资产证券化(什么叫贷款证券化)

1、资产证券化，什么叫贷款证券化？

贷款证券化是指商业银行通过一定程序将贷款转化为证券发行的总理资过程。

广义的资产证券化泛指以资产未来的现金流为基础在市场上发行证券的过程。传统的证券化是在资本市场和货币市场上发行证券筹集资金以形成投资资本的直接融资方式，可称之为“一级证券化”。狭义的资产证券化（Asset-Backed Securitization，简称ABS）则是一种金融创新，特指通过发行以金融资产为基础的证券，从而对资产进行处置的过程。

与传统证券化相对应，狭义的资产证券化以已生成的存量金融资产为基础，故亦称为“二级证券化”。贷款是资产证券化的主要基础资产。贷款证券化就是将已存在的信贷资产加以组合并以其产生的现金流量为担保在市场上发行证券，其实质是将缺乏流动性的、非标准化的贷款转换成为可转让的、标准化的证券，并转售于市场投资者的过程。

2、住房租赁资产证券化政策落地？

我国城市住房供给结构，可能真的要发生大变化了！特别是较大体量的城市。

近日，我国证监会和住建部联合发布了《关于推进住房租赁资产证券化相关工作的通知》。

其中明确说到：要重点支持住房租赁企业，发行以其持有不动产物业，作为底层资产的权益类资产证券化产品，积极推动多类型具有债权性质的资产证券化产品，试点发行房地产投资信托基金（REITS）。

同时，鼓励专业化、机构化住房租赁企业开展资产证券化。

说白了，就是要大力支持融资搞租赁房。进一步说，这也表明了上头的态度：要彻底支持改变我国的城市住房供给结构

其实关于租售并举，住建部2015年就已经提出了，但一直只见打雷不见下雨。可以看到，最近一段时间，关于推进租售并举，上头的步伐是越来越快了。这也侧面反应出其决心之大。

据中原地产研究中心统计数据显示，截至目前，有超过20个省份累计超过50个省市出台了有关租赁的政策内容。在高层的积极推动下，近一年多来，北上广深等大城市纷纷推出“只租不售”地块，要求房企自持物业。

不过对于开发商而言，开发租房产品，并不见得是一项划算的买卖。商人都是逐利的。卖个房子多简单？只需要买个地、画个图，然后就能开卖拿钱。而运营租房产品则麻烦得多。回款慢不说，资金成本！现金流！

两部委这次的发文，无疑将进一步推进住房结构的调整。因为推进住房租赁资产证券化，就意味着有更多的资本涌入住房租赁市场。

资本的一大好处就是集中力量办大事，这就意味着更多规模化、专业化的租赁产品即将在市场上出现。

3、什么是资产证券化？

题主你好，我是“愉见财经”小编sy，之前正好做过相关的报告，来分享一下。资产证券化是一种金融创新工具，中国境内标准资产支持证券按照主管部门不同，可分为：银监会主管ABS（信贷资产证券化，银行间市场流通）、证监会主管ABS（企业资产证券化，交易所流通）、交易商协会ABN（资产支持票据，银行间市场流通）和保监会主管的项目资产支持计划。目前ABS市场中，信贷ABS和企业ABS发行规模占比超90%。

经过不断发展，资产证券化主要形成了九大操作流程：重组现金流，构建资产池、设立特殊目的机构、资产权属让渡、完善交易结构、进行信用增级和信用评级、发行与销售、获取发行收入、资产池管理和清偿证券。该过程涉及各种中介服务机构，包括发起人、发行人、托管人、投资人、信用评级机构、信用增进机构、会计师事务所、律师事务所等等。其中最重要的参与者包括：

（1）发起人/原始权益人，指基础资产的原始所有者，也是ABS业务的发起人。就信贷ABS市场而言，发起人集中度高，主要为银行、汽车金融公司、金融租赁公司。而企业ABS的主体准入要求则相对较低，因而发起人更为多元化。

（2）受托人/计划管理人，受发起人委托，设立特殊目的载体（Special Purpose Vehicle，SPV）。信贷ABS由信托公司作为受托人设立信托计划，由于信贷ABS的受托人有较高的准入门槛，因此规模较大、有隐含股东背景的信托公司更容易获得市场份额，品牌优势明显。

企业ABS则由券商或基金子公司作为计划管理人，成立专项资产管理计划，同时全面参与产品设计、销售发行并提供财务顾问等服务。大部分券商在担任计划管理人的同时，也会担任主承销商的角色。目前而言，计划管理人数量趋于稳定，但发行规模呈现两极分化局面，2017年发行规模前5名的计划管理人占据市场50%份额，其中德邦证券一家就占比37%。

以上图德邦花呗2017-51为例，它属于企业ABS，证监会主管，由蚂蚁微贷作为发起人，德邦证券作为计划管理人和主承销商，采用内部增信，信用评估机构为上海新世纪。该债券分为优先级A和次优B级，优先级分A1和A2两档，各自对应不同的分层比例。

资产证券化产生于美国20世纪70年代，最早的形式是住房抵押贷款支持证券（RMBS），随后基础资产不断丰富。2008年次贷危机使得美国ABS发行量有降低，但2016年底ABS存量规模仍占债券市场25%左右。

中国ABS探索始于上世纪90年代，2008年美国次贷危机引发国内舆论，银监会、证监会相继暂停ABS项目审批，ABS市场陷入停滞状态。直到2014年随着信贷 ABS 和企业 ABS 的审核方式由事前审批改为事后备案，资产证券化产品发行效率大大提高，信息披露更加完全，进入蓬勃发展阶段。

目前而言，中国ABS市场在各项政策支持下将蓬勃发展，原因如下：

（1）ABS有利于发展实体经济。当前国内实体经济增速下行，去库存压力大，结构性改革步入深水区。资产证券化作为“存量优化、增量补给”的重要工具，有利于改善提升资源配置效率，推动产业结构升级。以PPP项目资产证券化为例，这类基础设施建设周期长、资金需求大，需要通过金融创新工具融资。

（2）ABS对于企业尤其是中小企业发展具有重要意义。资产证券化不仅能够拓宽融资渠道，降低融资成本，而且由于ABS融资可以实现“出表”，进而降低企业杠杆，为企业带来更多间接经济利益。

（4）ABS能够满足投资者多样化的投资需求，经过风险隔离和信用增级的资产支持证券往往具有风险低、流动性强、收益高的特点。此外资产证券化产品设计灵活，可以按照不同投资者的投资意愿、资金实力及风险偏好等量身定制不同种类、等级、期限和收益的投资产品，这是其他投资产品很难做到的。

（3）就ABS市场本身而言，其市场增长空间广阔，基础资产想象空间大。2017年ABS存量规模占债市规模比重不到3%，远低于以美国为代表的成熟市场，未来发行规模将进一步扩大。

（以上数据均来自wind）