昨天写旅游行业分析帖的时候，突然卡在国旅联合这家公司上了。就是爱较真，非得弄明白它到底是国企还是民企，结果一查就是五个钟头。
开局踩坑
最先翻的是他们官网简介，满屏都是"国有资本"、"旅游国家队"这种词儿，看得我直嘀咕：这不铁国企吗？转手搜百度百科，开头就写着"国有控股上市公司"，差点直接关页面交差。
结果翻年报时候发现猫腻了——持股10.99%的第一大股东是江西旅游集团，确实是正儿八经省属国企。但二股东江阴金控才占9%，后面股东全是自然人，持股连5%都不到。
当时就蒙圈了：- 国企咋可能前十大股东里七八个是散户？
- 江西旅游持股刚过10%，这控制权不稳
- 查工商变更记录更魔幻，上市23年换了八次控股股东
刨根问底
干脆在国家企业信用系统扒它的股权穿透图。好家伙，江西旅游上面挂着江西省国资委的红章，可这持股比例...
问了个在券商的朋友，他说关键看实际控制人。接着查上交所公告，最新年报里白纸黑字写着："江西省国资委为公司实际控制人"。但往下看董事会名单又迷惑了——九个董事里有五个来自民间资本方。
在国资委官网搜到个《地方国有控股上市公司认定标准》，才发现新大陆： 只要国资是第一大股东+能实际控制董事会就算国企！国旅联合完全符合这条。
盘点踩过的坑
顺手把旅游行业的真假国企全捋了遍：
- 中国旅游集团（真央企：国务院100%控股）
- 首旅酒店（北京国资委亲儿子）
- 黄山旅游（市政府全资控股）
- 某程旅行（看着像国家队？是民企）
最逗是查某地方文旅公司，官网挂着大红公章宣称国企，结果股权穿透出来三股东是养猪场老板。
搞到晚上九点才吃上饭，老婆气得直骂："公司性质关你啥事？"我端着泡面嘿嘿笑——这不跟去年查中免集团时一个德行嘛当时还害得全家在免税店排错国企专属通道，被保安轰出来过。
结论就是：国旅联合算国企，但属于那种私企混血的国企。以后见着"联合"字号的都得留个心眼，十个有八个都是杂交品种！
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