市净率多少才合理？历史数据参考合理范围揭秘！

今早泡咖啡时瞅了眼自选股，突然发现好几只票市净率都不到1，心里咯噔一下。去年吃过低估值的亏，这回干脆翻出笔记本，打算把市净率这事彻底整明白。

先找历史数据打底

电脑里存着老早下载的沪深300成分股数据，但版本太旧。吭哧吭哧重新翻交易所官网（结果发现要注册还得填验证码）。折腾半小时才下完近十年数据，刚导入Excel就死机——原来表格有隐藏列占内存，气得我差点砸鼠标。

手工筛选闹笑话

想着用PB高低筛股票，结果忘了设行业过滤。把银行股和科技股放一起比，好家伙！前脚看到某银行PB才0.6倍乐开花，后脚发现隔壁芯片股PB二十多倍，心说这参考值有个鬼用。赶紧补功课查行业分类，才知道不同行业PB标准差老远。

• 钢铁煤炭这种老家伙：常年0.8-1.5倍晃悠
• 消费医疗稳稳当当：3-5倍算正常



• 芯片新能源这种当红炸子鸡：10倍起步上不封顶

看平均数栽跟头

傻乎乎算了个全市场PB平均值2.3倍，直接拿去当标准。第二天看某消费股PB正好2.3倍就冲进去，结果连吃三个跌停。晚上翻年报才顿悟，这家公司仓库积压堆成山，市净率早该打折再打折。

亲自做波动统计

咬咬牙把近五年数据按月切片。发现同一个股PB波动大得吓人：某水泥股旺季能冲到1.8倍，淡季掉到0.9倍。顺手画了折线图，季节周期像心跳图似的蹦跶。

压箱底的笨办法：

• 看PB先翻行业老黄历
• 再查同行中位数水平
• 盯仨月库存周转率

搞完这顿操作，笔记本粘了咖啡渍还折了角。但下次再看到0.6倍PB的股票，终于能摸着良心说：便宜货未必真便宜。