咱们今天来聊聊国美这三支股票,当初研究这玩意儿,真有点被绕晕的感觉。那时候我刚开始琢磨港股,看来看去觉得国美好像挺有意思,毕竟是老牌零售巨头,瘦死的骆驼比马大嘛
第一次动手:捋清三只代码
刚开始找的时候,我只知道有个“国美零售”,代码是00493,这个比较好找,毕竟是主营业务。但一深入,发现不对劲,怎么还有其他代码?找了一圈,才知道还有个国美金融科技(00628),以及一个国美通讯(600898),这是A股的。当时为了搞明白它们之间的关系,我花了好几天时间去翻公告和年报,那叫一个头大。
我记得我当时直接拉了个表格,把它们的主营业务、股权结构、还有最近几年的财报数据都往里面填。00493是核心,线下门店、电商平台都在它这里。00628主要是搞金融服务的,比如供应链金融、消费金融那些。至于A股的600898,主要是通信设备和智能手机业务,但后来也开始搞一些新能源啥的。这么一拆解,逻辑上就清晰多了。
深入研究股价走势:一个字“难”
接着我就开始看这三只股的股价历史了。这几年看下来,国美这三兄弟的股价走势,一个字——“难”。
00493 国美零售,这个是重头戏。它前几年走得还算稳,但自从2020年开始,随着电商竞争加剧,加上疫情反复,门店运营压力巨大,股价就开始一路下滑。我记得有一次,我以为跌到底了,小仓位进去试了试水,结果它还能继续跌。当时我就意识到,传统零售转型真是太慢了,虽然搞了“真快乐”APP,但效果远不如预期。股价被摁在地上摩擦,主要就是市场对它的盈利能力和债务问题信心不足。
00628 国美金融科技,这个波动性更大。金融科技嘛政策和监管的影响非常大。它不像零售那样是慢刀子割肉,这玩意儿是突然来一下。有时候跟着集团的利好消息能冲一把,但很快就又掉下来了。我当时分析它,发现它的营收结构比较单一,太依赖集团的内部输血,加上金融牌照的问题,市场对它的风险定价一直很高,所以股价也是起起伏伏,难成气候。
600898 国美通讯(A股),这个更有意思,因为它在A股。A股市场的炒作逻辑和港股不太一样。我观察它那段时间,它的股价经常跟着一些概念走,比如新能源、物联网啥的,一有消息立马就有资金去炒。但说实在的,它的基本面真的一般般,主业不振,业绩飘忽不定。所以每次拉升,持续性都很差,很快就又跌回去了。我当时想在600898上赚点快钱,纯粹是看运气,完全不能指望基本面。
我的实战心得:及时抽身
我真正实践操作的时候,主要关注的是00493。我曾经两次试图在低位建仓,觉得它市值已经跌无可跌,怎么说也算是个名牌。第一次在0.3港元左右进去,结果没多久就跌破了0.2。那次亏得不多,我立刻就砍了,心想不能死耗着。
后来我重新审视整个国美系,发现他们最大的问题不是业务不转型,而是债务和管理层的混乱。尤其是看到很多负面新闻出来后,我就彻底明白了,这种股票,光凭历史情怀是顶不住的。股价的走势,最终还是反映了市场的担忧。
我的结论是,虽然国美有三只代码,但它们之间是相互拖累的。核心业务不行,金融科技和通讯业务也别想独善其身。我把剩下的仓位清了,没再碰。这回实践,让我深刻体会到,对于缺乏基本面支撑、管理层又频繁出现问题的公司,再低的股价都不是“安全边际”,及时抽身才是王道。




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