第一创业股票未来潜力，在券商股的夹缝中，能否开出绚烂的花？

大家好，我是你们的老朋友，一个在金融市场里摸爬滚打多年,见过风浪也踩过坑的财经观察员。

今天咱们不聊那些高高在上的宏观经济理论，也不去扯那些让人头晕的K线图组合，咱们就踏踏实实地坐下来，喝杯茶，聊聊一只在这个充满变数的券商板块里，显得有些“另类”，却又让不少人心心念念的股票——第一创业（002797.SZ）。

关于第一创业股票未来潜力这个话题，市场上的声音其实挺杂的，有人觉得它是被低估的“潜力股”，有人觉得它是永远长不大的“小弟”，说实话，每当我打开交易软件，看着第一创业那起起伏伏的走势，我脑子里总会冒出一个念头：在这个强者恒强的金融丛林里，一只中小券商的突围之路,到底该怎么走？

并不是所有的券商都叫“中信”

咱们先得把心态放平，聊第一创业，你不能拿它去跟中信证券、中金公司这些“巨无霸”去比，这就好比咱们去菜市场买菜，你不能指望卖葱姜蒜的小摊贩，能拥有沃尔玛那样的进货量和议价能力，这不现实,也不公平。

这并不意味着小摊贩就没有未来，相反，有时候小而美的生意,反而更让人惊喜。

第一创业给我的第一感觉，就是它很清楚自己的“体格”，在投行、资管、自营这券商传统的“三驾马车”里，它没有试图在所有领域都去跟头部券商硬碰硬，如果非要给第一创业贴个标签，我觉得“固定收益领域的行家”这个称呼,它担得起。

这就好比生活中，咱们身边总有那么一两个朋友，他们可能不是全才，不会修电脑，也不擅长在公开演讲，但他们在某一个细分领域——比如做饭或者修表——那是真的有一手，第一创业在固收（债券）业务上的积累，就是它的“修表手艺”。

固收业务的“护城河”：稳健中的爆发力

为什么我要特别强调它的固收业务？因为这直接关系到第一创业股票未来潜力的底色。

大家知道，股票市场波动大，风险高，像坐过山车一样，但债券市场不一样，它讲究的是细水长流，是对信用风险的精准把控，第一创业这么多年来，在固收领域深耕细作，这就像是给房子打地基，地基打得深,上面盖楼才能盖得高。

举个具体的例子，这就好比咱们理财，有些人喜欢买那些预期收益很高、号称一年翻倍的“P2P”或者高风险股票基金，结果呢？往往是本金都保不住，而有些人，虽然每年只赚个4%、5%，但十年下来，复利效应一出来,资产规模相当可观。

第一创业就是那个偏向于“稳健理财”风格的人，它的固收业务不仅仅是为公司贡献了稳定的利润，更重要的是，它在业内积累了口碑，在金融圈，口碑这东西看不见摸不着，但真到了关键时刻，比如发债的时候，投资者认你的账,这就是真金白银。

我个人认为，未来的金融市场，风险意识会越来越强，那种靠天吃饭、行情好就猛赚、行情差就猛亏的模式会越来越难走，第一创业这种在固收领域有深厚积累的公司，抗风险能力天然就比那些激进型券商要强，这种“韧性”，是我们在评估一家公司未来潜力时,绝对不能忽视的因素。

资管新规下的“创金合信”：被忽视的宝藏

聊到第一创业，绝对绕不开它控股的创金合信基金，这可能是第一创业手里的一张“王牌”，但很多人往往只盯着母公司的股价,却忘了看一眼它手里的这张牌。

咱们现在的环境是什么？是“资管新规”落地，打破刚兑，净值化转型，这意味着什么？意味着老百姓手里的钱，以前可以买银行理财保本，现在不行了，得去找专业机构打理,这就是公募基金和券商资管的大时代。

创金合信基金在这些年的表现，说实话，挺亮眼的，它不像有些基金公司那样靠明星基金经理“一招鲜吃遍天”，它的管理规模很大,尤其是在机构客户那边很吃得开。

这就好比开餐馆，有的餐馆靠一个网红大厨吸引顾客，大厨走了，餐馆就黄了，而创金合信更像是那种连锁快餐巨头，它有一套标准化的、成熟的供应链和管理体系，虽然每一道菜可能不是惊艳绝伦，但胜在稳定、口味统一,且能大规模供应。

对于第一创业股票未来潜力创金合信不仅仅是贡献投资收益的子公司，更是第一创业切入“财富管理大时代”的尖刀，随着居民存款向理财搬家，这个趋势是不可逆的，第一创业通过创金合信,实际上已经站在了这个风口上。

我的观点是，市场目前对创金合信给第一创业带来的估值溢价，认知是不足的，这就好比你买了一套房，结果发现送你一个车位，但大家都在算房价，没人算这个车位值多少钱，随着资管业务的利润占比提升,这块价值迟早会被重估。

那个让人“又爱又恨”的并购传闻

说到第一创业，咱们不得不提一下那个在市场上流传了无数次的“绯闻”——并购。

大家可能都记得，之前市场疯传第一创业要和首创证券合并，虽然双方都出来澄清了，但这事儿就像咱们小区里的八卦，虽然当事人否认了，但大家还是愿意相信“无风不起浪”。

为什么大家这么期待并购？因为现在的券商行业太卷了，头部券商越做越大，中小券商的日子越来越难过，与其单打独斗被慢慢蚕食，不如强强联手,或者抱团取暖。

这就好比现在的年轻人结婚，以前讲究“自由恋爱”，一个人过也挺好，但现在生活压力大，房贷车贷都在那摆着，两个人搭伙过日子，抗风险能力总比一个人强，市场期待第一创业的并购，其实就是期待它通过“联姻”实现阶层跃升。

但我个人对此持谨慎乐观的态度。

为什么这么说？并购这事儿，1+1有时候等于2，有时候等于0，文化冲突、人员整合、网点重叠，这些都是大坑，咱们看过太多“相亲时甜甜蜜蜜，婚后一地鸡毛”的例子。

对于第一创业股票未来潜力而言，并购确实是一个巨大的催化剂，如果真的有靠谱的重组方案落地，股价翻倍都不是梦，如果我们把所有的赌注都押在这个“也许会发生”的事情上，那就有点像是在赌场里只押“大小”,风险太大了。

我觉得，不管并购最后成不成，第一创业自身的内生性增长才是根本，就像一个人，不能光想着靠结婚改变命运，自己努力工作、提升能力才是安身立命之本。

估值与风险：硬币的另一面

说了这么多好话，咱们也得泼点冷水，毕竟，我是来帮大家避坑的，不是来当“吹鼓手”的。

从估值上看，第一创业目前的市净率（PB）在券商板块里算是中等偏下的水平，这说明它确实不贵，但也说明市场对它的成长性有顾虑，大家担心的是，它这种“偏科”（固收强、其他弱）的结构,能不能在全面牛市里吃到大肉？

这就好比咱们找工作，一个专业极其精深的专家，在行业景气的时候很吃香，但如果行业风向变了，或者需要全能型人才的时候，他可能就不如那些“万金油”吃香了。

现在的A股市场，行情轮动极快，有时候是科技股的天下，有时候是蓝筹股的狂欢，券商股虽然有“牛市旗手”的称号，但这个旗手通常是指那些头部大券商，第一创业这种中小券商，往往在行情初期因为弹性大（盘子轻，好拉升）表现不错，但到了行情中后段，如果业绩跟不上,股价很容易掉队。

我个人认为，投资第一创业，最大的风险点在于“预期差”，如果你期待它能像东方财富那样成为互联网券商的翘楚，或者像中信那样成为国家的金融名片，那你肯定会失望，它的未来潜力，更多体现在一种“细分龙头的稳健增长”和“困境反转的可能”,而不是那种爆发式的成长。

生活化的投资启示：做时间的朋友

讲了这么多基本面和逻辑,咱们回到生活本身。

我想起我邻居老张，老张是个老股民，特别喜欢炒短线，今天买明天卖，每天盯着盘面忙得不亦乐乎，前几年，他确实赚了点快钱，但这两年，他跟我说他累坏了,而且账户也没怎么增长。

反观另一个朋友小李，他是个做实业的，他买股票从来不看盘，就看逻辑，几年前他买了一家做细分医疗耗材的公司，理由很简单：老龄化趋势不可逆，这家公司虽然不大，但产品在好几家三甲医院都在用，他就一直拿着，中间经历了大跌，也没动，结果呢，这几年下来,收益翻了五六倍。

我觉得，看第一创业股票未来潜力,咱们得学学小李的心态。

第一创业不是那种让你一夜暴富的彩票，它更像是一家开了很多年的老字号包子铺，它可能不会像网红店那样突然排起长龙，但每天早上，周围的街坊邻居（忠实客户）都会来买几个，它的面粉（固收业务）好，馅料（资管业务）足，只要老板（管理层）不瞎折腾，这生意就能一直做下去，而且随着周边小区（金融市场）越来越繁华,生意只会越来越好。