688382 益方生物，在不可成药的荒原上种下希望之树，这家Biotech值得赌吗？

大家好,我是你们的老朋友，一个在金融市场里摸爬滚打多年，见过无数潮起潮落的财经观察者。

今天咱们不聊那些每天上蹿下跳的短线热点,也不去追那些虚无缥缈的AI概念，我想把目光聚焦在一个更硬核、更需要耐心，同时也充满人性温情的领域——创新药，特别是科创板上一家非常有代表性的公司，代码是688382，也就是益方生物。

说实话,提起生物医药板块，很多投资者的第一反应可能是“怕”，毕竟，这是典型的“三高”行业：高投入、高风险、高回报（当然也可能是高亏损），在过去的一两年里，生物医药板块经历了漫长的寒冬，许多企业的股价腰斩再腰斩，但正如巴菲特那句老话，“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”，在泥沙俱下的时候，往往能捡到真正的金子。

益方生物是金子,还是镀铜的铁块？今天我们就掰开了、揉碎了，像老朋友聊天一样，好好说道说道。

敢啃“硬骨头”的勇士：KRAS与癌症患者的生死时速

要评价益方生物,咱们得先看看它手里到底有什么牌，这家公司最让我敬佩的一点，就是它敢啃“硬骨头”。

在医药研发界,有一个著名的靶点叫KRAS，这玩意儿被称为“不可成药”的魔咒，从科学家发现它到现在，几十年过去了，无数药企折戟沉沙，为什么？因为它就像一个表面光滑的圆球，药物很难找到可以嵌入的缝隙，也就无法通过药物来抑制它的活性，而KRAS突变又恰恰是癌症里最常见的“坏分子”，特别是在非小细胞肺癌（NSCLC）、胰腺癌和结直肠癌里，它简直就是死神手中的镰刀。

这里我想讲一个真实的生活实例。

我有一位远房亲戚,咱们叫他老张吧，老张是个老烟枪，退休没几年，查出了肺腺癌，对于普通家庭来说，这简直是天塌了，经过基因检测，很不幸，老张恰恰就是KRAS G12C突变，在那个时间点，针对这个突变的特效药在国内还没有上市，医生只能无奈地推荐化疗，看着老张从那个精神矍铄的退休干部，迅速变成一个被病痛折磨得脱了形的老人，那种无力感，身为旁观者都感到窒息。

这不仅仅是老张一个人的悲剧,据统计，在非小细胞肺癌患者中，中国约有13%的人携带KRAS G12C突变，这13%的人，在过去很长一段时间里，就是在等死。

而益方生物的核心管线之一,D-1553，正是一款针对KRAS G12C突变的抑制剂。

这就好比在绝望的荒原上,有人硬生生种下了一棵树，益方生物的D-1553不仅在国内进展迅速，而且它是目前国内首个自主研发并进入临床试验阶段的KRAS G12C抑制剂，更重要的是，它具有很好的口服生物利用度，这意味着患者不需要天天跑医院输液，在家吃药就能控制病情。

我的个人观点： 虽然现在KRAS赛道上已经不再是益方一家独大，国际巨头有Sotorasib（索托拉西布）和Adagrasib（阿达格拉西布）率先获批，国内也有几家竞争对手紧随其后，但我依然看重益方在这个领域的先发优势和技术积淀，对于老张这样的患者来说，多一种药，就多一种活下去的希望；而对于投资者来说，能解决“临床上未被满足的需求”的药，才是有护城河的药，益方敢于挑战“不可成药”，这种技术野心本身就是一种价值。

痛风患者的“救星”：D-0120与舌尖上的痛苦

聊完了沉重的癌症,咱们再来说说一个让无数人“痛不欲生”但又不至于要命的病——痛风。

现在的生活条件好了,谁还没几个痛风的朋友？或者你自己就是那个深夜里抱着脚大拇指偷偷流泪的人。

生活实例：痛风发作的深夜

我有位做互联网大厂的朋友小刘,年纪轻轻就做到了高管，收入不菲，但代价是常年应酬，啤酒配海鲜，那是家常便饭，有一次半夜两点，他给我发微信，说脚趾头疼得像被老虎咬了一样，连风吹过都钻心地疼，他坐在床边，看着红肿的脚，那种悔恨和痛苦交织的表情，我至今记得。

痛风,本质上是尿酸代谢异常，现有的治疗药物，比如别嘌醇、非布司他，虽然能降尿酸，但要么副作用大，要么对部分患者无效，特别是对于那些肾功能不全的患者，用药更是受限。

益方生物的另一款核心产品D-0120，是一款尿酸盐转运体（URAT1）抑制剂，它就是专门负责把肾脏里的尿酸“扫地出门”的清洁工。

这可不是普通的降尿酸药,益方生物在设计D-0120的时候，目标是打造“同类最佳”（Best-in-Class），在临床前的数据对比中，D-0120的表现非常亮眼，它不仅降尿酸效果好，而且安全性高，对于那些肾功能受损的患者也非常友好。

我的个人观点： 如果说抗癌药是“救命”，那么痛风药就是“救生活”，随着中国老龄化加剧和生活水平提高，痛风和高尿酸血症的患病率正在直线上升，这已经是一个巨大的千亿级市场。

我也得泼点冷水,D-0120目前还在临床试验阶段，虽然数据看着漂亮，但还没到真正卖药赚钱的时候，而且痛风这个赛道，国内外的竞争对手也不少，比如恒瑞医药等大厂也在布局，益方生物要想在这个领域突围，必须得拿出过硬的临床数据，证明自己确实比别人强，或者至少比别人更安全，如果D-0120能成功上市，那益方生物的现金流将得到极大的补充，这才是支撑它长期走下去的“燃料”。

贝达血统的传承：创始人的“背书”

在看一家Biotech（生物科技公司）的时候，除了看药，还得看人，医药研发这事儿，太依赖核心团队的经验和直觉了。

益方生物的创始人江林军博士，履历非常有意思，他曾在贝达药业担任高级副总裁，提到贝达药业，A股投资者应该不陌生，他们研发的埃克替尼（凯美纳），被誉为中国第一个拥有完全自主知识产权的小分子靶向抗癌药，打破了进口药的垄断，也被誉为“民生领域的两弹一星”。

这种“贝达血统”意味着什么？意味着益方生物的团队是从实战中打出来的，他们经历过一个新药从实验室到上市销售的全过程，知道哪里有坑，哪里有水。

我的个人观点： 在投资圈，我们常说“投资就是投人”，对于创新药这种九死一生的行业，一个经验丰富、资源深厚的管理团队，往往比几项专利更让人安心，江林军博士带出来的团队，天然就带有“做成功药”的基因，这不仅仅是技术能力的传承，更是一种对临床终点、注册审批流程的深刻理解，这种软实力，是益方生物的一大隐形资产。