新三板是什么意思啊通俗易懂，给中小企业插上翅膀的练兵场，还是普通投资者的深坑？

大家好,我是你们的老朋友，一个在金融圈摸爬滚打多年，见过大风大浪也见过不少“韭菜”根的财经写作者。

今天咱们来聊一个特别有意思,但也让无数人“脑壳疼”的话题——“新三板”。

估计很多朋友在炒股、看新闻，或者听身边搞创业的大佬吹牛时，都听过这个词，有人神秘兮兮地说：“我公司马上要上新三板了，估值马上翻倍！”也有人一脸懊恼地说：“完了，买的新三板股票彻底卖不掉了，成了压箱底的纪念品。”

新三板到底是什么意思？ 它和我们平时炒的A股（主板、创业板）有啥区别？它是机会还是陷阱？

别急,今天咱们就撇开那些晦涩难懂的专业术语，用最接地气的大白话，再配上点真实的生活例子，把这个“新三板”给扒个底朝天。

别被名字忽悠了，它其实是个“交易所”

咱们得搞清楚“新三板”这个名字的由来。

以前,咱们国家有两个老牌的交易所，一个叫上海证券交易所，一个叫深圳证券交易所，这俩是“正规军”，也就是大家熟知的“主板”、“中小板”和“创业板”。

后来,国家觉得，光有这两个还不够，因为咱们中国有千千万万的中小企业，它们就像无数颗小树苗，非常有活力，但是缺水、缺肥（缺钱），而那两个“正规军”门槛太高了，就像五星级酒店的会员卡，不是谁都能办的。

国家就在2006年的时候,搞了一个“中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让系统”，哎呀，这名字太长了，念完都断气了，因为它主要是针对中关村科技园区的企业，而且是为了区别于“老三板”（那是处理退市股票的地方），大家就习惯叫它“新三板”。

后来,这个范围扩大了，不再局限于中关村，而是扩大到了全国的所有高新区，到了2013年，它正式升级为“全国中小企业股份转让系统”。

说白了，新三板就是北京的那个“第三家证券交易所”。

它的定位非常清晰：专门为创新型、创业型、成长型中小微企业服务的地方。

你可以把它想象成一个“企业实习基地”或者“企业练兵场”，那些还不够资格去上清华北大（主板、创业板）的高中生（中小企业），先在这里读个预科班，锻炼锻炼，规范规范，将来有机会了再考大学；如果考不上，就在这里混个脸熟，或者继续修炼。

为什么要搞新三板？一个“老张”的创业故事

为了让大家更深刻地理解新三板存在的意义,咱们来讲个具体的生活实例。

咱们隔壁住着个老张,是个技术大拿，搞出了一种特别牛的传感器，能装在垃圾桶上，自动监测满没满，通知环卫工人来收，这技术绝对有市场，老张也注册了一家公司——“张氏智能科技”。

公司刚起步,老张把自己家的房子抵押了，又找亲戚朋友借了一圈，凑了200万启动资金，工厂开起来了，订单也来了，但是问题来了：

订单越多，越缺钱。 买原材料要钱、发工资要钱、研发新产品更要钱，老张去找银行贷款，银行经理看了看财务报表，摇摇头说：“老张啊，你这公司没啥固定资产，就这几台电脑和一堆代码，抵押物不足，贷不了。”

老张又去找风险投资（VC），投资人倒是挺感兴趣，但开出的条件极其苛刻：“我们要占你40%的股份，而且还要签对赌协议，如果明年利润达不到500万，你要把股份赔给我。”老张一听，这哪是找合伙人啊，这是找了个爹啊，而且搞不好公司就姓了别人的姓，不干。

这时候,有人给老张指了条路：“老张，去挂个新三板吧。”

老张一听：“啥板？能当饭吃吗？”

人家解释说：“上了新三板，你的公司股份就能公开交易了，虽然不一定能马上发大财，但是你的公司就变成了‘公众公司’，名声响了，信誉好了，最重要的是，你可以在这里搞‘定向增发’，也就是向特定的投资者发行股票筹钱，这比找银行容易，比找VC条件宽。”

老张一听,有道理！老张花了一笔钱，请了券商、会计师事务所、律师事务所来“打扫屋子”（规范财务和法律），折腾了大半年，终于在新三板挂上了牌。

挂牌后,老张的公司确实正规了不少，虽然股价没有像A股那样天天涨，但他成功通过定增融到了500万，解决了燃眉之急，因为公司信息都公开透明了，几个大客户觉得老张这公司靠谱，敢跟他签大单了。

这就是新三板最大的价值：给中小企业提供了一个合法的融资渠道和展示舞台。 它是中小企业在资本市场的“幼儿园”，虽然不如大学（主板）光鲜，但能让孩子活下来、长身体。

新三板和A股有啥不一样？门槛是道坎

既然新三板也是交易所,那我们能不能像买茅台、腾讯那样，打开手机APP直接买“张氏智能”的股票呢？

这里就要说到新三板和A股最大的区别了：门槛。

挂牌门槛不同（：

A股（主板/创业板）： 像是考大学，甚至考清华，你得有很高的利润，比如最近三年净利润累计要超过3000万（主板），或者虽然没利润但技术牛得不行（科创板/创业板），而且审核极其严格，几百家排队，排队排到死是常事。
新三板： 像是读夜校，门槛很低，只要你是合法存续的公司，经营规范，哪怕你现在亏损，只要你有发展前景，基本都能挂上去，目前新三板已经有一万多家企业了，鱼龙混杂。

投资门槛不同（：

A股： 只要你有股票账户，哪怕只有几百块钱，也能买。
新三板： 这才是重点！ 以前，想玩新三板，你前一个交易日的证券类资产市值必须不低于500万元人民币，注意，是500万！这把99%的散户都挡在了门外。

为什么这么高？因为新三板的企业风险太大了！很多公司可能明年就倒闭了，如果没有500万的资产证明，监管层怕你倾家荡产，这就像去赌场，VIP室是有最低入场门槛的，为了保护那些只带了买菜钱的大爷大妈。

最近几年改革了,推出了“精选层”（现在这部分整体平移到了北交所），门槛稍微降了一点，但依然不低，比如北交所是50万门槛，而新三板基础层和创新层依然是200万、100万甚至更高的门槛（具体政策随改革变动，但总体依然是高净值人群的游戏）。

新三板的“流动性”之痛：想卖卖不掉

既然门槛这么高,都是有钱人在玩，那新三板应该很稳吧？

错,这里我要发表一个非常鲜明的个人观点：对于普通散户来说，新三板最大的风险不是公司倒闭，而是“流动性枯竭”。

啥叫流动性？通俗点说，就是“我想卖的时候，能不能马上卖掉变现。”

在A股,你手里有1万股贵州茅台，哪怕上午9点半开盘，你一键卖出，几秒钟就成交了，钱马上到账，这叫流动性好。

在新三板呢？咱们再举个例子。

假设你是个合格投资者,有500万资产，你看中了一家新三板上的高科技公司，觉得它未来能成独角兽，你以每股5块钱的价格买了10万股，花了50万。

过了两年,这家公司确实发展不错，财报也漂亮，理论上股价应该涨到10块钱了，你心想：“赚了一倍，落袋为安，卖了吧！”

于是你挂出5块钱、8块钱、甚至3块钱的卖单，结果呢？

没人买。

屏幕上死气沉沉,有时候一整天都没有一笔成交，为什么？因为新三板这个池子里的水（资金）太少了，虽然挂牌公司有几千家，但能进来的投资者就那么些人，大家要么都长线持有不动，要么都只想卖不想买。

这就导致了一个尴尬的局面：账面富贵。 你看着账户里浮盈50%，但那只是数字，你想换成真金白银去买车买房，发现根本换不出来，除非你把价格打骨折，比如5块钱买的，1块钱甩卖，或许会有胆子大的人捡一点漏。

这就是新三板常被诟病为“僵尸股”聚集地的原因，很多挂牌企业，一年到头成交量为零，就像挂在那里的一个招牌，并没有真正发挥交易的功能。

新三板的分层：就像学校分快慢班

为了解决这个问题,也为了筛选出真正的好企业，新三板搞了一个“分层制度”。

这就像咱们上学,把学生分成“基础班”、“创新班”和“重点班”。

基础层： 只要符合基本挂牌条件就能进，这里的企业数量最多，风险最大，流动性最差，就像咱们刚才说的，很多公司挂了牌就没动静了。
创新层： 比基础层要求高一点，比如财务标准更严，或者市值更高，进到这里，说明公司还是有两把刷子的。
精选层（现在的北交所）： 这是以前的顶层，现在这部分基本上独立出来成了“北京证券交易所”，这可是新三板里的“清华北大”，能进精选层的，那都是优中选优，甚至可以直接转板去A股创业板上市。

这个分层制度的目的,就是引导资金往“好学生”那里流，如果你在创新层或者精选层，流动性相对会好很多，关注的人也多。

个人观点：新三板到底是馅饼还是陷阱？

聊了这么多,最后我想谈谈我对新三板的看法，作为一个在财经圈看惯了兴衰的写作者，我的态度比较中立，但偏向谨慎。

对于企业主（融资方） 新三板是必须考虑的战略高地。 如果你的公司是中小企业，特别是科技型的，还没达到A股上市标准，我强烈建议你去挂新三板，为什么？

规范治理： 挂牌的过程，就是逼着你把公司账目、税务、法律关系理顺的过程，很多老板自己管账是一笔糊涂账，挂牌后你就得按上市公司的标准来，这对长远发展绝对有好处。
广告效应： 你跟客户谈生意，递名片说“我是上市公司”，和说“我是路边小厂”，底气是完全不一样的。
融资机会： 虽然难，但至少有条路，而且现在有了北交所，表现好的企业直接升格去北交所上市，那可是鲤鱼跳龙门。

对于普通投资者（散户） 新三板，尤其是基础层和创新层，大概率是个坑。 我知道大家都有“挖掘下一个腾讯”的梦想，觉得新三板里藏着宝藏。

信息不对称： 新三板公司的信息披露虽然也有要求，但远没有A股那么严格和频繁，你看到的财报，可能滞后很久，甚至可能有水分，普通散户根本没有调研能力，你去调研，人家也不理你。
流动性风险： 这一点我前面反复强调了，买进去容易，想出来难，你的资金被锁定在一个卖不掉的资产里，这是巨大的机会成本。
专业度要求： 能在新三板淘金的，都是专业的股权投资机构（PE/VC），他们有团队、有律师、有会计师去尽调，你一个人单枪匹马，凭什么能赢过专业团队？

我的建议是： 除非你真的有超过500万的闲钱，并且做好了这笔钱“五年不取”甚至“全部亏光”的心理准备，否则，不要碰新三板。

哪怕现在门槛降低到了50万（针对北交所），我也建议你只关注那些从新三板脱颖而出，成功升级到北交所的企业，因为那里有更严格的监管，更好的流动性，以及做市商制度的支持。