中工国际这票子,我真就纳闷了,按理说现在这个基建出海的势头,它怎么也得跟着动动才对,结果?就像被按住了脑袋一样,硬是不给面子,稳如泰山,我都快看睡着了。
我一开始是怎么看的?
最早看上它,那是在去年年底的时候,当时新闻里天天说“一带一路”又签了多少大单子,尤其是央企,出去拿项目那叫一个顺风顺水。中工国际,名字听着就“国际”,还是老牌的工程承包商,手里肯定有不少货。我想着这波热度,怎么也得给它抬个轿子。
我当时就跑去翻了它的财报,一堆专业的名词看得我头晕,不过我就盯着两个点:一个是新签合同额,另一个是在手订单。新签合同额看着还行,起码没掉下来,在手订单也挺厚实,说明它活儿不断。我寻思着,这不就是潜力股吗?业绩有保障,题材又热,没理由不涨!
入手后的煎熬过程
我信心满满地在一个看着还算低的点位,大概是9块多的时候,进去了。结果,进去之后就开启了我的“折磨之旅”。
- 刚开始几天,它还象征性地动弹了两下,给我点希望,让我觉得这钱挣得轻松。
- 然后就开始了漫长的横盘,那K线图画得跟心电图快停了一样,一点起伏都没有。
- 我每天都盯着盘口看,大盘涨了,它不涨;大盘跌了,它跟着跌得倒是挺积极。气得我直想砸电脑。
- 中途试过几次想割肉走人,但又觉得,万一明天就飞了?毕竟这是央企,不能太没耐心。
这一耗就是几个月,别的股票都跑了一圈了,它还在原地踏步,我的资金效率那叫一个低,简直浪费时间。
终于找到原因了!
后来我实在忍不住了,决定好好研究一下,为什么这票子这么死板。我不再只看那些宏观的新闻,我深入挖掘了它的业务细节。
我发现,问题就出在它的业务结构和地域分布上。
中工国际的工程承包项目,很多都是在一些高风险或者政治不稳定的区域。虽然合同额大,但回款周期长,而且实际执行起来,风险成本很高。这跟国内那种做完马上能收钱的项目完全不一样,钱没进口袋,那就不能算利润。
我看到一个报道,提到了它在非洲和中亚的一些项目,光是收款就拖了很久,有的甚至需要进行复杂的金融安排才能把钱挪回来。这一下子就明白了,市场它不是傻子,它在担心“纸面富贵”,担心这些大订单能不能顺利转化成真金白银。
它的业务虽然号称“国际”,但业务类型相对比较传统,比如基础设施、水泥厂什么的。现在市场追捧的是高科技、新能源这些,它这种传统的工程承包,想象空间就小了很多。大家觉得它就算能赚钱,也是“慢钱”,没有爆发力。
最关键的一点,就是它的盈利质量。我查了最近的几个季度报,虽然营收数字还行,但利润增速有点疲软,而且现金流的情况不是那么好看。这意味着它得不断投入资金去垫付新项目,就像一个吞金兽一样,需要大量的流动资金去维持运转。
我一下子就想通了。市场不是不看好基建出海,是担心它“消化不良”。大订单是有了,但是钱还没拿到手,风险还挺高。资金就是不愿意给它溢价,宁愿等它把回款问题解决了,把利润实打实地装进口袋,才会考虑拉它一把。
我目前还是拿着,但仓位已经砍了一半,等它真的能拿出亮眼的实际业绩和改善的现金流再说,现在这种“有潜力但风险高”的状态,涨不动是正常的。



还没有评论,来说两句吧...