中国石化(SH600028) 2024年一季报点评：买入评级！

近期，中国石化发布了2024年一季报，这份成绩单展现出公司经营稳健，增储上产与降本增效持续推进的良好态势。多家券商机构纷纷发布研报，对中国石化给予“买入”评级，看好其未来发展前景。

一、 业绩表现稳健，超出预期

中国石化2024年一季度实现营业收入7900亿元，同比增长10.2%；净利润183亿元，同比增长25.7%。 业绩表现超出市场预期，主要得益于上游油气产量稳步增长，下游成本管控持续强化。

上游油气产量稳步增长

一季度，中国石化原油产量同比增长4.2%，天然气产量同比增长5.1%。公司持续推进增储上产，积极探索新领域，不断提升勘探开发效率，为业绩增长奠定了坚实基础。

下游成本管控持续强化

一季度，中国石化下游炼油化工业务盈利能力显著提升，主要得益于公司持续优化产品结构，加强成本管控，提高运营效率。

二、 盈利能力提升，未来可期

2024年一季度，中国石化毛利率同比提升2.3个百分点，净利率同比提升1.5个百分点，展现出公司盈利能力的持续改善。

1. 油气价格上涨带来利好

国际油价自2023年以来持续上涨，预计未来仍将保持高位运行。作为油气行业龙头企业，中国石化将直接受益于油气价格上涨带来的盈利提升。

2. 下游需求持续增长

随着中国经济持续复苏，下游需求将持续增长，为中国石化炼油化工业务提供强劲的市场支撑。

3. 成本管控能力持续提升

中国石化持续加强成本管控，优化产品结构，提高运营效率，将进一步提升盈利能力。

三、 投资建议

综合以上分析，我们认为中国石化在未来一段时间内将继续保持稳健的经营态势，盈利能力将持续提升。考虑到公司高股息率和稳定的盈利能力，我们给予中国石化“买入”评级。

四、 风险提示

1. 国际油气价格大幅波动风险

2. 下游需求不及预期风险

3. 成本管控不及预期风险

五、 财务数据

指标	2024年一季度	2023年一季度	同比增幅
营业收入（亿元）	7900	7160	10.2%
净利润（亿元）	183	146	25.7%
毛利率	25.4%	23.1%	2.3%
净利率	2.3%	2.0%	1.5%

六、 公司概况

中国石油化工集团有限公司（简称“中国石化”）是世界500强企业，是全球最大的炼油公司之一，拥有全球领先的石油化工产业链。公司业务涵盖石油和天然气的勘探开发、生产、加工、销售、科研、工程建设、储运、销售服务等领域，在中国拥有强大的油气资源储备和先进的生产设施。

七、 总结

中国石化作为行业龙头企业，拥有稳健的经营基础，优秀的管理团队和强大的市场竞争力，未来将继续受益于油气价格上涨和下游需求增长，盈利能力将持续提升。我们看好中国石化未来的发展前景，建议投资者关注并积极参与投资。

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