在这个充满了AI概念、算力狂飙、新能源造梦的资本市场里,大家似乎都在追逐着下一个“十倍股”,如果你打开交易软件,满屏都是涨跌幅20%的刺激,或者是关于某项颠覆性技术的宏大叙事,在这种环境下,如果你跟别人说你在关注“660012中国铁建”,甚至重仓了它,对方大概率会投来一种略带怜悯的眼神,仿佛在说:“老兄,你是不是跟不上时代了?”
但我必须坦诚地告诉你,作为一名在金融市场摸爬滚打多年的观察者,我对这种“老派”的巨型企业有着天然的偏爱,我想撇开那些枯燥的财务报表(虽然我们稍后也会谈到),用更接地气、更人性化的视角,来聊聊为什么660012这只股票,在这个喧嚣的时代,反而成了我心中的一剂“镇静剂”。
它是那个“看不见”的建设者,却铺就了你脚下的路
我们得搞清楚660012中国铁建到底是干嘛的,如果你不是金融圈的人,可能对它的名字只停留在“听过大名”的程度,但我想请你闭上眼睛回想一下,你最近一次坐高铁是什么时候?
我记得去年秋天,我从北京去上海出差,坐在复兴号宽敞的座椅上,看着窗外的风景像电影胶片一样飞速后退,时速稳定在350公里,那一刻,我内心涌起的是一种作为中国人的自豪,而当你穿过隧道、跨过大桥时,你是否想过,这些宏伟的工程是谁修的?
这就是中国铁建,它的前身是赫赫有名的铁道兵,那是真正从战火和硝烟中走出来的队伍,它依然在干着最苦、最累、最基础的活儿——修铁路、建地铁、造城轨、搞房地产。
我有一个生活实例特别想跟大家分享,我老家在二线城市,前几年市中心修地铁,整整修了五年,那五年里,家门口尘土飞扬,交通拥堵,我妈天天抱怨:“这破地铁得修到猴年马月?”结果地铁通车那天,我妈特意去坐了一趟,回来跟我说:“真快,以前坐公交要一个小时,现在二十分钟就到了,这钱花得值。”
那一刻我就在想,这背后,大概率就有中国铁建(或者它的兄弟单位)的身影,这种“隐形”的存在感,恰恰构成了它最坚实的护城河,不管经济怎么波动,不管概念怎么炒作,只要人还要出行,城市还要扩张,物流还要流转,基建就是刚需,这就像空气和水一样,平时你感觉不到它的存在,但一旦离开它,社会运转就会立刻停摆。
从行业属性上看,660012做的是“国计民生”的生意,这种生意,虽然发不了横财,但能让你睡得着觉,这就是我看好它的第一个理由:确定性。 在一个充满不确定性的世界里,确定性是最昂贵的奢侈品。
“破净”的尴尬与机会:用六毛钱买一块钱的东西
现在我们来点稍微“硬核”一点的,但我会尽量说得通俗。
如果你打开660012的K线图,你会发现一个很尴尬的现象:它的股价长期在低位徘徊,甚至经常出现“破净”的情况,所谓“破净”,就是股价跌破了每股净资产,打个比方,假设中国铁建手里握着的资产(扣除负债后)每股值10块钱,但你在股市上只需要花6块钱就能买下来。
这就好比你去商场买一件标价1000块的高品质羽绒服,因为现在大家都在流行穿轻薄的风衣,导致羽绒服无人问津,商场为了清库存,600块钱就卖给你了,你不仅买到了衣服,甚至把衣服里的羽绒拆出来卖都能回本。
很多人不理解,为什么这么好的公司,市场给这么低的估值?
这就涉及到市场的情绪了,现在的市场资金,尤其是年轻化的资金,更喜欢“故事”,他们喜欢听到“我们下个季度增长50%”、“我们要颠覆世界”,而中国铁建这类公司,增长太慢了,太稳了,而且因为它是建筑央企,大家普遍担心它的应收账款(就是干完活甲方还没给的钱),担心它的利润率低(赚的都是辛苦钱)。
这里我要发表我的个人观点:我认为市场对于660012的这种担忧,虽然有其合理性,但显然是过度了,甚至是非理性的。
为什么这么说?因为它的甲方是谁?大部分是地方政府或者是国家级的重点项目,这些甲方的信用风险,相比于那些不知名的创业公司,简直不可同日而语,虽然回款慢一点,但坏账的概率极低,这就好比你是把钱借给一个虽然手脚慢点但家里有九座金矿的富豪,还是借给一个承诺明天给你翻倍但今天口袋比脸还干净的赌徒?我选前者。
这种“破净”状态,在我看来,就是市场送钱的时候,这就是所谓的“安全边际”,你以极其便宜的价格,买入了一家垄断性龙头企业的股权,哪怕它不增长,光是资产变现或者未来的估值回归,都能给你提供可观的收益。
现金奶牛:比银行理财更香的“股息”
除了便宜,660012还有一个让我欲罢不能的理由:分红。
咱们老百姓过日子,图个啥?不就图个安稳收成吗?现在的银行利率,大家心里都有数,定期存款利率一路下行,理财产品的收益率也早就破3%,甚至破2.5%了,在这种“资产荒”的背景下,去哪里寻找每年稳定4%、5%甚至更高的收益?
中国铁建就是这样一个“现金奶牛”。
我身边有个朋友老张,是个典型的“收租心态”投资者,他手里握着几十万股660012,每年的操作极其简单:除权日那天确认一下,然后等着分红到账,他常跟我说:“我看它涨跌像看心电图似的,心里毫无波澜,我就当我是买了套铺面租给了国家,每年按时给我交租金。”
这几年的分红数据摆在那里,它是A股市场有名的“高分红红榜”常客,对于像我这样,既想从资本市场获得财产性收入,又不想每天盯着盘面心跳加速的人来说,这种风格简直太友好了。
我的观点是:对于大部分非专业投资者而言,股息率是检验股票成色的试金石。 一家公司,如果它每年都能拿出真金白银给股东分红,说明它的现金流是真实的,它的利润不是纸面富贵,那些吹得天花乱坠但永远不分红的公司,哪怕涨得再高,我也觉得那是海市蜃楼,而660012,它是那种默默耕耘,到了秋天就把粮食堆在你院子里的老实人。
“中特估”与“一带一路”:沉睡的狮子在苏醒
写到这里,你可能会说:“好吧,它便宜,分红也高,但股价不涨,有什么用?”
这就涉及到我对未来的判断了,股票市场除了看当下的业绩,更看未来的预期,而660012目前的预期,正在发生两个根本性的转变。
第一个转变是“中特估”(中国特色估值体系),这是一个非常具有中国特色的政策导向,就是国家认为这些核心的央企国企,被市场严重低估了,这不合理,无论是通过考核指标的改变(比如把市值纳入考核),还是通过国企改革(提高效率、剥离不良资产),这些大块头的估值修复都是大势所趋。
这就像是一头沉睡的狮子,以前大家都觉得它笨重,现在有人(政策)在拿着鞭子唤醒它,甚至在喂它吃“补品”,一旦这头狮子站起来,那种爆发力是惊人的。
第二个转变是“一带一路”,中国铁建不仅仅是中国的基建狂魔,它也是海外的基建狂魔,我在看新闻的时候,经常看到中国铁建在非洲修铁路,在东南亚盖高楼,在中东搞建设,随着人民币国际化的推进,中国的基建标准正在输出到全球。
这不仅仅是赚外汇的问题,这是产能的输出,国内的基建高峰期可能过了,但全世界还有很多地方等着修路架桥,中国铁建在这方面积累的技术和经验优势,是全球顶尖的,这为它打开了第二增长曲线。
风险提示:它不是完美的,甚至有点“笨”
如果我只说好话,那我就不是一个合格的金融写作者,我也必须客观地告诉你,持有660012并不全是鲜花和掌声,它也有让人抓狂的时候。
最大的痛点就是股价的弹性差,在牛市初期,当科技股、成长股满天飞的时候,660012往往像是个局外人,趴在地上不动,那种“赚了指数不赚钱”的滋味,确实不好受,你得有极强的耐心,你得忍受周围人都在谈论赚了多少倍,而你只能拿着每年几个点的分红傻笑。
资产负债率高是建筑行业的通病,虽然甲方靠谱,但毕竟垫资建设是常态,现金流紧张的问题在短期内很难彻底解决,如果你是那种极度看重现金流报表的人,看一眼它的负债率可能会吓一跳。
我的个人应对策略是: 把它当作防御性配置,而不是进攻性武器,不要指望它给你带来一夜暴富的快感,而是把它当作你投资组合里的“压舱石”,当暴风雨来临时,它可能跌得最慢;当市场冷静下来,开始追求价值时,它可能会给你惊喜。
做时间的朋友,在这个快时代慢下来
文章写到这里,我想总结一下。
660012中国铁建,它就像是一个穿着旧夹克、沉默寡言的中年男人,它没有那些穿着名牌西装、满嘴跑火车的年轻人那么耀眼,那么招人喜欢,当你真正遇到困难,当你需要在这个充满风险的资本市场上寻找一个可以依靠的肩膀时,你会发现,这个沉默的中年男人,手里握着真金白银,背后站着强大的靠山,脚踩着坚实的土地。
在这个浮躁的时代,我们太容易被短期的波动裹挟,太容易忘记投资的本质,投资的本质是什么?是买入资产,然后分享资产创造的现金流。
我依然偏爱660012,不是因为我守旧,而是因为我看透了繁华背后的虚无,我知道,高铁终将抵达,桥梁终将贯通,而那些在泥土里挖掘的人,终将获得属于他们的回报。
如果你也厌倦了那种心跳过速的投资生活,如果你也想在账户里留一块“自留地”,不妨多看一眼660012,别看它现在慢吞吞的,慢就是快。
用一句我很喜欢的话作为结尾:“在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪。”现在的市场,对于像中国铁建这样的价值股,或许正是贪婪一点点的时刻,这仅仅是我的一家之言,股市有风险,入市需谨慎,但愿我的思考能给你带来一点不一样的启发。



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