期权价格,期权时间价值的影响因素有哪些

枯夜网 V管理员 /2024-04-25 10:06:45/105阅读/0评论

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期权价格：揭露时间价值的奥秘

导言：

期权交易，如同一场刺激的冒险游戏，吸引着无数投资者的热切目光。它的神秘面纱背后，隐藏着令人着迷的期权价格奥秘，而时间的流逝，正是这幅瑰丽画卷上最灵动的笔触。今天，我们化身一名期权寻宝者，循着时间价值的脉络，踏上一次精彩纷呈的揭秘之旅！

解答疑云，把握期权脉搏

时间价值，是期权交易中的点睛之笔，赋予了期权超出内在价值之外的附加价值。每一天的流逝，都会微妙地改变着期权的价值，就像一曲动人的乐章，时间的旋律奏响着期权价值的变奏。

影响时间价值的三大要素：

因素	影响	原因
到期时间	正向 correlation correlation 正相关	到期时间越短，时间价值越高，因为时间对期权的潜在影响更大。
波动率	正向 correlation correlation 正相关	波动率越高，期权的价格波动更大，其时间价值也更高。
标的证券价格	认购期权：正向 correlation correlation 正相关；认沽期权：负向 correlation correlation 负相关	标的证券价格越高，认购期权的时间价值越高；标的证券价格越低，认沽期权的时间价值越高。

案例：

假设有两只认购期权，均为欧洲式期权，标的股票为 A 公司股票，行权价为 100 美元，到期日为 2024 年 12 月 31 日。但两者的到期时间不同，一只为 1 个月，另一只为 1 年。其他条件相同的情况下，到期时间较长的期权，时间价值显然高于到期时间较短的期权。

内在价值，是期权最朴实的价值，它与标的证券的当前价格直接相关，两者如同阴阳两极，相互制衡。当标的证券价格高于行权价时，认购期权具有内在价值；当标的证券价格低于行权价时，认沽期权具有内在价值。

内在价值的计算公式：

期权类型	内在价值计算公式
认购期权	标的证券价格 - 行权价
认沽期权	行权价 - 标的证券价格

案例：

若 A 公司股票当前价格为 105 美元，认购期权的行权价为 100 美元。则该认购期权的内在价值为 105 美元 - 100 美元 = 5 美元。

行权价，犹如期权交易中的一条分界线，决定着期权是否具有价值。当标的证券价格高于行权价时，认购期权具有盈利空间；当标的证券价格低于行权价时，认沽期权具有盈利空间。

行权价对时间价值的影响：

行权价	时间价值	原因
接近于标的证券价格	时间价值低	到期前标的证券价格发生较大幅度变动的可能性较小。
远高于/低于标的证券价格	时间价值高	期权价值更容易随着时间的推移而大幅波动。

案例：

还是 A 公司的认购期权，行权价为 100 美元，到期日为 2024 年 12 月 31 日。如果 A 公司股票当前价格为 95 美元，则该认购期权的内在价值为 0，但其时间价值却相对较高。这是因为到期前 A 公司股票上涨到 100 美元以上的可能性较大。

波动率，是衡量标的证券价格波动的剧烈程度，如同给期权交易增添了一剂调味剂。波动率越高，意味着标的证券价格更可能发生大幅波动，期权也会因此变得更有价值。

波动率对时间价值的影响：

波动率	时间价值	原因
高	时间价值高	高波动率下，标的证券价格波动的剧烈程度越大，期权随着时间的推移产生盈利的可能性更高。
低	时间价值低	低波动率下，标的证券价格波动较小，期权随着时间的推移产生盈利的难度更大。

案例：

假设有两个认购期权，标的股票为 B 公司股票，行权价均为 100 美元，到期日均为 2024 年 12 月 31 日。但两者的波动率不同，一个为高，另一个为低。其他条件相同的情况下，高波动率的认购期权时间价值将显著高于低波动率的认购期权。

无风险利率，虽然看似与期权交易隔着千山万水，但冥冥之中，它却扮演着期权价值的隐形推手。无风险利率越高，意味着投资者可以从其他投资中获得更高的回报，从而降低他们对期权的投资欲望，进而导致期权价值下降。

无风险利率对时间价值的影响：

无风险利率	时间价值	原因
高	时间价值低	高无风险利率下，投资者有更好的机会获得可靠的收益，降低了对期权的投资需求。
低	时间价值高	低无风险利率下，投资者缺乏更好的投资选择，增加了对期权的投资需求。