最近不少朋友问我格林美这只股票的事，我以前也投过，但后来退出来了，最近又重新研究了一遍，这公司战略布局变化挺大的，所以今天就来聊聊，看看到底还能不能涨。
我第一次接触格林美
最早接触格林美大概是七八年前了，那时候它主要做的是废旧电池回收，还有一些电子废弃物的处理。当时国内新能源车刚开始有点苗头，所以这块业务看起来很有前景。我当时觉得这是个长期趋势，就买了一点，拿了一段时间，也小赚了一笔。
不过后来发现，这块业务虽然有政策支持，但竞争也挺激烈，而且处理成本高，利润没想象中那么丰厚。再加上那几年市场波动大，我就清仓出来了，转投了其他赛道。
重新研究公司的契机
为啥最近又开始看它？主要是因为新能源电池这几年爆发式增长，很多朋友都在问锂电池回收的问题。我就想着，格林美作为这个行业的老牌选手，肯定不能小看。所以我又重新把它的财报、公告翻了一遍。
不看不知道，一看吓一跳，这公司已经不是当年那个单纯做“垃圾回收”的公司了。它的战略布局已经清晰地转向了新能源材料制造，特别是三元前驱体这块，简直是重中之重。
公司现在在忙
我仔细研究了他们近几年的动作，发现他们是真下血本在扩产。他们现在主要的精力放在了镍、钴资源的循环利用和提炼上，目的就是为了给锂电池生产高品质的三元前驱体。
- 他们在全球范围内都在找资源，特别是印尼那边的红土镍矿项目，投入巨大。这说明他们不仅满足于国内的废旧回收，更想掌控上游的原料供应。
- 产能扩张的速度惊人。以前他们的前驱体产能还没那么大，现在动不动就是几十万吨的规划。这明显是奔着全球供应链去的。
- 技术也在不断迭代。以前的技术可能比较基础，现在他们在新一代的超高镍、核壳前驱体上下了不少功夫，这些都是高端电池需要的。
这给我的感觉是，他们已经从一个“环保处理商”转型成了一个“新能源材料制造商”。这个转变非常关键，因为材料制造的附加值和市场空间远比单纯的回收处理大得多。
前景到底怎么样？
从战略布局来看，格林美是押宝在了全球新能源车和储能电池爆发式增长上。
支撑上涨的逻辑：
第一，市场够大。全球新能源汽车还在高增长阶段，对三元前驱体的需求是刚性的，而且是海量的。
第二，资源布局。通过自建印尼镍资源项目，他们一定程度上保证了原料供应的稳定性和成本优势，这在竞争激烈的材料市场里是核心竞争力。
第三，回收+制造的闭环。他们独有的“城市矿山”回收体系，能提供一部分低成本的钴镍原料，这比完全依赖原生矿的企业更有韧性。
风险和挑战：
风险也得看到。是产能扩张带来的巨大资金压力，借债多不多？是市场价格波动，钴、镍这些金属价格一旦大跌，对他们的利润影响很大。是竞争，前驱体赛道现在也不是只有他们一家，国内外巨头都在盯着这块肉。
我的结论
我现在看格林美，不再是看它回收了多少电子垃圾，而是看它能生产多少高品质的三元前驱体。如果它的全球资源布局能够顺利推进，前驱体产能能够按期释放并被大客户稳定采购，那么它的前景是值得期待的。
它现在已经站到了新能源材料的风口上，能不能飞起来，就看它后续的产能消化和成本控制能力了。我个人觉得，从长期战略看，它已经铺好了路，剩下的就是执行和市场检验了。
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