最近盯上山东章鼓这只票,我就蹲在里头研究了好一阵子,把这家公司的底细翻了个底朝天。
我关注这公司纯属偶然。前阵子回山东老家,跟几个在机械厂混的老同学喝酒聊天,听他们抱怨现在的罗茨鼓风机不好卖,但都异口同声提到了章鼓。我这人有个习惯,只要是本地口耳相传的牌子,我非得看看它在资本市场上到底是个什么货色。于是我推掉了几个没意义的饭局,回家一头扎进财报和行业研报里,开始盘这块老腊肉。
我先把章鼓的底盘给拆解了一下,发现这公司就是个典型的传统机械老兵。
山东章鼓全名叫山东省章丘鼓风机股份有限公司,听名字就知道在章丘,那是中国著名的机械之乡。我研究后发现,他们家最核心的看家本领就是罗茨鼓风机。这玩意儿说白了就是给化工厂、水泥厂、污水处理厂“吹气”用的。在这个细分领域,章鼓是绝对的头牌,市场占有率常年稳居国内第一。虽然这行当不像人工智能那么高大上,但它胜在稳定,只要工厂还要开工,只要环保还要搞污水处理,它的风机就得一直转。我看了一下他们过去十几年的利润,虽然没爆发性增长,但胜在每年都有进账,像个铁饭碗一样稳当。
不过光靠卖风机肯定没啥想象力,我看中的是他们这些年悄悄摸摸折腾的新玩意儿。
为了搞清楚章鼓除了风机还在干我特意托人找了份他们内部的资料。原来这帮人早就不满足于吹风了,他们开始往渣浆泵、磨机这些矿山机械上靠,还搞起了环保水处理项目。最让我意外的是,章鼓竟然还掺和进了锂电池和核电领域。当时我看到这儿心头一紧,心想这跨度也太大了,该不会又是为了蹭热点割韭菜?于是我顺藤摸瓜,查了查他们投的那几家公司。结果发现,他们在固态电池领域确实投了不少真金白银,虽然现在还没给公司贡献多少利润,但起码这步棋是下出去了,给死气沉沉的传统制造业务贴上了一层“高科技”的皮。
我对这家公司的管理风格也有点自己的看法。
我研究了章鼓的高管名单和持股情况,发现这是一家非常典型的“老派”企业。管理层基本都是干了几十年的老将,这带来一个好处:稳健,不乱来。你看它的负债率,低得吓人,账上现金流也算充沛。这要是换成现在的互联网公司,巴不得把杠杆拉满去搞扩张。但章鼓不是,他们走一步看三步,有一种典型的山东大汉式的倔强和保守。这种风格在牛市里可能涨不过那些“妖股”,但要是遇上行情不这种票反倒能抗跌,因为它的基本面扎扎实实地踩在地板上。
我为啥对这种老牌公司这么上心?
这事儿还得从我前两年栽的一个大跟头说起。那时候我迷信互联网大厂,迷信高成长,结果在几只高溢价的科技股上赔得底掉,连给孩子买进口奶粉的钱都缩水了。那次亏损让我意识到,那些看起来高大上的故事往往容易幻灭。后来我开始转型,专门找这种有实体资产、有核心技术壁垒、且能看懂业务的制造业公司。章鼓这种公司,一眼望过去就知道它是靠卖机器赚钱的,不用担心一夜之间业务全归零。我这种老散户,现在不求一夜暴富,就求个睡得安稳。
调研完之后,我心里大概有了个数。山东章鼓就像是一个家里有几亩良田,平时低头种地,偶尔还尝试搞点副业致富的中年汉子。它不会给你太大的惊喜,但也绝不至于让你颗粒无收。目前的估值在那儿摆着,股息率也还算体面。我前几天趁着行情震荡,陆陆续续建了一小部分底仓,准备把它扔在那儿,像种庄稼一样守着。毕竟在现在这个乱哄哄的市场里,能找到一个踏实干活的企业,已经算是不容易了。

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