在这个信息爆炸、焦虑感如同空气般弥漫的时代,我们每天睁开眼,手机屏幕上推送的不是某地又爆发了战争,就是哪个科技巨头又裁员了,亦或是股市又经历了过山车般的震荡,身处金融圈的我们,或者是手里有点闲钱想做投资的普通人,往往容易在这种喧嚣中迷失方向,大家都在寻找那个所谓的“圣杯”,那个能一夜暴富或者至少能保住财富增值的秘籍。
真正的投资智慧,往往不是声嘶力竭的呐喊,而是静水流深的坚持,我想和大家聊聊一位在投资圈内颇具分量,却又相对低调的人物——钱明飞,作为盈峰资本的总裁,他的投资哲学和处世之道,或许能给我们在这个充满不确定性的世界里,提供一份难得的冷静与启示。
不仅仅是“买股票”,更是一场关于认知的修行
提到钱明飞,很多圈外的人可能觉得名字有些陌生,这并不奇怪,因为他不是那种喜欢在综艺节目里指点江山、也不是那种在微博上天天晒收益的“网红大佬”,他更像是一位隐于幕后的猎手,耐心地等待时机,然后在最关键的时刻出手。
在我看来,钱明飞的投资生涯,其实是中国私募股权投资行业发展的一个缩影,他早年出身于实业,后来转型进入金融领域,这种“实业+金融”的复合背景,极其重要,为什么这么说?因为纯粹的金融科班出身,有时候容易陷入模型和数字的游戏里,看K线图如同看心电图,却忽略了K线背后代表的是一家家活生生的企业,是一个个具体的生产车间、销售团队和研发人员。
我有一次在深交所的一个交流会上,听到一位做实业的老总抱怨:“现在的基金经理,问我今年毛利率为什么波动了0.5%,却不知道我们为了攻克一个技术难关,投入了多少研发经费。” 这就是脱节。
而钱明飞不同,因为有实业的底子,他在看项目时,往往能透过财务报表的表象,直击企业的商业本质,他不仅仅是在“买股票”,他是在“买生意”,是在寻找那些能够穿越经济周期、具有持续造血能力的优质资产。
这里我想讲一个具体的例子。
大概在五六年前,当时市场非常追捧“互联网+”概念,只要沾边的公司,市梦率(市盈率高得像做梦一样)飞上了天,当时我身边有个朋友老张,是个激进的散户,把家里准备给孩子留学的钱全投进了一只所谓的“热门概念股”,那时候我也劝过他,说这公司连个像样的产品都没有,全是PPT造车,老张不听,说:“你不懂,这是新经济,这是风口。”
结果呢?风口一过,猪摔得很惨,老张的那只股票退市了,本金亏了七成。
而就在那个狂热的时期,钱明飞和他的团队却显得有些“格格不入”,他们没有去追那些虚无缥缈的概念,而是把目光投向了那些看似“笨重”的高端制造、新材料领域,他们重仓布局了一家做核心零部件的企业,那家企业当时并不起眼,甚至因为研发投入大,利润表很难看,股价常年趴在地板上。
钱明飞看到了什么?他看到了这家企业在细分领域的技术壁垒,看到了它作为行业龙头的潜质,更重要的是,他看到了中国制造业升级的必然趋势,这不仅仅是选股,这是对国家产业转型方向的深刻认知。
三年后,随着国产替代的浪潮爆发,那家企业的业绩井喷,股价翻了数倍,老张在茶馆里跟我哭诉的时候,我就在想,这就是认知的差距,钱明飞赚的是企业成长的钱,是认知变现;而老张想赚的是市场情绪的钱,是博弈的筹码。
宏观视野下的“弱者体系”与风控
很多人以为,做投资就是要时刻保持进攻,要像狼一样凶猛,但钱明飞给我的感觉,他更像是一位运筹帷幄的将军,在进攻之前,首先考虑的是如何退路。
在他的公开访谈和投资策略中,我们可以清晰地看到一种“宏观视野”,他非常强调对宏观经济周期的研判,这听起来很大、很空,但其实非常务实,大家都知道,投资就像冲浪,你得知道现在是涨潮还是退潮,如果在退潮的时候非要下水,那淹死的概率极大。
我特别欣赏钱明飞在风控上的一个观点:要在不确定的市场中寻找确定性。
让我给大家讲个生活中的小故事,这就好比我们装修房子,有些人(就像激进的投资人)一上来就挑最贵的进口大理石、最豪华的水晶吊灯,把预算花得底掉,结果发现水电管道这种隐蔽工程没做好,住进去三天两头漏水跳闸,最后得不偿失。
而钱明飞的做法是,先检查地基,加固水电,确保房子结构安全(这就是风控和基本面研究),然后再考虑用什么档次的装修材料(收益弹性)。
记得在2018年,那是个著名的“至暗时刻”,A股单边下跌,中美贸易摩擦升温,股权质押爆雷声此起彼伏,那时候,我认识的好几个小私募都清盘了,连办公室都退了,大家聚在一起吃饭,气氛压抑得像是在开追悼会。
但也就是在那一年,钱明飞展现出了极强的定力,因为他在宏观研判上提前预判了去杠杆的风险,他在仓位管理上做得非常严格,保留了充足的“干火药”,当市场跌到极致,别人都在恐慌抛售的时候,他反而有能力开始慢慢捡那些被错杀的“带血筹码”。
这让我想起一句老话:“机会是跌出来的。” 但这句话有个前提,就是你得在下跌的时候还活着,而且手里要有钱。
我个人认为,这是钱明飞最值得普通投资者学习的地方:不要总是满仓干,不要总觉得空仓是踏空,在金融市场上,活得久,比一时跑得快重要得多。 这种“弱者体系”——即承认自己无法战胜市场,承认自己有局限性,从而通过严格的纪律来保护自己——恰恰是一种最大的强者思维。
价值发现:做时间的朋友,还是做周期的奴隶?
“长期主义”这个词被说烂了,甚至成了某些机构割韭菜的幌子——“长期持有”只是为了掩盖短期的亏损,但在钱明飞身上,我看到了一种真正的、经过时间检验的长期主义。
他的投资风格里,有一个很鲜明的标签,行业龙头偏好”,他喜欢在那些竞争格局已经相对清晰、护城河已经建立起来的行业里,挑选最头部的企业。
为什么?因为在存量经济时代,强者恒强是铁律。
举个大家身边的例子,以前我们买东西,可能淘宝上随便一家店都能买,现在呢?大家是不是更倾向于买大品牌、旗舰店?因为信任成本太高了,商业世界也是一样,头部企业拥有更强的抗风险能力、更低的融资成本、更好的人才吸纳能力。
钱明飞曾表达过类似的观点:投资就是要伴随优秀的企业成长,这听起来像句废话,但做起来极难,为什么?因为持有优秀的企业,往往也要忍受它的“无聊”。
我有个做基金经理的朋友小李,曾跟我吐槽过。 他手里拿了一只消费行业的白马股,基本面好得没话说,整整半年,股价就在一个箱体里震荡,上上下下,像个心电图,他的客户天天打电话骂他:“你拿着这破股票干什么?隔壁那个炒AI的都翻倍了!”
小李压力巨大,差点就在黎明前黑暗的时候把筹码交出去了。
这其实也是我们每个人在生活中都会遇到的考验,比如你坚持健身、坚持健康饮食,一个月下来,体型可能并没有发生翻天覆地的变化,你甚至会怀疑这有没有用,但如果你坚持三年、五年,差距就会非常明显。
钱明飞的成功,很大程度上在于他能忍受这种“枯燥”,他不追求那种抓到十倍股的刺激感,他追求的是复利的稳健增长,在他看来,股价的短期波动是市场情绪的投票,而企业的长期价值才是称重机的结果。
我的观点是:在这个浮躁的社会,能够沉下心来去做一件“慢”事,本身就是一种巨大的竞争力。 无论是做投资,还是做实业,亦或是经营我们的人生,道理都是相通的,如果你总是盯着别人的快,就会乱了自己的节奏,钱明飞显然是一个有着自己独立节奏的人,他不屑于做周期的奴隶,他选择做时间的朋友。
人性洞察:投资最后拼的是修为
写到这里,我想跳出具体的投资策略,聊聊“人”这个因素。
金融圈里,聪明人太多了,随便拉一个清华北大数学系的博士,量化模型做得比谁都精妙,为什么最后能笑到最后的,往往不是智商最高的人?
因为投资,归根结底是一场反人性的游戏,贪婪和恐惧,就像悬在我们头顶的达摩克利斯之剑。
钱明飞给我的印象,是一个情绪极其稳定的人,我在各种报道和路演纪要中,很少看到他情绪激动的时刻,无论是市场高歌猛进时的狂热,还是市场暴跌时的恐慌,他似乎总是保持一种客观、理性的语调。
这种特质,在2020年疫情期间表现得尤为明显。
记得春节回来后,第一个交易日千股跌停,那天晚上,我和几个做投资的朋友在微信群里聊到深夜,大家都在恐慌,有人在讨论世界末日,有人在咒骂病毒,有人发着各种未经证实的负面消息,那种焦虑感,隔着屏幕都能透出来。
那种情况下,人的本能反应就是“逃跑”,就是卖掉手里的一切换成现金,仿佛现金才是唯一的安全感。
但后来我了解到,钱明飞和他的团队在那个晚上,并没有被情绪裹挟,他们连夜复盘了持仓企业的基本面,评估疫情对各个行业实质性的冲击,他们的结论是:很多优质资产的下跌,纯粹是情绪宣泄,是一次绝佳的“黄金坑”。
第二天,当很多人还在挂跌停板割肉的时候,理性的资金开始进场,这不仅仅是知识储备的胜利,更是心理素质的胜利。
这让我想到生活中的一个场景: 就像开车一样,新手司机遇到突发情况(比如旁边车突然加塞),往往会急刹车、猛打方向盘,甚至破口大骂,结果容易出事故,而老司机,往往会预判风险,提前减速,心态平和地避让,安全到达目的地。
钱明飞就是那个资本市场的“老司机”,他见过大风大浪,所以泰山崩于前而色不变。
我个人非常推崇这种修养。 在这个充满诱惑的世界里,保持定力太难了,我们会被短视频的爽感吸引,会被消费主义的广告洗脑,会被同龄人的成功刺激,我们总是在焦虑中做决策,结果往往是动作变形,钱明飞告诉我们,要在喧嚣中学会独处,要在恐慌中学会思考。
给普通人的启示:我们该如何像钱明飞一样思考?
文章写到这里,可能有人会说:“你吹了半天钱明飞,人家是大佬,资金量大,信息源广,我们普通人几万块钱入市,学得来吗?”
我的回答是:术业有专攻,在资金规模和研究深度上,我们确实无法复制,投资的底层逻辑,做人的底层逻辑,是完全相通的,我们可以从钱明飞身上学到几点,应用到我们自己的理财和生活中去:
第一,回归常识,不要迷信神话。 钱明飞不追概念,追的是商业常识,我们普通人买基金、买股票,是不是也应该问问自己:这家公司到底是干什么的?它靠什么赚钱?这个生意模式我能听懂吗?如果你听不懂,哪怕别人吹得天花乱坠,也不要碰,就像老张当年买那个PPT公司,如果他能稍微用点常识去想一想,也不至于亏那么惨。
第二,建立自己的“安全垫”。 钱明飞极其看重风控,对于我们普通人来说,什么是风控?就是不要把鸡蛋放在一个篮子里,不要用急用的钱去投资,不要加杠杆去赌博,生活也是一样,不要把所有的希望都寄托在一件事情上(比如把升职加薪当作唯一的快乐来源),多备几手准备,你的心态就会稳很多。
第三,做长期正确的事,忍受短期的寂寞。 无论是定投指数基金,还是学习一项新技能,短期内可能都看不到效果,甚至会有回撤,但只要方向是对的(比如中国经济长期向好的趋势,比如知识就是力量的趋势),就要坚持下去,不要因为别人今天赚了20%你就眼红,不要因为别人今天买了新车你就焦虑,按照自己的节奏来,复利的力量是惊人的。
第四,保持学习,提升认知。 钱明飞如果不研究行业、不研究宏观,他早就被淘汰了,我们普通人也要保持好奇心,保持学习的习惯,不要觉得“我不懂金融,金融就不理我”,在这个时代,金融素养是生存技能之一,多读书,多看高质量的研报(哪怕是看个热闹),少听小道消息,少信股神推荐。
钱明飞,这个名字在标题里,也在文章里,但我更希望,他的这种“静水流深”的精神,能印在我们的脑海里。
投资是一场没有终点的马拉松,在这条路上,我们会遇到无数的风景,也会遭遇无数的风雨,有人靠运气赚了钱,最后凭实力亏回去;有人靠追风飞上了天,最后摔得粉身碎骨。
而真正能穿越周期的永远是那些像钱明飞一样:脚踏实地、敬畏市场、坚持价值、修炼心性的人。
在这个充满变数的时代,愿我们都能少一些浮躁,多一些思考;少一些盲从,多一些定力,哪怕我们成不了金融大鳄,至少我们可以成为一个清醒、理性、能够掌控自己生活和财富的明白人。
这,或许才是钱明飞这类资深投资人,留给我们最宝贵的财富。


还没有评论,来说两句吧...