很多人刚进港股市场的时候，看着那一屏幕几分钱甚至几厘钱的“仙股”，心里总有个大问号：这公司都烂成这样了，股价跌得亲妈都不认识了，为啥还不退市？在 A股要是连续跌破面值，早就被卷铺盖踢出去了，可港股里这些“僵尸股”居然能活十几年。我以前也是纳税大户，专门在这些垃圾堆里翻金子，亏了不少冤枉钱后才算把这背后的逻辑给摸透了。
规则就是没规则，甚至还鼓励你“苟着”
我最早买过一只票，具体名字就不说了，当时才两分钱。我寻思着，这还能跌到哪去？结果人家反手一个“合股”，十股缩成一股，两分变两毛，然后接着跌到两分。这时候我才发现，港股根本没有强制性的股价退市标准。交易所那帮人不管你股价多低，只要你按时交财务报表，每年花点钱请个审计师签名，哪怕你公司账上只剩几万块钱，只要你还没破产，你就能一直挂在那。
这种制度逻辑很粗放。交易所觉得，只要这公司还是个壳，还有人在里面交易，那就说明还有“市场活性”。至于普通股民被那些“老千股”割肉割到骨头里，那是你自个儿眼光不行，愿赌服输。这种放任自流的态度，直接导致了大批空壳公司在港股市场长期混日子。
壳资源是续命的一根稻草
我为了搞清楚这些仙股到底靠啥活，专门去托朋友找过几个做过“壳买卖”的中介。原来在港股，一个干净的上市公司壳，以前最火的时候能卖好几个亿。
- 就算公司业务全垮了，只要那个上市席位还在，就是值钱的。
- 大股东哪怕兜里没钱了，也会想方设法找借口停牌，或者通过不断地配股、供股来续命。
- 只要还没被勒令除牌，就有机会等到哪个内地的土豪公司想借壳上市，到时候反手一卖，直接套现离场。
所以你看那些仙股，天天没成交量，老板也不急。他就在等那个愿意接盘的“大冤种”。为了维持这个壳，他们会把成本压缩到极致，办公室租个巴掌大的地方，员工就两三个，只要维持住法律意义上的“存续状态”就行了。
除牌流程慢得像蜗牛爬
我之前盯着一只被停牌的仙股，整整跟了三年。港股的退市不是说退就退的，它有一个漫长的补救期。以前是停牌了能拖好几年，现在虽然改了规矩，说是连续停牌18个月就要除牌，但这里面弯弯绕绕太多了。公司只要在死线之前，随便折腾点什么新业务，或者换个会计师行出个公告，就能名正言顺地申请延期。这种监管层和烂公司之间的“猫鼠游戏”，玩起来能耗掉你半辈子的耐心。
这背后反映的是一种极度的“自由市场”思维。管理层觉得，市场的优胜劣汰应该交给资金去决定，而不是靠行政命令。这就给了那些仙股生存的土壤。他们就像阴暗角落里的苔藓，不需要多少阳光，只要有一点点制度的缝隙，就能在那儿无限期地长下去。
我的血泪教训分享
这件事我悟出个道理，在港股玩，千万别有“捡便宜”的心理。你看着那几分钱的票觉得是抄底，下面还有十八层地狱，而且每一层都带电钻。那些不退市的仙股，不是给你发财的机会，而是专门给那些不死心的投机者设的陷阱。人家能一直不退市，那是人家老板有本事在那耗着，你一个拿血汗钱进来的散户，你有多少时间跟这些“僵尸”耗？后来我直接把那些几毛钱以下的票全部拉黑了，连看都不看一眼，心态瞬间就稳多了。
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