阿里巴巴ipo为什么会选在美国上市？分析背后原因

阿里巴巴当初为啥非得跑去美国上市？很多人都好奇这个事儿，包括我以前也是。

第一次尝试：香港受挫

阿里最开始是想在香港上市的。那会儿大概是2013年，马云和他们的团队觉得，香港离大陆近，文化也熟悉，肯定能行。

但是问题来了，阿里搞了一个所谓的“合伙人制度”。简单说，就是少数人，也就是他们这些“合伙人”，可以提名董事会的大部分成员，确保控制权。香港联交所有个规定，就是“同股同权”，你不能搞这种特殊的投票权结构。如果你想上市，就必须遵守。

阿里这边态度很坚决，他们认为这个合伙人制度是公司文化和长期战略的基石，不能改。香港那边也咬死了规定，不松口。双方僵持不下，谈崩了。我记得当时新闻闹得沸沸扬扬，大家都在猜阿里下一步去哪。

香港走不通，阿里就得找Plan B。能接纳这种“双重股权结构”的大型市场，全世界数来数去，就剩下美国了。美国股市，特别是纳斯达克和纽交所，对新兴科技公司非常友对于创新型股权结构也比较宽容，只要信息披露充分就行。

为什么是美国？

双重股权结构（Dual-class share structure）：这是最核心的原因。美国市场允许公司发行两种或多种股票，比如A类股给公众，B类股给创始人团队，B类股有更高的投票权（比如一股顶十股），这样创始人就能以较少的股份保持对公司的控制权。这完美解决了阿里合伙人制度的需求。
募资规模大：阿里这种体量的公司，需要天文数字的融资。当时阿里IPO估值超过2000亿美元，只有美国市场有足够的流动性和投资者来消化这么大的盘子。香港市场当时虽然也不错，但跟美国比起来，还是差了一截。
国际影响力：在美国上市，等于站在了全球资本市场的中心，能极大地提升阿里的国际品牌形象和影响力。对于一家想做全球生意的公司来说，这是一个巨大的加分项。
成熟的机制：美国股市的监管、法律体系、投资者保护机制相对完善，虽然规矩多，但透明度高，更容易获得国际投资者的信任。

那段日子，阿里团队跑美国跑得勤快。我那时候有个朋友在投行工作，他跟我说，阿里为了上市，光是路演就跑了好几个月，对所有细节都抠得特别细。