最近这段时间,我一直在盯着大消费板块里的零售股看,尤其是那几家扎根在西北的老牌百货。国芳集团这只票,我观察了很久,也亲手操作了几把。很多哥们儿问我这股票到底能不能拿,值不值得买,我这儿不想整那些虚头巴脑的宏观数据,就聊聊我折腾这只票的实际感受和翻看财报后的心里话。
起初看上它的理由很简单
我最开始注意到国芳,是因为它的盘子小,股价长期在低位磨叽,这种票一旦市场稍微有点风吹草动,特别容易起飞。再加上它在甘肃兰州那边基本属于“地头蛇”级别的,手里的物业全是黄金地段。当时我想着就算业绩再烂,那一栋栋大楼的评估价值在那摆着,安全边际应该挺高。于是我先试探性地买了点仓位,打算短线蹲一个消费回暖的预期。
实际观察经营状况后的落差
买入之后,我开始仔细翻阅这几年的财报。我发现国芳的日子并没有我想象中那么好过。现在的年轻人谁还愿意去逛传统商场?大家要么淘宝拼多多,要么就是去那种大型的购物中心喝奶茶看电影。国芳旗下的百货商场模式还是老一套,虽然这几年也在搞数字化转型,想拉拢网上的流量,但效果挺一般的。
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第一,业绩增长太累了。看它的营收曲线,基本是横着走的,甚至有时候还往下滑。这就是典型的传统零售困局,守着一摊老生意,进取的劲头儿看着不足。
第二,省外扩张没戏。以前它想出甘肃,往青海、宁夏那边跑,结果折腾了一圈发现,外面的世界更卷。现在它基本上缩回来了,就守着兰州那几块核心资产。
第三,分红倒是挺大方。这公司有个毛病,也是优点,就是赚点钱基本都发了,账上躺着的现金不少。对于求稳的大佬来说是好事,但对我这种想吃翻倍涨幅的人来说,这就意味着公司没什么新的大项目要投,缺爆发力。
我操作过程中的几次反思
记得去年有一波热钱炒作低价股,国芳也跟着蹦跶了几天,我当时正好在车上,收益跑到了十几个点。那时候我没卖,觉得消费复苏的大潮要来了,结果接下来几个月的走势直接给我浇了一盆凉水。股价慢悠悠地缩量阴跌,把涨幅全回吐了。我后来自己琢磨,这种票的逻辑已经变了,它不再是成长股,而是一个收租股。你把它当成收房租的看,心情就平复多了。
现在的看法与操作建议
你要问我值不值得买?如果你是那种想攒点养老钱,图个每年分红比银行利息高,那国芳在跌透了的时候买点确实没啥问题。毕竟它手里有铺子,有现金,倒闭是不至于的。但如果你是想抓大牛股、翻倍股,我劝你还是趁早换地方。这公司的经营现状就是“老马识途但没体力”,守成有余,开拓不足。
我现在手里的那点仓位,在之前一个反弹高点已经清得差不多了。留下一小部分纯粹是为了观察这个行业的活样本。现在的股市,光看位置低是不够的,还得看有没有人愿意带它玩。国芳现在这种不温不火的状态,对于大部分手里没闲钱、没耐心的散户来说,挺折磨人的。这票不坑人,但也别指望它能带你发大财。

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