400038股票，退市江湖里的华信往事，一场关于贪婪与遗忘的博弈

在A股的浩瀚海洋里,大多数人的目光都聚焦在那些日成交额几十亿、几百亿的蓝筹股或妖股身上，在市场的边缘，在代码以“400”开头的角落里，隐藏着另一群“失落的灵魂”，我们要聊的主角，代码是400038股票。

如果你是一位初入股市的新手,看到这个代码可能会感到陌生，甚至疑惑：“400开头的股票是什么？”而对于老股民来说，这串数字背后往往是一声叹息，或者一段惨痛的回忆，400038，全称“华信退”，曾经的名字是“华信国际”，代码曾是辉煌的600020，它的故事，不仅仅是一个股票的涨跌史，更是一部关于人性贪婪、盲目跟风以及风险失控的教科书。

我想抛开那些枯燥的财务报表数据,用一种更贴近我们生活的方式，和大家聊聊这只股票，以及它背后那个残酷的“老三板”世界。

从繁华到落寞：400038的前世今生

把时钟拨回几年前,当它的代码还是600020的时候，那可是市场上赫赫有名的“大牛股”，上海华信，背靠强大的背景，一度被认为是能源行业的巨无霸，那时候的K线图，总是昂扬向上，仿佛永远没有天花板，营业部里的大爷大妈们谈论起它，眼神里都闪烁着暴富的光芒。

繁华落尽终是梦,随着财务造假、债务违约等一系列黑天鹅事件的爆发，这座看似宏伟的大厦轰然倒塌，它被终止上市，从主板的大舞台跌落，变成了现在的400038，流转于“老三板”市场。

这让我想起生活中的一个例子：就像我们小区门口曾经有一家极其高档的餐厅，装修金碧辉煌，天天有豪车接送，大家以能去那里吃饭为荣，结果突然有一天，老板卷款跑路，餐厅大门紧锁，只剩下满地狼藉，后来，这里变成了一个廉价的小卖部，偶尔只有不知情的人或者怀旧的人才会推门进去。

400038现在的状态,就是那个“廉价的小卖部”，它依然存在，依然在交易，但早已失去了往日的荣光，对于持有这只股票的投资者来说，这是一场从天堂到地狱的坠落。

400代码背后的“老三板”生存法则

很多朋友可能不清楚,为什么股票代码会变成400？这其实是A股市场的一种“收容所”机制，当上市公司因为各种原因（如连续亏损、重大违法等）被退市后，它们并不会直接消失，而是会进入全国中小企业股份转让系统（新三板）进行挂牌转让，这就是俗称的“老三板”。

在这个市场里,交易规则与主板截然不同，有的股票一周只能交易一天，有的只能交易三次，流动性极差，你今天想卖，可能得等到下周才有机会挂单。

这就好比是你买了一套房,结果发现这个小区被封锁了，平时大门紧闭，只有每个月的15号才允许开放十分钟让你进去找人接盘，在这种环境下，价格发现机制完全失效，你想以“合理价格”卖出几乎是一种奢望。

对于400038来说,它就处于这样一个被遗忘的角落，没有了主板的流动性支持，没有了每日数万双眼睛的盯盘，这里的K线图往往是断断续续的，每一根K线的跳动，都代表着有人在绝望中割肉，或者是有人在赌徒心理下抄底。

为什么还有人关注400038？赌徒心理的深度剖析

你可能会问：“这种垃圾股，还有人买吗？”

答案是肯定的,买入的人并不少，这就触及到了金融市场中非常核心的人性问题——博傻理论和幸存者偏差。

在老三板市场,依然活跃着一群“捡漏者”，他们买入400038这类股票的逻辑通常只有一条：重组预期，他们赌这家公司会被一家实力雄厚的国企或民企借壳，从而实现“涅槃重生”，重新回到主板，一旦借壳成功，股价可能会翻几倍甚至几十倍。

这就好比去买一张彩票,明明知道中奖概率极低，但只要两块钱，万一中了呢？400038现在的股价可能只有几分钱或者几毛钱，极低的门槛给了人们“以小博大”的错觉。

这里必须插入一个具体的生活实例：

我有一位老邻居,张大爷，是个资深股民，几年前，他重仓买了一只类似于400038的退市股，他每天雷打不动地去营业部看行情，哪怕那股票一周只交易一次，他总是跟我念叨：“这公司底下有矿，国家不会不管的，等重组了，我儿子的婚房就有了。”

那两年,张大爷变得非常神经质，每次交易日那天，他都会盯着屏幕发抖，如果股价涨了一分钱，他回家走路都带风；如果跌了，晚饭都吃不下，最后呢？三年过去了，公司宣布破产清算，张大爷的几万块钱养老钱瞬间归零，那之后，张大爷大病了一场，从此再不碰股票。

这就是400038这类股票最残酷的地方：它贩卖的不是投资价值，而是廉价的希望。 而这种希望，绝大多数时候都是镜花水月。

我的独家观点：400038不是机会，是警示碑

作为在这个市场摸爬滚打多年的观察者,我对400038以及它所代表的这一类退市重组股，持有非常鲜明的观点：对于99%的普通投资者来说，这就是一个深不见底的黑洞，应该避而远之。

为什么我这么绝对？

信息不对称的极致 在主板市场，虽然也有信息造假，但好歹有证监会严查，有媒体盯着，而在老三板，这些公司的信息披露往往滞后、不完整，你看到的公告，可能已经是几个月前的旧闻，你根本不知道公司真实的资产状况，甚至连公司还在不在运营都不知道，你是在和一个看不见的对手博弈，对方手里拿着明牌，而你蒙着眼睛。

重组逻辑的崩塌 几年前，A股壳资源价值连城，因为IPO排队太慢，很多公司急着上市只能借壳，但现在呢？注册制改革全面落地，IPO通道大大拓宽，上市变得相对容易了，壳资源价值大打折扣，像400038这种背负巨额债务、涉及重大违法违规的公司，清理成本极高，谁会愿意来接这个烂摊子？除非有极强的行政力量介入，否则市场化重组的概率微乎其微。

机会成本的浪费 哪怕你只有几千块钱，去买国债、买指数基金，或者哪怕存个定期，它也是在慢慢增值，而把钱压在400038里，就像把钱埋在沙漠里，不仅没有利息，还得时刻担心被沙子吞没，资金的时间价值在等待中被消耗殆尽。

深入肌理：如何识别并远离“价值陷阱”

写这篇文章,不仅仅是为了点评400038，更是希望通过它，教大家如何识别身边的“地雷”。

在股市里,我们经常听到一种说法：“这只股票跌了90%了，到底了，可以抄底了。” 这是一个非常危险的误区。跌了90%，意味着它可以从1块钱跌到1毛钱，也可以再从1毛钱跌到1分钱。

400038就是最好的例子,在退市前，它可能已经跌去了80%，很多人觉得“利空出尽”，结果冲进去抄底，结果迎接他们的是退市和随后在老三板的继续阴跌。

如何避免踩中这类地雷？我有几点建议：

看基本面，别看故事： 很多公司在出事前，故事讲得都很好听，什么“能源霸主”、“千亿营收”，听听就好，你要看的是现金流，是真金白银赚到的钱，而不是纸面富贵，如果一家公司常年盈利但账上没钱，只有应收账款，那大概率是有问题的。
敬畏监管信号： 当一家公司开始频繁收到监管函、问询函，或者被立案调查时，这就是红灯亮起的时候，别抱有侥幸心理，觉得“大而不倒”，在法律面前，没有谁是不可倒的。
不要迷信“内幕消息”： 尤其是对于400038这种股票，市场上总流传着“某某大佬要接盘”的小道消息，能传到你耳朵里的“内幕”，通常是别人希望你接盘的诱饵。