贵州茅台股票发行价是多少?
这是一个非常经典,甚至带着一丝“传说”色彩的问题,对于很多刚入市的朋友来说,看到茅台现在这一千六七百元一股的股价,很难想象它最初的样子。
答案是:39元。
是的,你没看错,2001年8月27日,贵州茅台在上海证券交易所正式挂牌上市,当时的发行价定在了31.39元,那时候的31.39元,和现在的31.39元概念完全不同,在那个年代,这可是一笔“巨款”。
咱们就借着这个数字,聊聊这只“股王”背后的财富逻辑,聊聊这二十多年来中国经济的变化,更重要的是,聊聊作为普通投资者,我们在面对这样的长牛股票时,那种既爱又恨、既后悔又纠结的人性弱点。
穿越回2001年:31.39元意味着什么?
要把这个数字看透,咱们得先把时光机调回到2001年。
那一年,北京刚刚申奥成功,举国欢腾;那一年,中国正式加入WTO,全球化的浪潮开始拍打东方的大门;那一年,A股市场还在经历“国有股减持”的阵痛,大盘在那之后一路走低,直到2005年的998点历史大底。
在那个时间点,31.39元的发行价,其实并不便宜,当时的上海人均月工资大概也就一千多元,你想想,买一手(100股)贵州茅台,需要花3139元,这意味着什么?意味着一个普通上海工人,要不吃不喝工作整整三个月,才能买得起一手茅台股票。
我有一个邻居,老张,他就是那个时代的亲历者,老张是国营厂的老职工,手里攒了点积蓄,2001年那天,他兴冲冲地去证券公司,本来想打新茅台,结果一看发行价31.39元,他摇了摇头,嘴里嘟囔着:“太贵了,太贵了,这哪里是买股票,简直是抢钱,隔壁那个科技股才十几块钱,茅台就是个做酒的,凭什么卖这么贵?”
老张没买,他用那笔钱买了当时热门的科技股和几只便宜的ST股,希望能博个重组翻身。
结果呢?后来的故事大家都知道了,那些便宜的科技股很多后来退市了,ST股也没等来重组,而茅台,虽然上市后也经历过波折,但一路向北,再也没有回头。
如果老张当时咬咬牙,买了那一手茅台,哪怕中间不管不问,拿到今天,光是分红分下来的钱,就够他买好几辆小汽车了,这不仅仅是财富的差距,更是认知的差距。
复权价的魔力:成本为负的“错觉”
很多朋友看到现在的茅台股价,第一反应是:“太贵了,一手要十七万,我哪买得起啊!”
这是被“绝对价格”给吓住了,在金融投资里,有一个非常重要的概念叫“复权”,如果你把茅台过去二十多年的分红、送股、转增股都算进去,进行“后复权”处理,你会发现一个惊人的事实。
如果你在2001年以31.39元的发行价买入茅台,一直持有不动,经过多次的高送转(比如每10股送10股等),你的持股数量会成倍增加,同时每年还有大量的现金分红。
这就导致了一个神奇的现象:对于最早的那批投资者来说,他们手里的茅台股票,经过复权后的实际持仓成本,早就变成了负数。
什么叫成本为负?就是说,茅台历年分给他的现金红利,已经远远超过了他当初投入的本金,也就是说,他手里持有的这些股票,全是“白赚”的,而且这些“白赚”的股票,现在还在源源不断地给他生钱。
这就好比你在2001年种了一棵摇钱树,当初买树苗花了31块,结果这树每年掉下来的金叶子加起来有300块,现在树本身还值几百万块。
这就是价值投资的极致魅力:时间是优秀企业的朋友,是平庸企业的敌人。
但我必须发表一个个人观点:虽然复权价看着很美,但“拿住”这三个字,反人性到了极点。
咱们普通人,谁没有经历过股市的暴跌?2008年金融危机,茅台从高点腰斩;2013年八项规定出台,塑化剂风波,茅台股价在那一年里跌得惨不忍睹,市盈率一度降到个位数,那时候,多少人骂娘?多少人发誓“再也不碰白酒”?
如果在那些至暗时刻你还能拿住,那你赚的不仅仅是企业成长的钱,你赚的是“战胜恐惧”的钱。
茅台到底卖的是什么?护城河的深度
咱们再往深了聊,为什么茅台能从31.39元涨到现在?仅仅是因为通胀吗?仅仅是因为中国人爱喝酒吗?
我觉得不是,茅台卖的其实不是酒,而是一种“社交货币”和“刚性特权”。
你想想看,老张退休了,儿子要结婚,在老张的老家,婚宴上如果不摆上两瓶茅台,亲家可能会觉得你不重视,宾客会觉得这婚结得不隆重,这就是茅台的“社交属性”,在中国的人情社会里,茅台代表着面子,代表着尊重,代表着一种最高规格的礼遇。
从商业角度看,这叫“极强的品牌护城河”。
我有一次去参加一个高端的商业论坛,席间,一位很有名的私募大佬说:“你们看茅台,它不需要像科技公司那样,每年投入几百亿去研发芯片,生怕明年技术就被淘汰了,茅台的酿造工艺几百年没变,酒窖越老酒越好,存货不但不贬值,反而升值,这种商业模式,简直是印钞机。”
这话虽然有点夸张,但道理很硬。
这里我要泼一盆冷水,谈谈我的个人担忧。
现在的年轻人,还喝茅台吗?
这就是茅台面临的潜在隐忧,现在的95后、00后,他们更喜欢喝精酿啤酒,喜欢喝威士忌,或者干脆就是“无酒精社交”,当老张这一代人慢慢老去,当商务宴请的群体逐渐年轻化,茅台这种“老派”的社交货币还能不能硬通货下去?
虽然茅台现在也推出了冰淇淋、拿铁之类的年轻化产品,但我认为,这更多是品牌的露出,很难在根本上扭转主力消费群体老龄化的趋势,对于茅台未来的成长性,我们不能简单地线性外推过去二十年的辉煌。39元的神话属于过去,而未来的茅台,可能更像是一个高分红、低增长的稳健债券,而不是那个动辄翻倍的成长股王了。
投资中的“恐高症”与“锚定效应”
回到最初的问题,很多人问“贵州茅台股票发行价是多少”,其实潜意识里是在做一种对比,他们看着现在1700元的股价,再看看31.39元的发行价,心里会产生一种巨大的“错失恐惧症”(FOMO)。
“哎呀,要是我在发行价买了就好了……” “现在这么高,是不是接盘侠了?”
这种心理,在金融学里叫“锚定效应”,我们总是把现在的价格,锚定在我们印象中的某一个低点(比如发行价,或者自己第一次关注到它的时候),因为现在的价格远高于那个锚点,所以我们总觉得它“贵”。
但事实上,股票的贵与贱,不应该看它从哪里来(发行价),而应该看它往哪里去(未来的业绩)。
我身边有个真实的例子,我的表弟,小刘,是个90后,他2018年的时候就想买茅台,那时候茅台大概600块钱,他觉得太贵了,没买,后来茅台涨到800,他后悔没在600买,觉得更贵了,没买,再后来涨到1200,他拍断大腿,觉得实在下不去手。
等到2021年茅台涨到2600元的时候,小刘终于崩溃了,心想“再不买就永远没机会了”,结果他在山顶冲了进去,现在呢?他被套牢了,每天看着账户发愁。
小刘犯的错误,就是典型的“恐高症”,他总是觉得价格比以前高了就是风险,却忽略了企业利润也在同步增长。
我的个人观点是: 对于像茅台这种业绩确定性极高的龙头,“好价格”并不是指绝对的低价,而是指合理的估值。
如果在600元买入,当时市盈率可能只有20倍,那是便宜;在2600元买入,市盈率到了50倍、60倍,那就是贵,至于股价是31.39还是1700,这只是数字游戏。
给普通投资者的启示:我们还能从茅台身上学到什么?
洋洋洒洒聊了这么多,贵州茅台股票发行价是多少”这个话题,其实已经超越了数字本身。
对于我们普通老百姓来说,研究茅台的发行价,不是为了穿越回去当神仙,而是为了建立一种正确的投资观。
第一,相信复利的力量。 31.39元到现在的价格,年化收益率其实并不是那种天文数字,但因为时间足够长,加上复利的滚动,最后变成了奇迹,这告诉我们,投资不要总想着一年翻倍,而是要寻找那些能活得长、活得好的企业,做时间的朋友。
第二,理解“买得便宜”的重要性。 虽然茅台涨了很多,但它最大的收益其实来自于2001-2007年那个极度低估的时期,以及2013-2015年那个由于恐慌导致的低估时期,如果你在估值泡沫最顶峰的时候买入,哪怕是好公司,你也可能需要很多年才能解套。好公司 + 好价格 = 好投资。
第三,跳出价格看价值。 不要因为股价高了就不敢看,也不要因为股价低了就乱买,像老张那样因为31.39元觉得“贵”而错过,或者像小刘那样因为涨了很多才去追高,都是不可取的,我们需要关注的,是这家公司下个月还能不能卖出酒?毛利率会不会下降?年轻人还买不买账?
贵州茅台股票发行价是多少? 是31.39元。
这个数字,是中国资本市场的一个缩影,记录了这二十多年来财富的创造与转移,也记录了无数投资者的贪婪与恐惧。
也许,我们永远无法再以31.39元的价格买入茅台了,市场上总会有新的“茅台”——那些处于行业早期、被低估、拥有强大护城河的好公司。
当我们下一次再遇到一个“看着有点贵,但其实很优秀”的企业时,希望我们都能想起那个31.39元的故事,想一想老张的后悔,想一想复权的魔力,然后做出一个更理性、更经得起时间考验的决定。
毕竟,在投资这条路上,错过了31.39元的茅台并不可怕,可怕的是你错过了它之后,依然没有学会如何去寻找下一个价值洼地。



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