长春高新股吧股吧，从东北药茅的信仰崩塌到价值重估，我们还要熬多久？

大家好,我是你们的老朋友，一个在资本市场里摸爬滚打多年的财经观察者。

今天咱们不聊那些虚无缥缈的宏观大论,咱们把目光聚焦在一个让无数散户又爱又恨、甚至可以说是“刻骨铭心”的股票上——长春高新，相信点进来的朋友，很多手里可能还攥着它的筹码，或者在割肉离场后依然忍不住回来看看，这就是人性的弱点，也是“长春高新股吧股吧”里每天成千上万条帖子的动力源泉。

打开长春高新的股吧,你仿佛能感受到一种情绪的集散地，有愤怒的咆哮，有绝望的求救，也有死多头的自我催眠，这种氛围，像极了咱们小时候过年赶大集，热闹是热闹，但真正能买到实惠东西的人，往往是最冷静的那几个。

我想撇开那些冷冰冰的K线图,用更生活化、更接地气的方式，和大家聊聊长春高新到底怎么了，以及我们该如何面对这只曾经的“东北药茅”。

那个属于“长春高新”的黄金时代，你还记得吗？

把时间拨回到几年前,长春高新在大家眼里是什么？那是“神”，是“东北药茅”，是A股里少有的能穿越周期的成长股，那时候，谁要是手里拿点长春高新，走出去跟人聊股票，腰杆子都挺得直直的。

我身边有个真实的朋友,咱们叫他老张吧，老张是个做实体生意的，平时对股票一知半解，2019年的时候，他在一个饭局上听人推荐了长春高新，说是专门做生长激素的，家长为了孩子长高，花多少钱都愿意，这生意简直就是“印钞机”。

老张一听,觉得有道理啊，他自家的小孙子确实因为个头矮没少让儿媳妇操心，老张在200多块钱的时候杀进去了，后来股价一路飙升，最高冲到了500多块，那时候的老张，每天笑得合不拢嘴，逢人就讲价值投资，讲他的“选股智慧”，他甚至用赚来的钱给家里换了一辆新车，那时候的车牌号，在他看来都是长春高新送给他的礼物。

那时候的股吧里,也是一片欢腾，大家讨论的不是“会不会跌”，而是“什么时候能涨到600”、“能不能成为下一个茅台”，那种乐观的情绪，就像现在的人工智能板块一样，让人觉得这只股票会永远涨下去。

生活总是喜欢在人最得意的时候,给你当头一棒。

集采的乌云与生长激素的“原罪”

长春高新的转折点,毫无意外地指向了那个让所有医药股闻风丧胆的词——集采。

说实话,在集采消息刚出来的时候，很多人还抱有侥幸心理，大家觉得，生长激素这种东西，不像感冒药那样普及，它是家长为了孩子“变美”而买单的，属于消费升级，怎么能被砍价呢？

但我当时就在文章里表达过一个观点：只要是国家买单，或者涉及医保范畴的领域，就没有什么是不能被“灵魂砍价”的。

这就好比咱们去菜市场买菜,以前你买菜，只能去家门口的小摊贩，人家说多少钱就是多少钱，你没得选，现在呢，国家出面搞了一个大的“团购平台”，把全国的需求集中起来，直接跟厂家谈：“你要么以极低的价格卖给我，量大管饱；要么你就出局，看着别人卖。”

厂家怎么办？只能咬牙接单。

这就是集采的逻辑,对于长春高新旗下的金赛药业来说，生长激素曾经是暴利的代名词，毛利率高达90%以上，这在任何一个行业都是惊人的，这种暴利在政策面前，显得脆弱不堪。

这里我想讲一个生活中的例子,来比喻长春高新的处境。

这就好比以前你开了一家只卖高档进口牛排的餐厅,因为你的牛排做得好，城里有钱人都来吃，你一份牛排卖500块，成本只有50块，赚得盆满钵满，突然有一天，城里出台了一个政策，为了保障所有人的健康，要求所有餐厅必须提供一种“标准营养餐”，价格不能超过50块，而且这个标准餐的营养价值和你的牛排差不多。

这时候,你的老客户还会花500块来吃你的牛排吗？也许会有少数讲究格调的人会，但绝大多数人，包括那些原本咬咬牙才舍得吃一次的人，都会转头去吃那个50块的标准餐。

这就是长春高新面临的困境,虽然生长激素有自费市场，但集采带来的价格体系崩塌，直接击穿了它的估值逻辑，股吧里的很多朋友之所以愤怒，是因为他们原本以为这是一家“科技消费公司”，结果突然发现，它必须回归到“制药企业”的本源，去赚辛苦钱。

生育率下降的焦虑：这不仅仅是股价的问题

除了集采,压在长春高新头上的另一座大山，是生育率。

这可能是比集采更长期、更难解的局，生长激素的核心受众是儿童，尤其是那些因为矮小症需要治疗的孩子，如果新出生的人口越来越少，那么未来的潜在客户池子自然就在缩小。

咱们看看身边的生活,现在的年轻人，别说生二胎、三胎了，很多人连一胎都不想生，房价高、教育贵、工作压力大，这些都是现实问题。

我邻居家的女儿,刚结婚不久，是个典型的90后，前几天我在电梯里碰到她妈，问她啥时候抱孙子，她女儿叹了口气说：“妈，我自己都还是个孩子，怎么养孩子？再说了，养个孩子的钱，够我环游世界了。”

这不是个例,这是普遍现象，对于长春高新来说，这意味着未来的增量市场可能真的见顶了。

在股吧里,经常有股民发帖争论这个问题，有人说：“中国家长舍得为孩子花钱，少生优生，反而会更注重身高，所以生长激素需求不会减。”也有人说：“巧妇难为无米之炊，孩子基数少了，哪怕渗透率提高，总量也迟早要下来。”

我个人观点是偏向谨慎的。 虽然家长对孩子的投入是“刚需中的刚需”，但在人口大趋势向下的时候，任何逆周期的行业都需要付出加倍的努力才能维持增长，这就好比在一条干涸的河流里捕鱼，你的捕鱼技术再好，鱼的数量也是有限的。

被忽视的B面：百克生物与多元化的尝试

说了这么多悲观的情绪,咱们也得客观地看看长春高新的B面，毕竟，它不仅仅是一个生长激素，它旗下还有百克生物（疫苗），还有中成药业务。

这里我想提一个具体的场景,去年冬天，流感肆虐，我身边很多朋友，不管是老人还是小孩，都中招了，医院里人满为患，一床难求，这时候，疫苗的重要性就凸显出来了。

百克生物的带状疱疹疫苗,其实是一个非常有看点的产品，带状疱疹，俗称“蛇盘疮”，那个疼起来是真要命，尤其是对于老年人来说。

我家里有位长辈,前几年得了带状疱疹，好了之后还留下了神经痛，大半年都睡不好觉，那时候我就想，要是早有疫苗打，哪怕贵点，也能少受多少罪啊。

百克生物的带状疱疹疫苗上市,其实填补了国内的一个空白，虽然目前来看，它的营收规模还无法和金赛药业的生长激素相提并论，但这代表了长春高新在试图寻找第二增长曲线。

我的观点依然很犀利： 这种多元化目前来看，还不足以支撑起长春高新曾经的高估值，股吧里有些朋友喜欢拿这个讲故事，说“长春高新要变身疫苗巨头了”，我觉得这就有点像是一个卖汉堡的店，开始卖炸鸡了，虽然炸鸡卖得不错，但大家来这家店，主要还是为了吃汉堡，如果汉堡卖不动了，光靠炸鸡，很难维持整个店面的高昂租金。