富国天惠成长混合基金161005净值，如何选择一个靠谱的基金经理？
在我们投资各种基金的时候，有一个大家最为关心的问题是，如何判断基金经理真实的投资能力？
举个例子来说，假设你面前有五个基金可以选。这些基金在过去3年的历史业绩如上图所示。那么你会选哪个基金购买？
大部分人肯定会选上图中黄色的或者蓝色的那个基金。原因很简单：这两个基金在过去3年的回报最好。
我想要告诉你的是：选蓝色或者黄色的基金，是完全错误的投资方法。在下面的文章里，我会和大家仔细分析一下这个问题。
首先，让我来问大家一个问题：为什么我们一般在挑选基金时都会去看其过去三年的历史表现？
在金融投资行业，三年历史业绩就像一个业界标准，被很多机构普遍接受。晨星（Morningstar）在给任何一个基金评分前，有一个基本要求是基金的年龄在3年以上，否则不予评级。很多大机构投资任何一个基金的最低标准之一就是该基金有三年以上的可供审计的历史业绩。那么这过去三年的业绩表现有何神奇之处呢？
答案需要去统计学里去找。学过统计学的朋友们一定都记得，如果一个分布服从正态分布，那么根据大数定理，其样本量最少需要30个。如果样本量少于30，那么该分布就是一个“小样本”，不太会服从“正态分布”。
3年，涵盖了36个月的历史回报记录，刚刚超过最小样本量30的要求。这就是3年业绩这个神奇数字的由来。
问题在于，这个逻辑的前提是，基金经理的月回报符合“正态分布”。但事实上，没有证据表明基金经理的历史回报是正态分布的。有很多活生生的例子告诉我们，基金经理的回报呈现出非常彻底的“非正态分布”。但是由于目前没有更好的统计方法来替代这种逻辑假设，因此很多金融机构还是比较“懒惰”的沿用了这样的传统。
在我们科学的评判一个基金经理业绩的时候，我们需要明白的一个最重要的道理是：基金经理的业绩回报主要受到两个因素的影响。从长期来看，基金经理的业绩主要来自于他/她是否能够创造超额回报（阿尔法）。但是如果我们只看其短期业绩，那么他/她的回报则在很大程度上受到波动率（运气）的影响。这也是我们在挑选基金经理时遇到的最大挑战：如果没有足够的时间和数据，我们很难断定，该基金经理的业绩回报是来自于他的阿尔法（技能），还是波动率（运气）。
那么对于一个基金经理来说，我们需要多少时间的真实回报，才能科学的判断出他的真实技能呢？答案是，这取决该基金经理的信息比率（Information Ratio）。IR是一个比例，分子中的α是指基金经理的超额收益（也就是基金经理高于某一个基准，例如上证180指数之上的收益），分母中的σ（也叫作超额误差）是指α的标准差。
一个好的基金经理，超额收益应该大于零。毕竟，如果这位基金经理连大盘指数（比如上证50指数）的回报都无法超过，那么我们投资者基本就没有理由把自己的钱交给他管理了。
现在我们假设有一个基金经理能够创造的阿尔法为2.8%，年波动率为11.5%，那么根据上面提到的公式，该基金经理的IR为2.8%/11.5%=0.24。各类研究表明，信息比率为0.3的基金经理排名就可以达到该国所有基金经理的前10%或前25%，因不同国家和时期的样本不同而有所差异。
下一步是计算观察样本的数量。上过大学统计学课程的朋友们应该对上述公式不会陌生。为达到95%的置信水平，需要T检验的相应界值为1.96。
因此，依据0.24的信息比率，需要的观察样本数量（N）大约是66.7。换句话说，我们需要该基金经理过去67年的投资数据才有95%的信心确认该经理真正有投资水平而不只是运气好而已。通俗地讲，一个信息比率为0.24的基金经理，其投资能力在统计意义上和猴子扔硬币去选股没有任何区别。现在回到本文开头的那张基金经理业绩图表。
事实上，上面五个基金的历史业绩，都是基于同一组统计数据，即2.8%的阿尔法，和11.5%的年波动率而随机产生的。也就是说，对于同一个基金经理（2.8% alpha/11.5% vol）来说，他在某一个三年中的业绩回报可能是上述五条曲线中的任一条。如果他运气好，那么你看到的可能是那条黄线。而如果他的运气很差，那么我们看到的可能就是那条绿线。如果我们根据绿线就判断该经理水平很差，或者根据黄线去判断该经理是投资大师，那就都是被统计数据迷惑了双眼，做出了错误的判断。
这个例子告诉我们：如果我们仅仅是看某一个基金经理过去三年的历史表现，以此为根据去判断基金经理的投资能力并做出甄选，那么这完全是在“瞎选”，基本就是撞大运。
总体上来说，我们需要观察到的最小的有统计意义的样本量，取决于该基金经理的信息比率（IR）。如果基金经理的信息比率比较高，那么我们需要观察的样本量就会少一些。而如果基金经理的信息比率很低，那么我们就需要更长的样本量来证实该基金经理创造的“阿尔法”是他的真实技能，而非运气使然。
投资界的神话，彼得林奇(Peter Lynch)从1978年开始管理富达麦哲伦基金，直至1990年退休。在这13年中，林奇先生平均每年超过基准（标准普尔500指数）的收益为13.3%，年波动率大约13.3%。因此，林奇先生的信息比率IR是1。在这种情况下，我们需要观察的最低样本量为4，也就是4年的真实投资记录。从这个意义上来说，林奇通过了统计测算，确实是有真正投资水平的“股神”。
当然，值得一提的是，林奇创造的大部分“阿尔法”都集中在一开始的那几年（1978-1983）。在1983年以后，其超额收益（阿尔法）迅速下降。而在林奇退休后，麦哲伦基金的规模由于林奇的声名在外迅速增长，但该基金的回报却差强人意。在1990到2004年间，该基金的超额回报只有每年0.7%，信息比率IR为0.12，让很多投资者感到失望透顶。
美盛集团(Legg Mason)价值信托基金(Value Trust Fund)的经理比尔米勒(Bill Miller)先生是另一个家喻户晓的“股神”。从1991至2005，米勒先生掌管的价值信托基金连续15年超过其基准标准普尔500指数（S&P500）。这个业绩即使不是前无古人后无来者，也是十分罕见的。截至2005年，米勒先生的价值信托基金(Value Trust Fund)凭借每年5%的超额回报，达到了0.84的信息比率IR，成就了投资界的另一个传奇。
问题在于当投资者们发现米勒先生的天才时，已经错过了投资他的基金的最佳时机了。从上图可知，该基金的资产（上图红线）在2007年达到巅峰值200亿美元。2006到2011年的平均超额收益（米勒先生在2011年从价值信托基金退休）和基准标准普尔500指数（S&P500）相比较，大约为每年负7.1%，信息比率IR为负数。如果分析从1991到2011的全部数据，其年平均超额回报为1.54%，信息比率0.16，实在不能算是多么出色的基金。
总结
1）基金经理创造的历史业绩，同时受到其投资水平（阿尔法）和运气（波动率）的影响。要想客观的评判一个基金经理的投资技能，我们就需要用科学的方法将技能和运气分开，这样我们才可能挑到那些真正有技能的基金经理。
2）如果想要科学的判断基金经理真实的投资技能，过去三年的历史业绩远远不够。仅凭这些历史记录去挑选基金，投资者无疑是在“瞎选”。
3）有时候即使有基金经理通过了统计测算，被证明确实有能力创造“阿尔法”，投资者也未必能从他们身上赚钱。很大程度上，这取决于投资者的购买时机。
4）如果没有足够的金融知识，资源和信息去科学严谨的分析基金经理的投资能力，那么更好的选择是老老实实做一只“小乌龟”，放弃选择主动型基金，购买并长期持有低成本指数基金（ETF）。这才是真正的大智慧。
希望对大家有所帮助。
有哪些基金推荐？
基金也有不同的类型，代表着不同的风险和收益特征，下面就给大家推荐比较常见的三只不同类型的基金。
货币基金（较低风险类产品）余额宝最大的作用就是让广大投资者认识到了货币基金这个产品，低风险，高流动性，还能获取远超活期利率的收益。一经推出市场就受到了市场的追捧，规模逐年上升。
截止2018年6月30日，余额宝对接的6只货币基金的总规模达1.8万亿元，而中国银行2017年年报的个人活期存款余额仅为17986亿元。
但从收益率来看，余额宝的表现并不如人意，真要推荐货币基金，个人会推荐南方现金增利。这是最早一批成立的货币基金，成立以来业绩一直很优秀，是成立以来累计收益率最高的货币基金，而且很稳定。
南方增利成立于2004年，现在的规模189亿。近1年收益率3.74%，排名中游，但近5年收益率19.54%，排名前列，是一只长期业绩稳定的货币基金，如果真的投得比较多的朋友，这样的规模也不会有赎回风险。
债券型基金（中低风险产品）债务基金其实是一款很好的中低风险的产品，而且中长期业绩也不差，很合适做资产配置，提高收益比。
数据统计显示，从2005年-2018年的13年间，债券基金只有2011年出现了3.12%的亏损，其余年份都实现了平均正收益，其中2017年平均收益率1.59%，2018年前3季度平均收益率2.85%，13年的平均年收益率达7.65%。
个人比较推荐的是博时信用债，成立于2009年，累计收益率141.91%，年均收益率15.76%，相信可以跑赢不少的股票基金。
尤其是在大盘不好的时候，债券基金相对更加的抗跌，能起到比较好的缓冲平滑的作用。比如2018年上证指数跌幅近20%，博时信用债还取得了5.38%的收益率。
而且这只基金一直是由过均来操作的，业绩稳定性相对有保障。
股票型基金（高风险类产品）股票基金是除了余额宝外，大家讨论最多的基金，因为业绩是直接和市场挂勾的，表现好坏也是一目了然，自然也就受到市场更多的关注。
根据中国证券业协会的数据显示，截至2017年底，公募基金中，偏股型基金年化收益率平均为16.5%，超过同期上证综指平均涨幅8.8个百分点。
尤其是过去10年，主动管理型的基金明显跑赢被动管理型的基金，但这里我还是不推荐主动管理型基金，因为主动管理型产品非常依赖基金经理，而近些年来公募人才流失严重，很多都是新晋的经验尚缺的基金经理，业绩难以保证。
而随着股市的对外开放，机构投资者的比重上升，市场错配的机会在渐渐减少，未来被动管理型基金将能发挥优势。
这里推荐富国沪深300增强型指数基金。这只基金成立于2009年，累计收益率62.32%，近5年收益率90.62%，收益率不高，主要是受到了近2年市场表现不佳的影响。
但基金的超额收益能力出色，每年几乎都能跑赢跟踪指数。比如今年沪深300跌幅近20%，但富国只跌了11.3%。
在2011年、2016年的下跌年份中，都明显抗跌，在2012、2014和2017年的上涨年份中又能超越指数，是难得的好基金。
但是指数基金的波动是比较大的，如果我们希望获取长期稳定的收益，也许配置一只债基和一只指基会更稳健。
以上就是对于基金的推荐，希望对你有所启发。
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用哲学的观点指导股市操作的思维方式有用吗？
有用，下面就是我在去年12月26日用二律背反来思考基金投资：
二律背反（antinomies）是18世纪德国古典哲学家康德（Immanuel Kant，1724-1804）提出的哲学基本概念，指的是：对同一个对象或问题所形成的两种理论或学说虽然各自成立，但却相互矛盾。
比如基本粒子：正命题：世界上的一切都是由单一的东西构成。反命题：世界上没有单一的东西，一切都是复合的。正命题说物质由单一的不可分的东西组成。假设物质不由单一的部分组成，那么就是由复合物组成，而复合物又是由单一的东西构成，所以物质必定由许多单一物组成。反命题认为一切都可分至于无限，没有单一不可分割的东西。其证明是假如复合体由单一的不可分的部分构成，但空间不是由单一的东西构成，它可以分至于无限，故宇宙中占据空间的复合体也可分至于无限，故没有最简单的单一物。再比如自由意志：正命题：宇宙的各种现象，不只是由遵照自然法则运作的因果律主导，还受到自由意志的影响，即自然法则之外，有自由意志。反命题：没有自由意志这种东西，在宇宙中任何东西都纯粹遵照自然法则运作。正命题说有自由意志。假设没有自由意志，只有自然法则。按照自然法则因果律，一切事件都有其起因，而这件事情的起因本身又有它的起因，结果一切事物的开端都变成相对的了，永远也无法寻找到一个绝对的开端，所以自然法则之外必定有自由意志。反命题说没有自由意志。假设有自由意志，并且可以影响因果律，那么因果律的链条就会被打破，一切事件的起因都变成绝对的开端，人就无法建立起任何统一的经验，而人确实探索到了很多统一的经验，故宇宙中没有自由意志。这就是对同一个现象或问题，人类构建了两种理论，虽然各自成立，但却相互矛盾。基金界里的指数型基金与主动型基金，亦是如此。正命题：最强基金在主动型基金中。反命题：最强基金不在主动型基金中，在指数型基金中。正命题说最强基金在主动型基金中，因为基金公司找了一群非常聪明、高学历的基金经理，配上很强的研究资源，他们经常调研公司、产业链，与不同领域专家交流，还用上量化投资技术，以这些为基础，最终做出选股和买卖的决定，所以最强主动型基金的表现必然能大幅超越市场业绩，大幅超越指数涨幅，成为强中之强。反命题说最强基金在指数型基金中，因为在所有行业与所有指数里，必然有一个是最强的，集中投资最强行业中最强公司的指数基金，其业绩也必然是最强的。解决基本粒子与自由意志的问题要涉及到哲学、数学、物理、宗教，很不容易，而解决最强基金问题，一对比即可知。先让跟踪中证白酒指数的最强白酒（161725）和15年老将朱少醒管理的富国天惠成长混合A（161005）作对比。最强白酒在各个收益维度（近3月、近6月、近1年、近2年、近3年、近5年）全部大幅超越老牌基金中最强的富国天惠，其中最强白酒近5年收益率是富国天惠的5倍多。截止到2020年12月26日（下同），白酒近5年收益率为471.53%，富国天惠近5年收益率为96.77%，491.53%/96.77%=5.08。第一回合，白酒胜。再让最强白酒和最钟爱白酒的8年老将张坤所管理的易方达中小盘混合（110011）一战。纯白酒依然在各收益时间段获得了全面胜利，不过，好在张坤经理喜爱长期持有白酒，所以在近3年收益率和近5年收益率中，没有输得太惨，但依然分别落后了35.29%与181.98%。第二回合，白酒胜。最后再来比一次，主动型基金将拿出杀手锏，那就是今年以来收益最强的基金，也是我在2018年1月28日和2020年9月22日推荐过的小规模冷门主动型基金：农银工业4.0混合(001606)，其今年以来收益率为163.33%。农银工业4.0受到的关注很少，所以截止到2020年9月30日，规模只有6.49亿元，但很少的关注，不妨碍他成为今年的冠军，今年的王中王。王中王农银工业4.0近一年收益率为164.58%，顺利超越了纯白酒的108.12%；但在近5年收益率维度里，纯白酒的收益率是471.53%，王中王的收益率仅有166.5%。对比到这里，从近5年历史来论，最强白酒获得了压倒性的胜利，基金界中的二律背反问题有了一个暂时的答案。那么，未来呢？是相信最强行业指数？还是相信最强主动基？是相信最强指数中的白酒？还是相信最强主动基中的富国、易方达、农银，或是其它？面对这些问题，每个人有不同的看法，不同的玩法。但有一点应该是不少人认可的，那就是要在正确的路上不断学习、思考何为最强基金，并付诸行动。但无法达成共识的是，正确的路究竟是什么。我所相信的正确之路，就是用长期闲钱买入最强的一生，这个理念贯穿始终作者：火土
自媒体号：火土定投一生
场内交易基金都有那些？
ETF基金:
510880 红利ETF
159901 深100ETF
159902 中小板
510180 180ETF
510050 50ETF
LOF基金
160610 鹏华动力
162605 景顺鼎益
161610 融通领先
161607 融通巨潮
162607 景顺资源
160106 南方高增
160105 南方积配
160910 大成创新
163503 天治核心
160611 鹏华治理
163302 巨田资源
161706 招商成长
160607 鹏华价值
160311 华夏蓝筹
166001 中欧趋势
162703 广发小盘
160505 博时主题
162006 长城久富
162207 荷银效率
161005 富国天惠
163402 兴业趋势
160805 长盛同智
160706 嘉实300
163801 中银中国
161903 万家公用
封闭式基金:
184712 基金科汇
184706 基金天华
184722 基金久嘉
184692 基金裕隆
500038 基金通乾
184700 基金鸿飞
184689 基金普惠
500003 基金安信
500009 基金安顺
500018 基金兴和
184701 基金景福
500056 基金科瑞
500011 基金金鑫
500001 基金金泰
184721 基金丰和
184728 基金鸿阳
184713 基金科翔
500006 基金裕阳
184691 基金景宏
500029 基金科讯
184693 基金普丰
500005 基金汉盛
184698 基金天元
184703 基金金盛
184703 基金银丰
184705 基金裕泽
500008 基金兴华
184699 基金同盛
184688 基金开元
184690 基金同益
500002 基金泰和
500015 基金汉兴
500025 基金汉鼎
创新型封基:
150001 瑞福进取
150002 大成优选
以上是12．13日上市交易型的基金（含ETF．LOF．封闭式基金和两只创新型封基）
如何选择一个好基金？
基金投资是未来大多数人的投资主渠道，但是面对各种基金到底该如何投资基金会让人眼花缭乱。大家都想投资一个好基金，然后能够长期获利。但是现实是残酷的，收益与风险相当。选择基金如果一开始就想如何天天赚钱，那基本不可能有高收益。选择基金投资要从三个方面去考虑：
首先：对自己做风险评估，选择好与自己预期匹配的风险基金品种。基金类产品大致分货币基金、债券基金、股票基金，货币基金基本不会亏损，但是收益也就是一年期定存加1%左右的收益。债券基金年化收益可以接近经营贷的利率，但是有可能出现收益回撤的情况。货币基金与债券基金一般不大会出现本金亏损的情况，但是股票基金往往收益波动较大，并且有本金长期亏损的可能性。
其次：不要迷信基金经理，记住被动型基金比主动型基金获利的概率大。我们永远要记住选择比努力更重要在投资中一样适用，投资也是越努力可能亏的越多。这就是宽基指数ETF基金中长期会跑赢各种主动型基金的原因，明星基金经理很多时候是那几年他正好赶上了风口而已。
最后：买基金千万不要看名字，名字越花哨可能受益越惨淡。现在基金销售也很难，大家为了好销售起名字也是花了很多功夫。不少新基金名字简直就是网红名，看着名字就是高大上的不得了，但是投资难道不是越简单越好吗？花哨的名字只会让基金经理想方设法的花钱研究股票了，这个世界看财报发财的人可不多。想想神车合并、独角兽上市发行的那些专项基金的结果吧！
基金投资不要想投机取巧，也不要想天天能赚钱，这是一个长期过程。慢慢把自己活动资金投入去滚雪球，投资没有捷径。
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