回想2020年的那个夏天,整个A股市场仿佛被一种名为“硬科技”的高烧所笼罩,那时候,大家茶余饭后聊的不再是哪里的房价又涨了,而是你申购中芯国际了吗?中签了吗?
作为一个在金融市场摸爬滚打多年的观察者,每当提到“中芯国际中签率”这几个字,我的脑海里浮现的不仅仅是一个冷冰冰的百分比数字,而是一张张鲜活的面孔,以及那个特定历史时期下,国人对于科技自主、对于财富增值的极度渴望与焦虑,咱们就搬个小板凳,像老朋友聊天一样,好好复盘一下这场载入史册的资本盛宴,聊聊那个令人咋舌的中签率背后,到底藏着怎样的故事与启示。
那个令人窒息的0.212%:当打新变成了“彩票”
先让我们把时钟拨回到2020年7月,中芯国际,这家中国内地规模最大、技术最先进的集成电路晶圆代工企业,终于在万众瞩目下回归A股科创板。
当时公布的数据显示,中芯国际的网上发行中签率仅为0.212%。
说实话,这个数字是什么概念?很多不炒股的朋友可能没有直观的感受,我给你打个比方,这比北京普通小汽车摇号的中签率还要低得多,这意味着,如果你顶格申购(也就是动用几百万甚至上千万的市值去参与打新),你也不一定能稳稳拿到那一签“500股”的入场券,而对于咱们大多数手里握着十几万、几十万市值的普通散户来说,这个中签率简直就是“买彩票中头奖”的概率。
我记得当时有个朋友叫老张,是个老股民了,平时操作很谨慎,但为了中芯国际,他特意凑了300万的市值放在账户里,就为了搏一搏,结果出来那天,我给他发微信:“老张,中了吗?”
过了好久,老张回过来一个语音,语气里满是失落:“别提了,0.212%!这哪里是打新啊,这是在给国家做慈善贡献利息啊,我300万市值,结果连个响都没听着。”
老张的遭遇不是个例,在那个时间点,全市场的资金都在疯狂涌向中芯国际,大家心里都清楚,这不仅仅是一次简单的IPO,这是中国半导体产业“全村的希望”上市,这种情绪上的推波助澜,直接导致了中签率的极度压缩。
我个人认为,这个低得可怜的中签率,其实是一个强烈的信号。 它告诉我们,当时的市场流动性已经泛滥到了什么程度,同时也揭示了投资者对于“确定性”的疯狂追逐,在那个充满不确定性的疫情后时代,中芯国际被视为最确定的“国家战略”标的,大家都想分一杯羹,结果就是门槛被抬到了天上。
为什么大家会如此疯狂?情绪价值与稀缺性的博弈
你可能会问,不就是一家芯片公司吗?至于吗?
这就涉及到当时那个特殊的时代背景了,2020年,国际局势波诡云谲,科技战打得火热,华为被制裁,芯片断供的消息频频见报,那种氛围下,半导体产业不再仅仅是一个行业,它被赋予了某种神圣的使命——“国产替代”。
中芯国际作为国内制程最先进的代工厂,自然成了这面大旗的扛旗者,在投资者眼中,买中芯国际的股票,不仅仅是为了赚钱,更像是在为中国的科技崛起投票,这种情绪价值的加持,让中芯国际的IPO变成了一场全民参与的“爱国运动”。
我身边有个做实业的老板,平时根本不碰股市,因为不懂,但在中芯国际申购前,他特意跑来问我:“小李,听说中芯国际要上市了,我想开个户买一点,不管赚不赔,我想支持一下。”
你看,这就是当时的市场情绪。我的观点是,当投资行为被赋予了过多的非财务属性(比如爱国情怀、民族尊严)时,市场定价往往会失效。 大家不再去仔细算PE(市盈率)、PB(市净率),不再去考量它到底能不能在短时间内赶上台积电,大家只认一个理:这是我们要自己的芯片公司,它必须涨,它不能倒。
这种稀缺性,在A股市场是被无限放大的,科创板刚开市不久,急需一个真正的“巨无霸”来镇场子,中芯国际恰逢其会,供需关系的严重失衡,造就了那个史上最低的中签率之一。
中签者的狂欢与“落袋为安”的智慧
虽然像老张那样的大多数人失望而归,但毕竟还是有人中了签的,这就好比在几万人参加的马拉松里,总有那么几个人能拿到冠军。
我认识一位年轻的程序员小刘,运气爆棚,他只有20多万的市值,本来也就是抱着“重在参与”的心态随手点了一下,结果居然中了!
中签结果出来的那天晚上,小刘激动得睡不着觉,他甚至发了一条朋友圈:“人生第一次中签,居然是中芯国际!感觉像是被财神爷亲了一口。”
当时中芯国际的发行价是27.46元,小刘中了500股,那就是一万三千多块钱的成本,按照当时市场普遍的预期,上市首日翻倍是板上钉钉的事,甚至有人喊出了“目标价100元”的口号。
这里就体现出了人性的分野。
上市首日,中芯国际高开246%,瞬间冲到95元附近,小刘看着账户里浮盈的三万多块钱,心里那个纠结啊,卖吧,怕卖飞了,毕竟大家都在喊“这是核心资产,要拿十年”;不卖吧,这钱来得太容易,怕坐过山车。
小刘后来跟我说,他在那一瞬间想起了前几年追高科技股被套牢的痛苦,他在开盘半小时后,咬咬牙,按下了卖出键,成交价定格在85元左右。
对于小刘的操作,我是举双手赞成的。 这不仅是运气,更是一种对市场的敬畏,在那个狂热的氛围下,能够保持清醒,敢于在最高点附近“落袋为安”,这需要极大的定力。
事实证明,小刘的决定是极其明智的,中芯国际上市首日虽然最高冲到了95元,但随后便开始漫长的回调,如果小刘当时贪心没卖,不仅利润会回吐,甚至可能在很长一段时间里被套牢。
这其实揭示了一个很朴素的真理:中签率越低,大家抢得越凶,上市初期的泡沫往往就越大。 对于打新者来说,这确实是一个暴利的机会,但这个机会是有时效性的,那就是“上市初期”,一旦过了那个情绪高点,股价终将回归基本面。
透过中签率看本质:我们到底在投资什么?
中芯国际中签率的故事讲完了,但这背后的思考却不能停止。
为什么我们会对一个0.212%的概率如此痴迷?除了赚钱的欲望,深层次的原因在于我们A股市场优质资产的长期匮乏。
在很长一段时间里,我们的核心资产——那些真正具有全球竞争力、掌握硬科技、护城河极深的公司——要么在港股,要么在美股,A股投资者看着国外的科技巨头(如苹果、英伟达、台积电)股价长牛,心里其实是痒痒的,也是焦虑的。
中芯国际的回归,给了大家一个宣泄口,大家以为买到了“中国的台积电”,买到了下一个万亿市值的科技巨头。
我必须在这里泼一盆冷水,发表一点可能不太中听的个人观点: 投资不能只看情怀,更不能只看“中签率”这种短期热度。
中芯国际无疑是一家伟大的公司,它对中国半导体产业的战略意义怎么强调都不为过,从投资的角度看,它面临着巨大的挑战。 第一,半导体制造是资本密集型产业,烧钱如流水,净利润率并不高,不像茅台那样印钞票; 第二,技术封锁是客观存在的,先进制程的突破需要时间和巨大的研发投入,这中间充满了不确定性; 第三,当时的估值确实太高了,透支了未来好几年的增长预期。
那个0.212%的中签率,反映的是市场的“非理性繁荣”,它让我们看到了,当稀缺资产遇到狂热资金时,会产生怎样的化学反应。
现在的反思:如果中芯国际再来一次,你还打吗?
时间来到今天,市场环境已经发生了天翻天覆地的变化,A股的IPO节奏常态化,科创板、创业板注册制全面落地,现在的投资者面对打新,已经不再像2020年那样盲目狂热了,甚至现在,有些新股上市首日还会破发,打新不再是“稳赚不赔”的生意。
如果现在让你回到2020年,面对那个0.212%的中签率,你还会像当时那样,倾尽所有去申购吗?
我想,理智的回答应该是:会申购,但不会那么疯狂了。
中芯国际的中签率,就像是一个时代的注脚,它记录了中国资本市场对硬科技的渴望,记录了投资者情绪的高潮,也记录了从“炒新”到“价值投资”转变过程中的阵痛。
我的核心观点是:中签率低,代表共识强,但共识强往往意味着价格贵。 在投资的世界里,人多的地方不要去,或者至少要小心去,当全世界都在为一个0.212%的机会疯狂时,作为一个成熟的投资者,你应该想的不是“我也要分一杯羹”,而是“这杯羹是不是太烫手了?”
比中签更重要的,是认知
回过头来看,中芯国际的中签率之所以成为传奇,是因为它不仅仅是一个数字,它是一次全民金融教育的普及课。
它教会了我们:
- 稀缺是王道: 真正的核心科技资产,永远享受高溢价。
- 情绪是双刃剑: 情绪能把股价推上天,也能把它摔在地上。
- 落袋为安是真谛: 尤其是在打新这种博弈中,见好就收才是大智慧。
对于像老张那样没中签的人,其实不用太懊恼,股市里永远不缺机会,缺的是认知和耐心,错过了中芯国际,后面还有无数个“中芯国际”在路上,但如果你只盯着那个中签率,只想着靠运气赚快钱,那么无论中签率是多少,你最终都很难在这个市场里长久地生存下去。
对于我们每一个普通人来说,与其去羡慕那个0.212%的幸运儿,不如沉下心来,去研究产业,去理解公司,去提升自己的财商,毕竟,凭运气赚来的钱,最终都会凭实力亏掉;而凭认知赚来的钱,才是真正属于你的财富。
中芯国际的故事还在继续,作为“中国芯”的基石,它的路还很长,而作为投资者的我们,也在这个波动起伏的市场中,慢慢学会了成熟与冷静,那个疯狂的夏天已经过去了,但留给我们的思考,却值得永远铭记。



还没有评论,来说两句吧...