300181佐力药业是做什么的？一篇看懂主营业务。

今天咱就来好好说道说道这个300181，也就是佐力药业。就爱琢磨这些玩意儿，没事就喜欢翻翻看看，这公司到底是干啥的，最近兜里钱是多了还是少了，外面人又是咋看它的。这个佐力药业，我也是前一阵子才开始扒拉它的资料。

一开始，我就先去瞅了瞅它是干啥营生的。简单说，就是搞药的，研发、生产、卖药，一条龙都包了。他们有个叫乌灵胶囊的，据说是独家产品，听着还挺牛的。还有些灵泽片、灵莲花颗粒、百令片啥的，反正产品线看着还挺丰富。

然后我就开始翻它的家底了。你猜怎么着？我瞅见一个数据，说它毛利率有86%那么高！嚯，这可真能挣钱！但是，我仔细一琢磨，这家伙好像主要就靠那一两个核心产品，特别是那个乌灵胶囊。这就有点悬了，万一碰上个集采，价格给你往下猛地一压，像之前广东那边联盟集采，乌灵胶囊价格就降了21%，那利润不就哗哗往下掉了嘛增速肯定受影响。

再看看最近的业绩。2024年的业绩快报，说归属净利润赚了5个亿多点，比上一年涨了三成多，三十一点几的增长。这数字听着是挺喜人的。不过，后来仔细一看，好像比不少分析师原先估摸的要稍微差了那么点儿意思。我又翻了翻年报，营收是二十五点七八个亿，也涨了三成二，净利润是五个亿零八百万，也差不多是那个增长数。但有个扣非净利润，滚动环比算下来，居然是负的零点零三，这就有点让人挠头了，说明主营业务的增长可能有点虚火，或者说，不是那么扎实。

这家公司，我还发现它有个特点，就是特别喜欢“折腾”。以前搞过什么医药流通，还想自己开医院，结果不怎么样，后来就给剥离了或者不干了。又开始搞中药饮片、配方颗粒这些。这些玩意儿，现在是片红海，竞争激烈得很，一不小心就容易陷进去，应收账款蹭蹭往上涨。感觉就是手里稍微有点钱了，就想这里搞搞，那里试试，全面开花似的。

我还留意到，它也沾点什么CAR-T细胞疗法、精准医疗这些热门概念，听着倒是挺高大上的。股价嘛我随便瞅了一眼，比如今年4月29号那天，十五块八毛八，涨了那么一点点，成交的量也还行，一个多亿。到了5月8号，也差不多那个价，十五块八毛二。

我这琢磨了一圈下来，佐力药业这家公司，你说它不业绩增长确实摆在那儿，独家产品毛利也高。但你说它好，这单一产品依赖的风险确实让人心里打鼓，再加上它这个“爱折腾”的劲儿，能不能把核心业务做精做强，就得打个大大的问号了。

我当初是怎么盯上它的？也没啥特别的，就是有次跟几个老朋友喝茶聊天，他们提了一嘴，说这票最近好像有点故事。我这人好奇心重，就想着自己也去挖挖看，到底是个啥情况。结果这一挖，就停不下来了，财报、公告、券商的分析报告，看了一大堆。我就是这么个脾气，非得把事情的来龙去脉给捋清楚了才觉得踏实。

我个人的实践感受就是，这家公司有它的亮点，比如那个乌灵胶囊确实能打。但是，隐忧也不少，产品结构得优化，别老想着四面出击。未来会怎么样，谁也说不准，市场天天都在变。我也就是把我这点观察和琢磨的过程记录下来，给大伙儿当个乐子看，可不是什么投资建议，您自个儿还得擦亮眼睛，多分析多判断。