为了搞清楚辉隆股份这家公司到底值不值得碰,我这几天算是把能翻的资料全翻了个遍,甚至还专门跑去研究了一下肥料市场的行情。最开始关注它是因为看到有人在聊化肥涨价的事,我一寻思,这公司既然是做农资供销的,那肯定是跑不掉的标的。于是我先从最基础的信息开始盘,一点点把它的底子给摸透了。
从供销社背景说起
我起初以为这只是个单纯卖农药化肥的工厂,结果查了一下股权结构,发现人家是安徽省供销社旗下的。这背景给我的第一感觉就是稳,起码在渠道和政策资源上,普通民营企业根本没法比。我顺着这个线索往下挖,发现它不光是在安徽本地横着走,已经在全国各地铺了几千个网点。这种规模的铺货能力,只要农业政策稍微给点阳光,它就能灿烂。我记下了第一个重点:它的核心竞争力不是产品研发,而是那张覆盖全国的农资分销网。
实地查资料看基本面
盯着财务报表看了大半天,我发现这公司的营收规模挺吓人的,几百个亿的流水,但这利润率确实薄得像纸一样。这就是典型的贸易思维,左手倒右手,赚点辛苦钱。不过我发现它这几年一直在折腾“工业化转型”,简单说就是不再只满足于当搬运工,而是自己开始造东西了。特别是它那个海华科技,搞的是香精香料中间体,还有甲酚之类的玩意儿。我研究了一下,这块的利润比卖尿素高多了。我当时就在本子上记了一笔:如果海华科技的产能能完全释放,这公司的底色可能就要从单纯的“农业贸易”变成“化工制造”了。
最近动态的详细记录
我打开交易软件和各种公告平台,翻看了最近几周的所有动静。最让我意外的是,这公司竟然还在搞回购,真金白银地往里砸钱。我心想要是自家老板都不看肯定不会这么干。接着我又关注了最近的农资走势,虽然尿素价格最近有点波动,但整体还是维持在高位。我在分析记录里写到,只要这种原材料价格不崩盘,它的存货价值就有保障。而且最近有个消息,说是辉隆在薄荷醇这块已经搞出了名堂,成了全球都能排得上号的供应商。这让我意识到,它可能已经不是我印象中那个只会在地头卖化肥的“泥腿子”了。
聊聊我的直观感受
折腾了这一整圈,我觉得这公司基本面还算扎实,属于那种看着不起眼、但背后有大树、自己又不安分守己想搞点高端化工的主。我之所以费这么大劲去复盘,是因为我以前在某家化工厂里搬过砖,我知道那种从贸易转生产的过程有多难。辉隆股份现在就处于这个节骨眼上,如果高端化工这块能稳住,估值逻辑就全变了。目前我看它的状态,就像是一个老牌供销员穿上了白大褂走进了实验室,虽然还有点土气,但那股钻研的劲头是在的。我打算继续盯着它在化工板块的产出数据,毕竟那才是真正能拉高毛利的核心动力。

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