这标题看着挺唬人，就是我那会儿自己瞎琢磨的一个事儿。那会儿是2021年底，大家都盯着黄金，我就寻思着白银有没有搞头。
起心动念：白银的“洼地”效应
刚开始，我就是看到白银价格在历史高位附近晃悠，但就是上不去。黄金那阵子涨得挺猛，但白银就显得有点“滞后”。我就在想，白银这东西，除了金融属性，工业需求也很大，尤其是在新能源和光伏那块儿，用量是蹭蹭往上涨。这么一对比，感觉它就是个价格洼地。
我那会儿就找了一堆数据看。我看的是美元计价的现货白银，那会儿大概在22到24美元/盎司晃悠。换算成人民币，大概是4块多钱一克。我的目标是6块钱一克，这意味着要有大概50%的涨幅。听着挺玄乎，但我心里觉得是有戏的。
第一步：扒拉供需关系
我干的第一件事就是挖白银的供需报告。我翻了世界白银协会还有一些大投行出的报告。那阵子数据显示，白银连续好几年都是供应短缺的，主要靠地上库存补窟窿。特别是疫情之后，矿山产能恢复慢，但工业需求，尤其是光伏产业，需求量暴增。一块光伏板里，白银的用量是刚需，替代不了。
- 工业需求： 我看到光伏装机量在全球范围内爆发，这玩意儿吃白银。
- 投资需求： 那会儿通胀预期很强，大家都在找对冲工具，黄金太贵，白银就成了“穷人的黄金”。
- 矿产供应： 发现矿山产量恢复速度跟不上需求增长。
我当时就觉得，这个基本面是支持价格上涨的，不是那种靠炒作上去的虚价。
第二步：瞄准货币政策
价格上涨，特别是贵金属，跟美国的货币政策是分不开的。2022年初，美联储还在说要加息缩表。按理说，加息是压制金银价格的。但我的看法是，加息本身就是抗通胀的表现，而通胀高企，贵金属作为价值储存手段，反而有支撑。而且我预判美联储加息的力度和持续时间，很可能不如市场预期的那么强硬，一旦加息周期放缓，白银价格就会反弹。
我把重点放在了实际利率上。只要实际利率为负，或者接近于零，金银就跌不下去。那阵子美国通胀数据一直很高，即便加息了，实际利率也还是负的。这给了我很大的信心。
第三步：寻找技术面的突破口
光看基本面和宏观经济还不够，还得看盘面。我盯住了白银价格的一个关键阻力位。在美元计价的白银上，25美元/盎司是一个很强的心理关口和技术阻力区。我的想法是，一旦价格突破并且站稳25美元，那么上方的空间就会完全打开。
那段时间，白银一直在一个大的三角形整理区间震荡，震荡时间越久，一旦突破，爆发力就越强。我测算了一下，如果突破成功，按照技术分析的量度幅度，短期内冲到28-30美元/盎司是非常轻松的。30美元/盎司换算成人民币，差不多就到我说的6块钱了。
第四步：付诸实践和结果观察
我那会儿确实建了一些仓位。事实证明，2022年白银的表现真是曲折得很。上半年美联储加息预期一出来，白银先是被打了一顿，价格跌到过20美元以下，把我吓出一身冷汗。很多人都说贵金属不行了，但我咬着牙没动，因为我坚信，工业需求和通胀对冲这两个基本面没变。
果然，到了下半年，情况开始慢慢变化。地缘政治风险加剧，加上大家对经济衰退的担忧，避险情绪又起来了。最重要的是，白银库存数据持续下降，工业需求依然旺盛。白银价格开始慢慢爬坡。
虽然2022年全年来看，白银价格并没有稳定在6块钱，但它确实在某个时间段摸到了5.5元以上，非常接近我的预期。我的分析逻辑：工业需求拉动基本面，通胀维持底部支撑，技术面突破带来爆发，这个思路是跑通了的。只不过宏观环境的波动比我预想的要剧烈，让整个过程变得一波三折。不过这都是后话了，当年的判断，我是觉得没毛病。
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