普泽基金,要不要去捡银行股的烟蒂

1、普泽基金，要不要去捡银行股的烟蒂？

在股票市场，估值一般以市盈率为标准进行估值。市盈率简单地说就是股价除以每股收益所得的乘数，代表持有股票多少年能够收回投资成本。比如股价是20元，每股收益为2元，那么市盈率就是20÷2=10，为10倍市盈率，也就意味着你持有这只股票10年以后能收回你的股票投资成本。一般来说，市盈率越低则说明当前价格购买股票的投资回报率就会越高，当然这个投资回报率要建立在公司业绩在主营业务的基础上，偶然所得如出售资等则需要例外处理。

银行股被低估是普遍现象，无论是A股市场还是H股市场或是海外市场，银行股从来都是被低估的股票品种。就拿目前的A股来说，大型银行的市盈率普遍在5倍左右，如中、农、工、建等大型国有银行，市盈率稍微高一些的就是张家港行、常熟银行等小型的城市银行，通常在10倍左右。而在H股或是海外市场，银行股的市盈率也普遍偏低，通常在10倍左右，甚至只有5倍左右。

之所以银行股的估值普遍偏低，主要是基于两个原因：

一是银行股的成长性非常差。成长性简单地说就是公司在未来的想象空间，成长性越好的公司的想象空间就越大。比如说特斯拉这样的公司，在刚开始的时候其目标就是用新能源汽车替代传统汽车。就拿我国的汽车市场来说，每年能达到3000万辆的产销量，这个市场本身就非常大，如果能实现替代，别看刚开始的时候是小公司，将来一旦实现肯定是个非常大的公司；再如马云的阿里巴巴刚开始的时候也是小公司，其目标就是用电子商务替代传统的商贸，如果实现完全替代，那么传统商贸的市场有多大，电子商务的市场就会有多大。拥有足够的发展空间，就是公司的想象空间，而想象空间就是公司的成长性。

一个公司只有足够的想象空间，其未来业绩出现大幅度扩展的可能性才会越大。其实投资股票就是投资股票标的公司未来的收益，如果是高成长性的行业通常市场会愿意给出一个较高的估值，也就是较高的市盈率，而成长性越差的股票，市场就越是会给出一个偏低的估值，较低的市盈率。这点在逻辑上来说也很好理解，在刚开始的时候成长性好的公司可能业绩非常不好，甚至会亏损，是个小公司。但是其发展目标一旦实现，那么带来的业绩增长将会是爆发性的，可能今天业绩很差，但是明天就会变成一家业绩非常好的公司，业绩可能出现十倍、百倍、千倍、万倍的增长，成为一家巨无霸公司。如谷歌、微软、脸书、阿里巴巴等等刚开始的时候都是这种有足够想象空间的股票。因此市场一般会给高科技股、新概念股以很高的估值。

而对于银行来说，给人们的想象空间就太小了。比如工商银行，如今在全国已经有了2万多个网点，其网点的扩张已经基本到头。业务扩张也没有多少想象空间，银行能够发展的业务，工商银行都已经展开了，未来业绩出现大幅增加的可能性非常小。正因为银行没有多少业务扩展的想象空间，市场也给不了多高的估值，购买这样公司的股票通常没什么波动，很难靠股票的差价赚钱，持有股票基本就图每年的利润分红了。

二是银行的市值往往已经很大了，盘子太大市场资金难以炒作，同时其市值出现大幅上涨的可能性也非常小。

就拿市场炒作来说，比如现在的工行，市值在18000亿左右，流通市值在13000多亿，对于这样的巨无霸公司，如果要炒作起来，需要的资金量是天量的，100亿的资金砸进去这样的股票也涨不了多少。而中小盘子的股票就完全不同，就拿现在的A股市场来说，可能公司的市值只有10-20个亿，同样的100亿资金砸进去能把公司的股价拉升好几倍。

再拿市值来说，以工行现在18000亿的市值，要在这个基础上拉升一倍的难度是极大的，要拉升10倍至少在短期来说是没有什么可能性的，因为市场上也没有拉升所需的资金。而盘子小的股票，哪怕是100亿市值的股票，拉升10倍到1000亿的市值也是可能的，并且在市场上也是常见的。就拿去年的大牛股东方通信来说，在拉升之前按照3.6元的股价，市值只有45亿左右，从3.6元拉升到最高的41.78元，市值增长到了522亿，股价市值拉升了10倍，对于市场来说是有充足的资金把股票拉升到这个程度的。如果换了是工行这样的银行股，把18000亿市值的股票的市值拉升到18万亿，这是什么概念呢？目前上海市场的总的流通市值也就35万亿左右，如果出现这样的情况，工行一只股票的市值就相当于整个上海证券市场一半的流通市值，这就是不可想象的事情了。

那么银行股是否值得大家参与呢？这就要看你个人了，我个人认为这样的股票适合在股市精力投入有限的人去做。毕竟银行股通常波动幅度非常小，也不用成天去看盘，持有时间长了可以参与公司的利润分红，由于市盈率通常比较低，分红的利润是通常会超过银行的利息。再加上股票多少也有些波动，也可以通过来回买卖赚些差价，当然这种股票往往股性很差，这就需要你有很大的耐心了。当然，最为重要的是，银行股因为公司规模往往都非常大，所以破产退市的可能性也非常低，在所有股票当中属于最低的，这也保证了股票的安全性。