天马精化股吧分析：股价一直不涨的原因到底是什么？

这两天我一直在琢磨这个天马精化，好多人都在股里喊，说这票怎么就是不涨？我都买了这么久了，看着别人家的股票蹭蹭往上涨，自己手里这个就像是焊死了似的，动都不动一下。所以我决定自己动手，翻了翻它这些年的老底儿，看看问题到底出在哪里。

从头到尾扒一遍它的业务结构

我最早接触这公司，觉得它搞的业务挺稳的，毕竟是做精细化工出身，主要就是搞那个农药中间体和染料中间体。这东西说白了就是给下游企业做原材料的，需求量一直都在，算是比较刚需的。但是，仔细看它这几年的财报，就能发现一些不对劲的地方。

• 主业增长乏力： 翻了近五年的营收数据，虽然偶尔有小幅增长，但整体上来看，主营业务的爆发力是真的一般。精细化工这个赛道，竞争者太多了，利润空间被压得挺薄。想要靠这个老本行实现股价翻倍，基本不太可能。
• 新业务没挑起大梁： 它也尝试搞新东西，比如搞一些新能源的材料，想蹭点热度。但是投入产出比很让人担忧。公告里说得很好听，但实际落地和大规模贡献营收，那都是猴年马月的事情。这几年看着像是在转型，但给我的感觉就是“雷声大雨点小”，一直没有一个拳头产品能打出来。
• 现金流不是特别漂亮： 我还特意看了看它的自由现金流，虽然不至于到危险的程度，但是离那种让人安心的“印钞机”状态还差得远。一个公司如果赚的钱都是趴在报表上，实际能拿出来花的钱不多，那么它拿什么去搞研发、去扩张产能？

再看看市场对它的预期和炒作逻辑

股票不涨，光看公司内部还不够，还得看市场上有没有人愿意“抬轿子”。

我记得前几年它股价有过一波小行情，那会儿主要是因为某些概念的炒作，比如环保趋严，导致一些小作坊关停，大家觉得像天马精化这种规模企业会受益。可等潮水退去，大家发现它的业绩并没有因为这个炒作而真正腾飞。市场是现实的，一次两次的概念拉动不了长期走势。

核心痛点我认为是缺乏想象空间。

现在股市最喜欢追捧的是高科技、新能源、数字经济这些能讲出大故事的赛道。天马精化这种老牌的精细化工企业，即使它盈利稳健，但在大部分激进的投资者眼里，它就是个“慢牛”，甚至是个“蜗牛”。大家期望的是翻几倍的收益，而不是每年稳定那点分红。

我关注到，它的大股东或者说管理层，这几年在资本运作上也显得比较平淡，没有搞出什么让人眼前一亮的大动作，比如大规模的并购重组，或者引入什么战略投资者。这种波澜不惊，对于股价来说，就是最大的“不涨”理由。

聊聊我的个人实践和感受

我当时买入的时候，纯粹是看中了它资产负债表比较健康，觉得风险不大，就想做个长期持有，赚点稳健的钱。结果发现，稳健是真的稳健了，稳健得股价都快睡着了。

我记得我是在去年年底加了一次仓，当时觉得股价跌到某个支撑位了，应该有个反弹。结果？它就在那个位置上趴了整整一个月，横盘整理，每天的成交量小得可怜。这就说明，市场上做多和做空的力量暂时达到了一个微妙的平衡，没人愿意在这个价位上大举进场。

我的实践记录告诉我一个教训：对于这种缺乏市场热点和业绩爆发点的老公司，千万不能指望它短期内能给你带来惊喜。

要让天马精化的股价动起来，我觉得至少得出现以下几条：

1. 新能源材料的业务占比能有实质性突破，比如占到总营收的30%以上，并且能带来更高的利润率。
2. 管理层启动重大资产整合或者引入重量级合作方。
3. 整个精细化工行业突然出现一次大的供给侧改革，导致公司产品价格全面大幅上涨。

在这些条件还没实现之前，这支股票大概率还会继续它的“沉睡”之旅。我现在已经把它的仓位降下来了，留了很小一部分，就当是个“观察仓”了。对于想赚快钱的朋友，我建议还是绕道走，它真的需要耐心，而且是非常多的耐心。