。

（1）最新CPI数据

7月9日，统计局最新CPI数据显示，6月全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.5%，高于上月0.1个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.9%，涨幅回落0.2个百分点。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比由负转正，但同比仍下降3%。

6月CPI同比和PPI同比都止跌回升，但核心CPI同比继续回落，反映了当前供过于求的格局并没有改变，需求端改善情况不大，效果不明显。

这点我深有体会，虽然成都老早就启动了10亿消费刺激，但是为了领取那点满减，既要下个APP，又要关联银行卡，说实话我没有兴趣。

海外市场需求萎缩，内需只打雷不下雨，投资压房地产，实在找不到太多乐观的理由。

（2）最新PPI数据

6月份PPI环比由上月下降0.4%转为上涨0.4%，生产资料和生活资料价格环比均由降转涨。40个工业行业大类看，价格上涨的有22个，比上月增加12个,但是集中在石化和有色金属，黑色金属领域。

这些行业价格的上涨虽然一定程度上反应了制造业回暖，但更多的是行业库存处于最低谷，价格处于极端长时间低位后的反弹。

另一方面，疫情本身带来的是整个经济体的停摆，需求恢复，短期ppi回升这是逻辑必然。

换言之，溯源并不认为PPI这个数据说明了经济一定就此回暖，步入上升通道，而是阶段性需求不足的反弹，大概率在8月以后将下行。

小结：内需还需发力，刺激效果不显著，外需还得看海外疫情和疫苗研发情况，投资方面房地产稳中调控，一城一策难当大任，三驾马车角度看，实在找不进一步乐观的理由。

当前疯狂上涨行情的定性

对于当前行情，我的看法是，这不是全面、系统性的牛市，仅仅是修复性行情。

为什么？

拉长周期看，本轮行情由创业板、大科技、大消费、医药和核心资产为主，而这些板块从2019年1月就陆续启动，经过18个月上涨，翻倍、翻几倍的个股比比皆是。

也就是，过去18个月配置大科技，医药和消费的投资者，目前浮盈相当惊人。随着股指上行，疫情带来的流动性泛滥，估值进一步推升。

有基金经理坦言，目前这些板块涨到了他们自己作为讲故事的人都心虚。

显然，需要兑现利润。但是市场的确钱多，且公募基金还有最低仓位限制，明目张胆的出货，也没多少投资者接盘，而银行、券商刚好相对低估，出货的同时配置金融地产。

简言之，机构投资在大科技、消费、医药等的盈利需要兑现，调仓卖出时顺便把金融地产带一把，随后目的达到了很快就会归于平静。

从引领行情的板块—券商估值角度看

券商板块从6月18日开始到今天（7月9日）收盘，14个交易日累计上涨了约47%，不管是PE估值，还是PB估值，券商目前高估明显。

多只券商的PB已经超过了5倍，而在以往的大牛市中，券商PB最高也没有超过4倍。

另外，本轮行情龙头光大证券，每天重复上演封涨停，打开，再次封上涨停，最近两天换手率超过8%，作为这么1173亿市值的第一梯队券商，被资金当成权证一样的玩，而且从昨天开始，很明显的游资介入，开始了击鼓传花。

申万二级分类券商估值显示，2020年证券板块TTM为38.80倍。

另外，券商走势分化，多家公司券商提示风险。

另一方面，本轮行情的另一个带头者银行板块，今天走势已经分化，全天低开低走，弱势明显。

小结：两大龙头板块一个分化，另一个直接弱势，虽不能断言行情就此完结，至少可以说明行情并未一致看多，分歧巨大，有分歧，显然就一定有回调和下跌。

险资，大基金减持，行情持续性存疑

9日收盘后，多家上市公司发布减持公告，其中不乏重量级减持。

比如社保基金减持人保，集成电路大基金减持汇顶科技、太极实业、北斗星通。

这说明，目前的行情，GJD都觉得有点过了。

综述：宏观面不支持全面牛市，全球经济不支持牛市，短期市场表征也证明行情存疑，机构性估值偏高，既如此，下半年大概率回调到3000点，甚至击穿3000点。

我是溯源归一，极简投资践行者！

3、光大保德信量化基金分红情况？

关于光大保德信量化基金的分红情况，需要具体查看该基金的相关公告和报告。一般来说，基金会定期发布年度、半年度等业绩公告，在公告中会详细描述基金的净值变动和分配情况，其中也会涉及到分红情况。

另外，如果您是该基金的投资者，还可以通过基金管理人或基金销售机构等途径了解分红情况，更加全面地掌握相关信息。建议投资者在投资前仔细研究该基金的相关信息，包括基金经理、投资策略、投资组合等因素，以便进行合理的投资决策。

4、美国疫情看新闻和数据都很严重？

美股在经历前期的暴涨暴跌后，短期进入了小幅震荡的行情。虽然目前美国确诊数据以及超过40万，但是短期的情绪已经释放的差不多了，股市也相对企稳，当然主要也是美国财政货币政策上发挥了很大的作业，使得市场的流动性得以宽松以及市场的情绪得到稳定。

具体来看：货币政策上，美联储打出无限量QE，在市场购买国债和按揭抵押证券MBS。另外由于直接发货币购买资产的限制，又设立了多个新工具，用以支持流动性向企业部门流动，包括：一级市场公司信贷便利（PMCCF）、二级市场公司信贷便利（SMCCF）、以及定期资产支持证券贷款便利（TALF）等。

3月3日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点到1%至1.25%的水平，这是美联储今年以来首次降息。3月16日，美联储又紧急宣布降息100个基点，将联邦基金利率目标区间从1%至1.25%下调到0%至0.25%，接近零水平。

财政政策上，3月27日，特朗普正式签署了2.2万亿美元的经济刺激计划。作为美国历史上最大规模的财政刺激计划，其内容包括对个人进行直接救助、更强有力的失业保险、对企业的贷款和补助，以及为医院、州和市政当局提供更多的医疗资源等。如向年收入低于一定数额的个人、夫妻发放数额不等的美元补贴，每个孩子发放500美元；向因疫情陷入困境的美国航空企业注入250亿美元的直接经济援助；建立一个5000亿美元的资金池，用于向受疫情影响的企业、州和城市发放贷款、提供贷款担保或投资；向小企业和非营利性机构提供3500亿美元的贷款，用于支付工资和福利；向医疗机构提供1117亿美元的资金；为国家战略药品和医疗用品储备提供160亿美元资金。在当代世界研究中心研究员高扬看来，美国出台的这份财政刺激计划是民主党、共和党博弈的结果，前者主张家庭救助、支持小企业，后者则倾向于救助大企业。

以上我们可以看出，对于市场的短期内注入的流动性以及政策的无上限的支持，无疑对于股市来说起到了强大的刺激作用，暂时稳定了股市，甚至对于前期的暴跌有了很大幅度的反弹。

但是由于目前疫情确诊病例还在以指数级上涨，对于经济的打击也是史无前例的，股市后续的走势难言乐观。