亿联网络股吧，从焦虑到坚定，为什么这只隐形冠军依然值得长期守望？

打开“亿联网络股吧”，映入眼帘的往往是散户投资者们最真实的情绪写照，有K线图下跌时的咒骂，有长期横盘时的无奈，也有少部分“铁粉”在孤独中坚守的呐喊，作为一名在资本市场摸爬滚打多年的财经写作者，我非常理解这种心情，在这个充满了噪音和博弈的市场里，看着自己精心挑选的股票股价徘徊不前，甚至逆势下跌，那种焦虑感就像午后突然袭来的雷阵雨，让人猝不及防。

我想暂时抛开那些冷冰冰的财务报表,也不去复述那些已经被嚼烂了的技术指标，而是像老朋友聊天一样，和大家聊聊我对亿联网络的真实看法，以及为什么在这个充满不确定性的时代，我依然认为它是一个值得被放入“自选股”底层的优质资产。

股吧里的喧嚣与现实的温差

在亿联网络股吧里,最常见的一种论调是：“这票没戏了，太磨叽。”或者“业绩增长这么慢，主力早就跑了。”

这种情绪我非常理解,因为我们身处的A股市场，很多时候是一个极度急功近利的市场，大家习惯了追逐那些动辄涨停、概念满天飞的“妖股”，相比之下，亿联网络就像是一个只会死读书、考高分的“老实孩子”，在一片喧嚣中显得格格不入。

这就好比我们在生活中买房,有的地段，虽然现在看起来荒凉，配套还没起来，每天门口只有泥巴路，但你如果去翻看城市规划，知道未来三年地铁口就在楼下，重点学校就在隔壁，那么现在的“荒凉”恰恰是机会，而有的地段，现在虽然灯火通明，热闹非凡，但其实是透支了未来十年的涨幅。

亿联网络给人的感觉就是前者,在股吧里，大家看到的是股价的滞涨，是成交量的低迷，但如果我们把视线从那个狭小的对话框里移开，放到全球商业的大背景下，你会看到另一番景象。

那个在你办公桌上“隐形”的巨头

要理解亿联网络,我们不需要看多么高深的行业研报，只需要看看你身边的办公环境。

前些天我去拜访一家做外贸的老朋友,走进他的办公室，第一眼看到的不是老板桌上的摆件，而是会议桌上那个造型别致、屏幕清晰的视频会议终端，以及每个员工工位上那个看起来质感颇高的IP电话机，我随口问了一句：“这设备不错，哪买的？”

朋友头也没抬：“公司统一配的，亿联的，用了好几年了，稳定，音质比以前那些杂牌好太多了，关键是便宜。”

这就是亿联网络的护城河。

在生活中,我们往往对微软、Zoom这种软件巨头如雷贯耳，却忽略了硬件连接的重要性，亿联网络做的事情，就是让沟通更顺畅，它不生产内容，它生产的是承载内容的“容器”。

试想一下,如果一家跨国公司要开会，软件用Zoom或者Teams，但如果没有稳定的硬件终端（麦克风、摄像头、屏幕），那个会议体验能好吗？经常掉线、声音忽大忽小、画面模糊，这对于讲究效率的外企来说是不可接受的。

亿联网络正是抓住了这个痛点,它在全球SIP话机（一种企业用的网络电话）领域，市场份额已经是全球第一了，这就像是在家电领域，它占据了“冰箱”这个品类的全球第一，虽然冰箱不像手机那样天天换，但家家户户都需要，而且一旦买了一个好用的，你会用很多年，复购率极高。

这就是为什么我说它是“隐形冠军”，在股吧里，大家可能觉得它不够性感，不够AI，不够元宇宙，但在企业级采购的清单里，它是一个绕不开的名字。

财报背后的“现金奶牛”逻辑

很多在股吧里抱怨的朋友,其实并没有仔细算过一笔账，我们来聊聊亿联网络的赚钱能力。

在A股3000多家上市公司里,能够常年保持毛利率超过50%、净利率超过30%的企业，简直是凤毛麟角，这通常意味着这家公司拥有极强的产品定价权，或者极低的成本控制能力。

亿联网络就是这样一头“现金奶牛”。

举个生活中的例子,开一家餐馆，如果净利润能做到10%，老板就已经笑得合不拢嘴了，如果做到20%，那就是旺铺，而亿联网络赚的是什么样的钱？它赚的是相当于“卖茅台”级别的利润率。

为什么它能赚这么多？因为它的主要市场在海外，欧美市场对于知识产权、对于产品品质的付费意愿远高于国内，亿联网络通过几十年的深耕，建立起了自己的渠道壁垒，它的产品，对于海外中小企业来说，是“高性价比”的代名词——比Polycom（宝利通）或者思科便宜一半，但功能却能满足90%的需求。

在股吧里,经常有人担心汇率波动对它的影响，确实，汇率是个双刃剑，但在我看来，这更像是一个短期的扰动因素，而不是长期的逻辑破坏者，就像你种了一棵苹果树，今年因为雨水多苹果稍微酸了一点，但这不影响这棵树明年继续结苹果的能力。

更重要的是,它赚的是真金白银，看看它的现金流，没有一堆应收账款压着，手里大把的现金和理财，这种财务状况，在当下的经济环境中，简直就是一种“安全感”的代名词，当很多公司还在为怎么发工资发愁的时候，亿联网络却在思考怎么给股东分红，怎么回购股份。

关于AI与未来的焦虑：是颠覆还是赋能？

最近亿联网络股吧里焦虑情绪的另一个来源,是关于AI。

“AI来了，大家以后都用数字人开会了，还要什么终端？” “微软Copilot出来了，亿联会不会被降维打击？”

这种担忧非常正常,就像当年智能手机刚出来时，大家担心相机厂商会倒闭一样，但事实证明，虽然手机摄像头普及了，但索尼的传感器依然卖得很好，专业的单反相机依然有不可替代的场景。

我的观点是：AI对于亿联网络来说，不是颠覆，而是赋能。

想象一下未来的办公场景,你走进会议室，不需要再去按那些复杂的按钮去调试设备，你只需要说一句：“开始会议，连接李总。”AI语音助手自动唤醒亿联的终端，自动调节摄像头角度，自动生成会议纪要，甚至实时翻译多国语言。

这些功能,是离不开硬件支撑的，AI需要算力，需要麦克风阵列，需要高清摄像头采集，而亿联网络正在做的，就是把AI能力嵌入到它的硬件和系统中。

前阵子亿联发布的AI会议平板,就是一个信号，它没有坐以待毙，而是主动出击，它试图把会议室变成一个智能的“办公大脑”。

在股吧里,大家往往把AI想象得过于玄幻，仿佛明天世界就变了，但现实中的技术迭代是缓慢的，企业级客户的采购周期更长，更保守，只要亿联网络能跟上这趟车，不掉队，它庞大的存量市场就足以支撑它的业绩。

个人观点：在“慢”中寻找“快”的快感

写到这里,我想表达一下我个人的核心观点。

在亿联网络股吧里,我看到的更多是对于“快”的渴望，大家希望它像AI算力股那样一飞冲天，希望它像中特估那样连拉阳线，但亿联网络的基因，决定了它是一只“慢牛”。

这种“慢”，恰恰是我看好它的理由。

现在的市场,太浮躁了，资金像无头苍蝇一样乱撞，今天炒这个概念，明天炒那个题材，这种环境下，持有亿联网络这种业绩确定性高、分红稳定、管理层低调务实的公司，其实是一种“反脆弱”的策略。

我的第一个观点是：不要用短线博弈的心态去持有长线资产。 如果你想今天买明天涨停，那亿联网络确实不适合你，它可能会让你在股吧里骂娘，但如果你是把它当作一个“理财产品”，一个每年能给你提供稳定分红和业绩增长的资产，那么它的性价比极高。

我的第二个观点是：关注其“第二增长曲线”的落地情况。 目前亿联正在从单一的“卖话机”向“卖会议解决方案”转型，这个过程会有阵痛，比如研发投入增加导致短期利润增速放缓，但这就像家里装修，虽然现在吵闹且花钱，但装修好后居住体验会大幅提升，一旦视频会议系统的渗透率在中小企业中进一步提升，亿联的估值体系有望重塑。

我的第三个观点是：相信均值回归的力量。 目前亿联网络的市盈率（PE）处于历史相对低位区间，市场往往容易把短期悲观情绪放大，给出一个极度便宜的报价，但只要公司基本面没有恶化，业绩还在增长，股价最终会回归到它应有的价值，这就像弹簧，压得越低，反弹的力度越大。