今天咱们聊聊600687这个事情，刚泰控股，之前那个重组方案出来，很多人都问我到底怎么看，对股价到底有没有影响。
我最初是怎么接触到这个事的？
我这个人，平时就喜欢瞎琢磨一些快要退市或者濒临重组的公司。刚泰控股这个，我关注它很久了，因为它之前连续亏损，各种负面消息缠身，简直就是教科书级别的“烂摊子”。但正因为烂，一旦有风吹草动，机会也可能很大。
大概是去年年底，市场上传出它们要进行资产重组的消息，那时候股价已经跌到谷底了，我手里捏着一点点观察仓位，那时候的心情就是：爱咋咋地，反正也没多少钱。我当时就觉得，这公司要活下去，唯一的路就是找个大户接盘，或者注入优质资产，不然就真凉了。
重组方案出来，我做了哪些研究？
方案一公布，我立马就去扒拉公告了。这种公司的重组方案，核心就是要看谁进来，以及进来什么东西。
- 第一步：看接盘方是谁？ 一般来说，背景越硬，资产质量越可靠，方案成功的可能性越高。这回方案涉及的资产注入，我记得是跟矿业或者新能源那块有点关系，具体细节复杂得很，但大方向是好的，至少是符合国家发展方向的。
- 第二步：看注入资产的估值。 这是最关键的。很多“忽悠式重组”，注入的资产估值高得离谱，实际上就是个空壳子，这种方案纯粹是套钱。刚泰这个，我找了一些行业数据对比了一下，发现它注入的那个资产虽然不是什么顶级的香饽饽，但估值还算合理，没有特别夸张。
- 第三步：看换股比例和配套融资。 这直接关系到我们老股东的利益。换股比例公不公平，以及配套融资会不会过度稀释股权。当时公告里写得很清楚，换股后的权益分配，我对着计算器按了好几遍，感觉老股东虽然被稀释了一些，但如果注入资产能带来盈利，那长远来看是划算的。
我记得那几天我天天对着财务报表和公告里的各种假设条件看，就跟做阅读理解似的，生怕漏掉一个坑。
重组方案对股价的影响：我的判断逻辑
重组方案对股价的影响，这玩意儿不是线性的，它是一个预期差的博弈过程。
短期来看：方案公布后，如果市场认可度高，股价肯定会有一波上涨。因为重组往往意味着“乌鸡变凤凰”的故事，炒作资金会先进去拉一波。刚泰这个也不例外，方案细节一出来，立马就封板了。我当时就判断，短期内肯定会是强势上涨，毕竟是摘帽和扭亏的希望。
中期来看：这波炒作情绪过去后，股价会进入一个震荡期。市场会开始认真审视注入资产的盈利能力。如果注入的资产在短期内不能马上贡献利润，或者有任何不确定性，比如监管审批没通过，股价就会承压。那时候我观察到，有一段时间股价就是在高位横盘，上下波动很大，就是市场在纠结。
长期来看：影响股价的决定因素就是重组能不能成功落地，以及落地后新业务的盈利能力。如果新注入的资产确实能让公司扭亏为盈，改变基本面，那股价肯定会有一个大的台阶。但如果只是换汤不换药，或者新业务进展不如预期，那股价最终还是会回到它应有的位置。
我的结论是，方案本身是个积极信号，给公司续了命，但成功与否，得看后续执行和新资产的表现。我当时是小仓位跟随，在第一波强势上涨的时候，先减了一部分仓位，锁定利润，剩下的就当长期观察，赌一把它能涅槃重生。
687这个方案，从一个快要死掉的公司角度看，那是相当给力了，但投资嘛永远是看未来，不是看故事讲得有多好听。
还没有评论，来说两句吧...