大家好,我是你们的老朋友,一个在金融市场里摸爬滚打多年的财经写作者,我想和大家聊聊一个在股吧里既让人爱又让人恨,充满了纠结与希望的代码——600525,也就是我们熟知的深天马A。
打开600525股吧,你总能感受到一种独特的氛围,这里不像那些热门的AI概念股那样喧嚣躁动,也不像某些濒临退市的股票那样哀鸿遍野,这里更多的是一种“守望者”的沉默,夹杂着对股价长期横盘的无奈,以及对“国产面板崛起”这一宏大叙事的执着信仰,我们就抛开那些冷冰冰的K线图,用更接地气、更人性化的视角,来剖析一下这家公司,看看它到底值不值得我们在这个动荡的市场里,为它停留。
面板行业的“过山车”,我们坐稳了吗?
要读懂深天马,首先得读懂它所在的行业——显示面板,这行当,说白了,就是造屏幕的,从我们手里的手机,到中控台上的车载屏,再到家里的电视,都离不开它。
这行有个著名的魔咒,叫“周期性”。
很多刚入市的朋友喜欢把面板股当成科技股来炒,觉得有技术含量,估值应该给个百倍PE,其实不然,面板更像是一种“高端制造业”,甚至带点“重资产周期股”的属性,它的价格波动,往往受供需关系影响极大。
前几年,因为疫情带来的“宅经济”,电视、笔记本卖疯了,面板价格水涨船高,各大面板厂赚得盆满钵满,那时候,600525股吧里也是一片喜气洋洋,大家讨论的都是“何时翻倍”,“冲击20元”,随着消费电子需求的疲软,叠加库存高企,面板价格进入了下行通道。
这就好比种庄稼,前一年葱姜蒜价格贵,第二年全村人都去种,结果供过于求,价格暴跌,面板行业也是如此,产线一开,就不能停,一旦产能过剩,大家就只能打价格战。
我个人认为,目前面板行业正处于一个从“底部磨底”向“结构性复苏”过渡的阶段。 为什么说是结构性?因为并不是所有屏幕都在涨,而是分领域的,这一点,对于我们理解深天马的投资逻辑至关重要。
深天马的“护城河”:不止是手机,更是车轮上的未来
如果说京东方(BOE)是面板界的“巨无霸”,什么都做,而且在大尺寸LCD领域是绝对的霸主;那么深天马A,就是那个在细分领域里做到极致的“隐形冠军”。
深天马最大的底气在哪里?我个人的观点非常明确:在车载显示领域,深天马就是当之无愧的“带头大哥”。
大家有没有发现一个生活现象?现在的汽车,越来越不像车,越来越像是一个“带轮子的智能手机”,以前买车,我们看发动机、看变速箱;现在买车,尤其是买新能源车,大家进车第一眼看什么?看屏幕!
大到贯穿整个中控台的“带鱼屏”,小到后视镜的流媒体屏,再到控制空调的触控屏,甚至是为了给小孩看动画片而吊装的后排娱乐屏,一辆中高端汽车里,屏幕的数量可能超过5块、甚至10块。
这就是深天马A的机遇所在。
我身边有个真实的例子,我的邻居老张,前阵子刚换了一辆国产的新能源SUV,提车那天,他兴奋地拉着我去体验,嘴里念叨的不是百公里加速,而是:“你看这大屏,这清晰度,这流畅度,太爽了!”我凑近一看,那屏幕的素质确实不错,色彩饱满,触控灵敏,我笑着问他:“你知道这屏幕是谁造的吗?”老张愣住了,说:“肯定是进口的吧?要么就是京东方?”
很多国产高端车型,甚至包括一些像丰田、本田这样的合资品牌,它们的车载屏,供应商名单里都有深天马的身影,根据第三方机构的数据,深天马在车载显示领域的出货量,常年保持全球第一,而且市占率还在不断提升。
我的观点是: 手机屏幕这块市场虽然大,但竞争太惨烈,而且高端OLED的产能还在爬坡,深天马在这里虽然有份额,但很难谈得上“统治力”,在车载屏这个赛道,深天马拥有极深的护城河,车厂对供应商的认证极其严苛,一旦进入供应链体系,为了保障安全和稳定,轻易不会更换,这种“粘性”,就是深天马最稳固的壁垒。
财报背后的“隐情”:赚的是辛苦钱,还是未来的钱?
我们再回到600525股吧,大家讨论最多的,除了股价,就是业绩。
翻开深天马的财报,你会发现一个现象:营收往往很大,几百亿的规模,但净利润看起来却没那么“性感”,这又是为什么?
这就要说到面板行业的“重资产”属性了,建一条面板产线,动辄投资几百亿,这其中的折旧摊销是一笔巨大的费用,技术研发也需要持续的高投入。
有些散户朋友在股吧里抱怨:“卖了那么多屏幕,怎么每股收益才几分钱?”这种心情我很理解,但从专业角度看,这恰恰是行业特性的体现。
这里我要发表一个稍微犀利一点的观点: 仅仅盯着当前的静态PE(市盈率)来看深天马,是会错过机会的,深天马目前正处于一个“投入期”和“收获期”的叠加态。
它在厦门、武汉等地建设了第5.5代、第6代LTPS产线,以及最新的第8.6代线(主要针对车载和高端专显),这些产线在建设期和投产初期,会背负巨大的折旧压力,拖累当期利润。
但另一方面,一旦这些产线爬坡完成,良率提升,配合上车载屏的高毛利属性,后续释放的利润弹性是巨大的,这就像是在种竹子,前几年你可能只看到它在地下扎根,地面上没动静,但一旦根基扎稳,它可能就在某个雨后突然拔地而起。
股吧里的“老张”:一个散户的心路历程
为了让大家更有代入感,我想讲讲我在600525股吧里“认识”的一位虚拟网友——我们就叫他“老张”吧(虽然名字是我编的,但他是千千万万散户的缩影)。
老张是在2021年那波面板行情里入场的,那时候,市场都在炒作“缺芯少屏”的国产替代逻辑,老张看着深天马的股价从10块多涨到15块,心里痒痒的,终于在16块左右追了进去。
刚进去的时候,老张意气风发,在股吧里发帖:“天马是车载之王,目标价25元,拿住不动!”
市场并没有按老张的剧本走,随着大盘调整,加上面板周期下行,深天马的股价开始漫漫下跌,15块、14块、12块……老张一开始还补仓,后来补不动了,干脆选择了“躺平”。
这两年来,老张在股吧里的发言风格变了,从最初的豪言壮语,变成了后来的碎碎念:“今天又跌了,主力在洗盘吗?”“这票到底还有没有戏?”“看着隔壁AI股涨翻天,心里苦啊。”
前几天,老张突然发了一个帖子,让我印象深刻,他说:“今天去4S店保养车,特意看了几款新上市的车型,不管是十几万的国产车,还是几十万的豪华车,那屏幕是一个比一个大,一个比一个花哨,我突然觉得,我手里的600525,可能真的没选错标的,只是选错了时间,只要大家还得买车,只要车还得装屏幕,天马就死不了,我现在不指望它暴富,只希望能回本,哪怕多等两年。”
老张的故事,其实反映了很多持有周期股投资者的心态:从技术分析的信徒,被迫变成了基本面研究的信仰者。 这种转变虽然痛苦,但往往是成熟投资者的必经之路。
个人观点:为什么我依然对600525保持“谨慎乐观”?
写了这么多,最后得亮出我的底牌了,对于600525深天马A,我的观点总结起来就是八个字:不追高,不杀跌,做时间的朋友。
为什么不追高? 面板行业的周期属性决定了,当股价因为短期供需错配而暴涨时,往往意味着周期的顶点,这时候冲进去,很容易站在山岗上,现在的600525,股价处于相对历史低位区域,估值虽然不算极端便宜,但也处于合理区间,这时候再去恐慌,性价比不高。
为什么看好车载逻辑? 这是我看好深天马的核心逻辑,智能手机市场已经饱和了,甚至存量竞争非常激烈,汽车不一样,中国的新能源汽车出口量全球第一,智能座舱是标配,每一辆车需要的屏幕面积在增加,价值量在提升,深天马作为这个细分领域的龙头,是确定性最高的受益者之一。
关于国产替代的深层思考。 很多人只看到了芯片卡脖子,其实屏幕也曾是被卡脖子的领域,只是现在,以京东方、深天马为代表的中国企业,已经把韩国、日本厂商逼到了墙角,在LTPS(低温多晶硅)和AMOLED(主动矩阵有机发光二极管)领域,我们的技术已经不输国外,这种国家层面的产业升级,是支撑股价长期向好的根本动力。
给股吧兄弟姐妹们的一点建议。 如果你持有600525,请不要盯着每天的几分钱波动而心烦意乱,多去线下的商场转转,去看看车展,去感受一下“屏幕无处不在”的时代浪潮,你会发现,你的投资,其实就镶嵌在这些五彩斑斓的玻璃后面。
如果你还没进场,想抄底,那我建议你多观察观察季度财报,关注一下面板价格止跌回升的信号,以及车载屏出货量的增速,不要指望它明天就涨停,把它当成一个稳健的“固收+”品种来配置,心态会好很多。
投资是一场修行,在600525股吧里,我看到了焦虑,也看到了希望,深天马A或许不是那只最耀眼的“白天鹅”,但它绝对是一只勤恳耕耘、在细分领域拥有绝对话语权的“拓荒牛”。
生活在这个科技飞速发展的时代,我们每天睁眼闭眼都在和屏幕打交道,投资深天马,某种程度上,就是投资我们自己的生活方式,投资那个“万物皆屏”的未来。
愿股吧里的“老张”们,都能守得云开见月明,股市有风险,但只要逻辑在,信心就在,希望就在。
就是我对600525深天马A的一些粗浅看法,希望能对大家有所帮助,欢迎在评论区留言,我们一起交流,一起在这个变幻莫测的市场里,寻找那份属于自己的确定性。


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