st西源会不会退市？ 这恐怕是近期持有这只股票的投资者，夜深人静时最不敢面对,却又不得不思考的一个问题。
作为一个在资本市场摸爬滚打多年的观察者，看着ST西源（600139）这一路走来的K线图，我心中涌起的不仅仅是惋惜，更多的是一种对市场残酷性的敬畏，我想抛开那些冷冰冰的财务报表术语，用更接地气、更人性化的方式，和大家聊聊这只股票背后的故事，以及它为什么会走到今天这一步，这不仅是对ST西源的复盘,更是对我们每一个市场参与者的一次风险教育。
凄惨的现状：当股价跌破“生命线”
我们要回答“会不会退市”这个问题，首先得看看它现在的处境，说实话，情况非常不乐观，甚至可以说是到了“病入膏肓”的地步。
大家打开行情软件看一眼就能明白，ST西源的股价已经长期在1元以下徘徊，在A股市场，1元面值不仅仅是一个数字，它是一条“生命线”，是悬崖边上的最后一道护栏，根据交易所的规则，如果一家公司的股票连续20个交易日的每日收盘价均低于1元，那么交易所就有权终止其股票上市交易，这就是俗称的“面值退市”。
这不是危言耸听，而是正在发生的事实，当股价跌破1元的那一刻，对于很多还在里面的散户朋友来说，就像是心脏骤停一样，因为一旦进入这个区间，恐慌盘就会像洪水一样涌出，大家都在争相逃生，谁也不愿意成为那个接最后一棒的“傻瓜”。
这就好比我们在生活中看到一家老字号餐厅，原本生意红火，但突然听说老板欠了一屁股债，厨师也跑了，门口贴出了“转让”的告示，这时候，谁还会愿意去买它的充值卡呢？大家想的都是赶紧把卡里的余额退出来，或者最后去吃顿饭把花掉的钱赚回来，股价跌破1元，就是市场在用脚投票，告诉大家：这家公司的“充值卡”已经不值钱了。
翻开旧账：它是如何一步步把自己“玩死”的？
ST西源的前身其实颇有来头，它曾叫“西部资源”，听起来就是那种手握金山银山的资源股，想当年，凭借着“矿产资源”这个风口，它在市场上也是呼风唤雨过，那时候，只要沾上“锂”、“矿”这些字眼,股价就能飞上天。
成也资源，败也资源。
公司后来的战略简直可以用“迷之操作”来形容，在主营业务没有做扎实的情况下，它开始频繁搞资产重组，今天买这个矿，明天卖那个厂，后天又想跨界搞什么新能源车，这就好比一个本来是卖苹果的，看到卖梨赚钱就改卖梨，看到养猪赚钱又去盖猪圈，结果最后什么都没做好,手里的钱也折腾光了。
我看过它这几年的财报，真的是触目惊心，营收常常是只有几百万甚至几十万，这点钱对于一家上市公司来说，连发工资都不够，更可怕的是债务，窟窿越来越大，资不抵债成了常态，审计意见经常是“无法表示意见”或者“保留意见”，这在专业人士眼里，就是会计师在喊：“救命，这账我没法编，太乱了！”
我必须发表我的个人观点： ST西源走到今天，根本原因不是行业不行了，而是管理层失去了对企业的敬畏之心，他们把资本市场当成了提款机，以为只要会讲故事、会搞资本运作，就能永远活下去，但他们忘了，实体经济才是根，根烂了,叶子再绿也是暂时的。
生活中的“老张”：为什么总有人想去接飞刀？
说到ST西源，我就不得不提我身边的一个真实例子,我的邻居老张。
老张是个退休的老股民，信奉“越跌越买”的抄底逻辑，去年ST西源刚开始下跌的时候，老张就兴奋地跟我说：“这票以前可是大牛股，现在跌成这样，肯定是主力在洗盘，我进去博个反弹，赚个20%就跑。”
结果呢？他买进去之后，股价确实反弹了一点，但他没走，贪心想着多赚点，紧接着，就是漫长的阴跌，然后是断崖式的暴跌，股价跌破2元、1.5元的时候，我劝老张：“赶紧割肉吧，这票要退市了。”
老张当时一脸不信，甚至有点生气地对我说：“你懂什么？这叫壳资源价值！现在上市多难啊，这公司肯定会重组的，会有‘白衣骑士’来救场的，只要我不卖，我就没亏。”
等到股价真的跌破1元，变成“仙股”的时候，老张彻底傻眼了，那几天我在小区里很少看到他遛弯，后来碰到他，他整个人苍老了很多，手里紧紧攥着收音机，嘴里念叨着：“怎么会呢？怎么会退市呢？我的养老钱啊……”
老张的故事，就是千千万万博弈ST股散户的缩影。人性中的贪婪和侥幸，是我们在投资路上最大的敌人。 很多人买ST西源，根本不是看好它的业务，而是在赌博，赌它不会死，赌会有奇迹发生，但就像我们去赌场一样，庄家（市场规则）永远是数学上的赢家。
面值退市与财务退市的双重绞杀
现在回到最初的问题：st西源会不会退市？
我的回答非常肯定：几乎是板上钉钉的事情。
为什么这么说？因为ST西源面临的是“双重绞杀”。
第一重是面值退市，这是最直接的死刑，只要股价连续20天低于1元，直接带走，没有任何商量的余地，不像财务退市，有时候还能通过变卖资产、政府补贴等手段“保壳”，面值退市是纯市场化的选择，是所有持有人用卖单投票的结果，一旦市场信心崩塌,神仙也救不回来。
第二重是财务退市，即便假设有奇迹，股价拉回了1元以上，它依然过不了财务这一关，最新的财报显示，它的净利润为负、净资产为负、营业收入更是微乎其微，按照现在的退市新规，这种“三负”公司是重点清理对象。
这就好比一个人不仅没有收入（营收为负），还欠了一屁股债（净资产为负），甚至还在不断花钱（净利润为负），银行（监管层）会借钱给他吗？肯定不会。
我个人非常支持现在的这种严监管态势。 以前A股市场里有很多“僵尸企业”，常年不务正业，就靠着一个上市公司的“壳”卖钱，这严重损害了市场的公平性，让真正的好公司融不到资，让垃圾股大行其道，ST西源的退市，是A股新陈代谢的必然结果，是出清淤泥的过程，虽然这对老张这样的投资者很残酷,但对整个市场的健康却是必须的。
我的个人观点：别再迷信“乌鸡变凤凰”的童话了
写到这里，我想对依然在场外观望、或者手里还拿着其他ST股票的朋友们说几句掏心窝子的话。
第一，时代变了。 以前那种“越烂越炒，越ST越涨”的逻辑已经行不通了，注册制下，上市变得容易了，壳价值大打折扣，一家公司如果本身没有造血能力，它就是个废纸，甚至是个负资产，不要指望哪个大款会傻到花大价钱来收购一个烂摊子，除非它有极其特殊的隐含价值,但ST西源显然已经把这点家底都败光了。
第二，止损是生存的第一法则。 很多朋友亏了钱就不肯卖，这叫“鸵鸟心态”，把头埋在沙子里，以为看不见危险就不存在，但在股市里，这种心态会要了你的命，如果你发现自己买的公司即将退市，或者基本面已经恶化，最理性的做法是承认错误，果断离场，哪怕只剩下一点点钱，只要本金还在，就有翻身的机会，如果归零了,那就真的什么都没了。
第三，价值投资不是一句空话。 很多人去赌ST西源，是觉得它跌得多了，但我想问：如果一家公司即将破产清算，它的股票理论上值多少钱？是零！跌得多并不是买入的理由，便宜本身就是一个陷阱，我们应该去买那些业绩增长、行业景气、管理层靠谱的公司，虽然涨得慢,但晚上睡得着觉。
敬畏市场，才是活下去的唯一法则
st西源会不会退市？ 答案已经写在每天的收盘价里了。
看着ST西源即将黯然离场，我的心情是很复杂的，我为那些像老张一样遭受重创的散户感到痛心；我也为A股市场正在变得越来越成熟、越来越规范感到欣慰。
资本市场就像是一片大海，它有时风平浪静，有时巨浪滔天，它从不关心你是谁，也不关心你的钱是养老钱还是看病钱，它只遵循规律，ST西源的故事，就是一艘破船在风暴中试图靠小修小补来挺过关卡,最终被巨浪吞噬的故事。
对于我们每一个普通人来说，我们无法改变潮水的方向，无法左右一家公司的命运，我们能做的，只有管好自己的手，看清脚下的路，不要去触碰那些高压线,不要去挑战那些概率极小的博弈。
在这个市场上，活下来，永远比赌一把更重要。 希望ST西源的退市，能成为大家投资生涯中的一面镜子，时刻提醒我们：敬畏风险，敬畏常识,敬畏市场。
未来的路还很长，愿我们都能避开那些显而易见的坑，在投资的道路上走得更稳、更远，至于ST西源，就让它成为历史吧，一个关于贪婪、侥幸与必然代价的历史教训。
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