我研究“青岛金王”的那些事儿
没事就喜欢瞎琢磨点投资,也不是什么大佬,就是小打小闹,拿点闲钱试试水。前阵子盯着“青岛金王”这票子看了一段时间,主要是被它那个名字吸引了,听着挺霸气,想看看金王到底能带来多少“金”。
起初的兴趣点:从日化到新业务
我翻开它最早的资料,发现这公司以前主要是做蜡烛、工艺品、日化这些的,感觉挺传统。一开始兴趣不大,觉得这业务增长空间有限。但是,架不住它后来开始转型,这一点让我来了兴趣。
- 转变的信号: 我注意到它开始往化妆品、电商,甚至是一些新兴科技方面去靠。尤其是收购了一些化妆品品牌和渠道,明显是想在颜值经济上分一杯羹。
- 财报初探: 那段时间我把能找到的年报、季报都扒了一遍。光看数字,那报表是有点复杂的,营收看着像个过山车,波动挺大。这说明转型期公司不太稳定,踩的坑可能不少。
- 实地调研(假装的): 我去电商平台搜了它旗下的那些化妆品牌子,看看销量和用户评价。发现有些牌子还行,有点小众但口碑还凑合,但离一线大牌差得远,这说明市场竞争压力大。
深挖护城河与风险
投资嘛不能光看好听的故事,得看它到底有没有“护城河”。
业务结构分析: 我发现它虽然买了些化妆品公司,但整合起来难度很大。日化和新的美妆业务,两个板块互相影响,经常出现一头赚了另一头亏的情况。这让我有点犯嘀咕,是不是步子迈得太大了?
- 债务情况: 随手翻了一下负债率,有点高。转型是烧钱的活儿,借钱扩张很正常,但如果现金流跟不上,那风险就大了。我模拟了一下,如果市场环境稍微变差,公司的资金链就可能紧张。
- 管理层变动: 我还特别关注了高管团队的变动情况。那段时间,它高管换得挺勤,这对于一个正在搞转型的公司来说,不是什么好兆头。团队不稳定,策略执行就容易打折扣。
估值比较: 我拿它和国内同行业的几家上市公司做了个对比。从市盈率、市净率来看,金王好像是偏高了一点,或者说,市场对它的未来预期已经提前透支了。我觉得这个价位买入,安全边际不太够。
我的实践记录与最终决策
我当时给自己设定了一个“试探性”的投资计划。我没有直接重仓,而是决定先搞一个观察仓,小额买入一些,看看市场对它新战略的反应。
实际操作: 我在它股价回调到某一位置时买入了一点点,大约是我总投资预算的5%。我给自己设立了严格的止损线,一旦跌破某个点位,立马割肉走人。
等待与观察: 买了之后我就开始等着看它的新业务能不能带来惊喜。结果,市场反应是温吞水。新收购的品牌营收增长乏力,旧的日化业务又在持续萎缩。股价也跟着市场情绪上上下下,没有出现那种爆发式的增长动力。
结果定论: 大概持有了四个月左右,期间它发布了一份不太理想的季度报表。我计算了一下我那点小仓位的收益,赚了一点点,但回报率远远低于同期其他一些行业。我果断决定撤出。我的判断是,青岛金王的故事很好听,但实现起来太难,转型不是一蹴而就的,目前的风险高于收益。
所以说,这票子在我这儿,短期内,没啥大意思。它需要时间去消化这些资产,真正实现业务协同,那才值得我再回头看一眼。

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