富国天惠精选成长，穿越牛熊的长跑健将，还能带我们跑多久？

在这个充满焦虑的投资时代,打开账户看到一片绿油油（A股跌）或者红通通（美股涨）的数字时，很多人的心跳都会漏半拍，我想和大家聊聊一位在A股市场上摸爬滚打了近二十年的“老将”——富国天惠精选成长。

如果说市场是一片波涛汹涌的大海,那么很多基金就像是随波逐流的小舟，风来了就飞，浪来了就翻，但富国天惠不一样，它更像是一艘虽然有些陈旧、甚至偶尔会漏水，但始终没有沉没，并且在大方向上一直坚定向前航行的巨轮。

这只基金,承载了太多中国基民的爱恨情仇，我们就剥开那些冷冰冰的数据，用最通俗的大白话，聊聊这只基金到底值不值得我们托付终身。

那个不随波逐流的“老朱”

要聊富国天惠,就绝对绕不开它的灵魂人物——朱少醒。

在公募基金圈,基金经理换得比走马灯还快，有的经理干两年，业绩不行就跳槽，或者去奔私了，但朱少醒是个异类，他从2005年11月富国天惠成立之初就开始管理，至今已经快19年了，在这个快节奏的时代，一个人能把一份工作干这么久，本身就是一种巨大的稀缺资源。

我有个朋友老张,是个典型的“追星族”基民，以前哪个基金经理火买哪个，结果几年下来，账户亏了一半，后来他痛定思痛，决定只找“长情”的人，他跟我说：“找对象都要找专一的，找基金经理更是，如果这经理自己都不想在这个行业干长，我凭什么把钱交给他？”

朱少醒的风格非常鲜明,他不像有的基金经理那样，押注某一个单一赛道（比如前几年梭哈新能源，或者梭哈白酒），他的持仓非常分散，行业上也讲究均衡。

这里我要发表一个强烈的个人观点：这种“均衡”和“分散”，恰恰是普通散户最需要学习，但最难做到的。

咱们普通投资者最容易犯的毛病就是“贪婪”和“恐惧”，看到芯片涨得好，就想全仓芯片；看到医药跌得惨，就发誓再也不碰医药，但朱少醒不这么干，他就像一个挑剔的食客，在超市里买菜，不管是荤菜（成长股）还是素菜（价值股），只要新鲜（基本面好）、价格合适（估值合理），他都会往篮子里放一点。

这种风格带来的结果就是：在市场大牛市的时候，他可能跑不过那些满仓梭哈热门赛道的“妖基”；但在市场大跌或者风格剧烈切换的时候，他往往能活下来，而且活得比大部分人好。

历史业绩：时间的玫瑰还是幸存者偏差？

咱们来看看成绩单,富国天惠自成立以来，年化收益率超过了15%。

大家可能对15%没什么概念，我给你算笔账，如果你在2005年基金成立时投入10万元，什么都不做，哪怕经历了2008年的大崩盘、2015年的股灾、2018年的去杠杆熊市、以及这两三年的持续调整，到现在这笔钱大概能变成300多万。

这就是复利的威力。

我知道很多人看到这里会冷笑一声：“别扯那些老黄历了，我就问你近三年怎么样？”

确实,这是必须要面对的现实，最近几年，尤其是2021年之后，富国天惠的回撤幅度也不小，甚至让很多抱着“赚钱神话”冲进来的新基民亏损严重。

这就引出了一个非常现实的生活实例：

这就好比你听说米其林三星的大厨做饭特别好吃,于是你兴冲冲地跑去排队，结果你排队排了三个小时（忍受了高位的估值），进去之后大厨今天状态不好，或者刚好今天的食材（市场环境）不新鲜，做出来的菜有点咸，你一尝，立马拍桌子：“什么米其林，骗子！”

大厨还是那个大厨,手法没变，变的是食材，变的是你的预期。

我个人认为,过分纠结于一两年的短期业绩，是投资失败的最大根源，富国天惠的历史业绩证明了它具备“超额收益”的能力，这种能力来源于朱少醒对“成长”二字的深刻理解，他买的不是冷冰冰的代码，而是那些正在不断长大、变强的公司。

只要中国经济还在发展,只要还有优秀的公司在不断涌现，朱少醒的逻辑就没有失效，只是，现在的风浪大了点，船开得慢了点。

拆解朱少醒的“购物车”：他在买什么？

很多朋友问我：“老师，能不能直接抄作业？”

说实话,抄作业风险很大，但了解他的持仓思路，对我们构建自己的投资体系非常有帮助。

朱少醒的持仓里,你经常能看到一些耳熟能详的名字：比如贵州茅台、宁德时代、伊利股份、美的集团等等。

这些公司有什么共同点？第一，行业龙头，要么是老大，要么是老二，在行业里有话语权。第二，业绩能打，不是靠讲故事，而是实打实赚钱，ROE（净资产收益率）通常都很高。第三，估值相对合理，朱少醒很少去追那种已经涨到天上去的泡沫股，他喜欢在大家恐慌的时候，慢慢捡那些被错杀的优质筹码。

这里有个特别有意思的细节： 朱少醒的换手率（买卖股票的频率）在业内是出了名的低，这意味着他一旦看中一家公司，就会拿很久。

咱们生活中也是这样,如果你买了一套房子，你会因为房价下个月跌了5%就卖掉吗？大概率不会，你会因为房价涨了20%就立马卖掉吗？也不一定，除非你急用钱，但到了股市里，大家恨不得今天买，明天涨停板就卖。

朱少醒是把买股票当成买生意来做的,他买入一家公司，是希望伴随这家企业成长十年、二十年。

我的个人观点是：这种“慢”就是在这个浮躁市场里最大的“快”。 那些频繁交易的人，看似每天都很忙，最后给券商交了不少手续费，自己却没赚到钱，而朱少醒这种“懒人”，反而成了最后的赢家。

痛点与争议：为什么你会觉得它“变了”？

最近两年,我在网上看到很多骂朱少醒的声音，有人说他“廉颇老矣，尚能饭否”，有人说他“风格漂移”。

这其实反映了一个非常普遍的心理：把基金经理当神。

当市场好的时候,大家把朱少醒捧上神坛，叫他“朱少神”，当市场不好的时候，大家又把他踩在脚下，觉得他一无是处。

我们要客观地看待富国天惠的局限性。

这只基金规模太大了,现在富国天惠的规模接近300亿，这就好比一个大象和一只猴子在树上跳舞，猴子可以灵活地从这棵树跳到那棵树，但大象不行，大象转身都困难，朱少醒现在很难再去挖掘那些小市值的黑马股，因为他一买，股价就飞了，以后想卖都卖不掉，他只能在大盘股里打转，这确实在一定程度上限制了他的爆发力。

朱少醒不择时,他永远是高仓位运行（股票仓位很高），哪怕他知道市场要跌，他也不会把股票全卖了变成现金，他的逻辑是，我无法精准预测市场什么时候涨、什么时候跌，但我能筛选出好公司，只要公司足够好，早晚能涨回来。

这就导致了一个结果：在熊市里，富国天惠跌起来一点也不含糊。

如果你是一个风险承受能力极低,稍微跌一点就睡不着觉的人，那么说实话，富国天惠可能并不适合你，它是一只适合做“底仓”的基金，是用来压箱底的，不是用来做波段炒作的。

我们该如何与富国天惠相处？

聊了这么多,最后落实到行动上，我们该怎么办？

如果你手里已经持有富国天惠,并且被套了：我的建议是，先别急着割肉，问自己一个问题：当初我买它是因为看好朱少醒的能力，还是因为听说它赚钱快？ 如果是前者，那么现在的下跌只是市场周期的波动，朱少醒还在，他的团队还在，他的方法论还在，只要你不需要急用这笔钱，不妨多一点耐心，就像种庄稼，春天播种，秋天才能收获，你不能刚种下去三天就拔出来看看长没长根。

如果你想新买入富国天惠：千万不要一把梭哈，现在的市场虽然处于相对低位，但磨底的时间可能会很长。

给大家讲个我自己的亲身经历： 我以前定投一只基金，刚开始兴致勃勃，每个月发工资那天自动扣款，结果连着跌了半年，我一打开账户就心烦，后来我干脆把APP卸载了，工资卡里留够生活费，剩下的自动扣款，完全不管它，过了大概两年，我有事需要用钱，重新装回APP，一看，哎？居然盈利了40%多。

这就是“定投”+“遗忘”的力量。

对于富国天惠这种长跑型基金,定投是最好的策略，它帮你平滑了成本，让你在低位捡到更多便宜的筹码，等到市场情绪高涨、所有人都在谈论股票的时候，或许就是你分批止盈、落袋为安的时候。