乐视网退市时间表，一场关于梦想、贪婪与破碎的资本启示录

大家好,我是你们的老朋友，一个在金融圈摸爬滚打多年，见过风起云涌也见过断壁残垣的财经写作者。

我们要聊的这个话题,或许会让很多老股民心头一颤，甚至感到一丝隐隐作痛，它曾经是A股市场上最耀眼的明星，是创业板的“一哥”，是无数投资者心中“改变世界”的代名词，它的结局却是一地鸡毛，成为了中国资本市场历史上最惨烈的退市案例之一。

这就是乐视网。

当我们回望那段历史,梳理出一份清晰的乐视网退市时间表时，我们看到的不仅仅是日期的堆砌，更是一个关于梦想如何膨胀、泡沫如何破裂，以及最终如何被市场无情出清的完整商业悲剧，这不仅仅是一份时间表，更是一部警示录。

乐视网退市时间表：最后的倒计时

让我们先把目光聚焦在那个决定命运的年份,2019年，对于乐视网来说，是至暗时刻，也是终局，为了让各位看得更清楚，我把这份沉甸甸的时间表摊开来讲：

2019年4月25日： 这一天其实是个预兆，乐视网发布了2018年年度报告，审计机构对其出具了“无法表示意见”的审计报告，这在资本市场上是一个极其危险的信号，意味着公司的财务状况已经烂得连专业会计师都不敢背书了，根据规定，这触发了暂停上市的条件。
2019年4月26日： 停牌，乐视网股票正式开始停牌，就像一个被送进ICU重症监护室的病人，切断了与外界的所有联系，等待最终的判决。
2019年5月10日： 判决日到来，但不是好消息，深圳证券交易所决定，暂停乐视网股票上市，这个决定其实没有悬念，就像靴子落地，虽然沉重，但大家都早有心理准备。
2019年6月5日： 乐视网进入了长达30个交易日的“退市整理期”，这30天，是留给投资者最后逃跑的机会，也是一场惨烈的“踩踏事故”，股票简称变更为“乐视退”，涨跌幅限制调整为10%。
2019年6月18日： 在退市整理期的第10个交易日，股价跌破1元面值，收于0.90元，这意味着，即使是那些想赌“末日轮”的投机客，也被彻底埋葬。
2019年7月8日： 这是乐视网在A股市场的最后一天，股价定格在0.18元，总市值仅剩7.18亿元，想当年，它可是市值冲破1700亿的巨头啊，这一天收盘后，乐视网正式被深交所摘牌。
2020年7月21日： 退市后的乐视网进入了全国中小企业股份转让系统（也就是我们常说的“老三板”）进行股份转让，公司简称变更为“乐视网3”。

看着这些冷冰冰的日期和数字,不知道大家心里是什么滋味？从千亿市值到几亿尘埃，从“为梦想窒息”到“让投资者窒息”，这中间的落差，足以让任何一个亲历者唏嘘不已。

梦想起飞时的“蒙眼狂奔”

要理解乐视网退市的悲剧,我们必须回到它的高光时刻。

还记得那几年吗？贾跃亭站在舞台中央，聚光灯打在他身上，意气风发，乐视不仅仅是一家做视频网站的公司，它要打造“平台+内容+终端+应用”的生态体系，电视、手机、体育、影业、汽车……贾跃亭画出的饼，大得超乎所有人的想象。

那时候,如果你质疑乐视的资金链，会被嘲笑为“看不懂生态”；如果你担心乐视的烧钱速度，会被认为是“传统思维作祟”，整个市场似乎都陷入了一种集体狂欢，大家相信“打破边界”，相信“生态化反”（生态化学反应）。

我记得很清楚,当时身边有个做实业的朋友老李，他平时最看不上互联网公司，觉得都是虚的，但有一段时间，他却天天跟我念叨乐视，他说：“你看乐视电视，卖得比成本还低，这叫颠覆；你看他们那个超级汽车，虽然还没造出来，但那个PPT做得真漂亮，这才是未来。”

老李在2015年高位杀入了乐视网,他跟我说：“这次不一样，贾跃亭是真有梦想的人。”

这就是那个时代的氛围,乐视网退市时间表的起点，其实早在几年前就已经埋下了伏笔，那是“蒙眼狂奔”的时代，梦想成了掩盖一切问题的遮羞布，大家都在谈估值，谈风口，却很少有人静下心来算一算，这么多的烧钱业务，到底靠什么来造血？

一个具体的伤痛：老李的故事

说到这里,我必须讲一个具体的生活实例，这比任何枯燥的数据都更有冲击力。

老李,就是我刚才提到的那位朋友，他不是那种盲目跟风的散户，他在制造业干了二十年，手里攒下了一笔不小的积蓄，原本是打算给儿子将来出国留学用的。

在乐视最风光的时候,他不仅自己买了股票，还动员了家里的亲戚一起买，我当时曾劝过他：“老李，乐视摊子铺得太大了，现金流看着有点悬，你看它每年的净利润，虽然看着涨，但那是把很多研发成本资本化了处理的结果，含金量不高。”

但老李当时听不进去,他指着手机上的K线图对我说：“你看，这就是趋势，孙宏斌都投了一百多亿，融创是大房企，人家的眼光能差吗？有孙总在里面托底，我怕什么？”

老李口中的孙宏斌入局,发生在2017年初，那时候乐视危机已经爆发，孙宏斌带着150亿“救命钱”驰援，被市场解读为“白衣骑士”，老李当时觉得，这不仅是抄底，简直是捡钱。

现实是残酷的,孙宏斌后来在发布会上那句“如果再投100亿，我是傻X”，成了对乐视网最无情的注脚。

随着乐视网在2019年进入那个我上面列出的退市时间表,老李的账户也经历了漫长的折磨，从停牌前的复牌连续跌停，到后来退市整理期的自由落体，老李的账户缩水了超过90%。

最让我印象深刻的是2019年7月8日那天,乐视网正式摘牌，老李给我发了一条微信，只有一张截图，是他在交易软件上最后清仓的交割单，那一单，他亏掉了儿子两年的学费。

他后来跟我说：“以前总觉得‘价值投资’就是买好公司，现在才明白，不懂得敬畏市场，不懂得分辨真假梦想，所谓的‘信仰’就是给自己挖坑。”

老李的故事,是那几十万乐视网投资者的一个缩影，乐视网退市时间表上的每一个日期，对于像老李这样的人来说，都是一道伤疤。

个人观点：泡沫破裂后的冷思考

作为一名财经观察者,乐视网的退市，虽然令人唏嘘，但我个人认为，这是中国资本市场走向成熟必须经历的一次“刮骨疗毒”。

我有几个非常鲜明的观点,想在这里和大家分享一下。

第一，梦想不能当饭吃，现金流才是企业的血液。 乐视网最大的问题，不在于它想做什么，而在于它用做生意的钱去做了慈善般的扩张，贾跃亭的“生态化反”理论，在逻辑上或许有其自洽性，但在执行层面，它完全脱离了商业常识，任何一家企业，无论故事讲得再好听，如果长期无法通过主营业务产生正向的现金流，最终必然走向崩塌，乐视网退市时间表的终点，实际上就是资金链断裂的必然结果，我们投资者在看财报时，不能只看营收增长了百分之多少，更要看“经营活动产生的现金流量净额”，那才是企业的真金白银。

第二，明星企业家的光环是最大的迷魂药。 在乐视危机爆发前，贾跃亭几乎是神一样的存在，他的个人魅力、他的演讲能力，让无数人愿意为他的梦想买单，但我认为，成熟的投资者应该学会“去魅”，企业家也是人，也会犯错，甚至也会撒谎，我们不能把对公司的判断，完全转化为对某个人的崇拜，当一家公司的命运完全系于一人之身，且缺乏有效的内部制衡时，这家公司就是极其危险的，乐视网内部治理结构的缺失，是导致其失控的根本原因之一。

第三，退市制度的严格执行，是对市场良币的保护。 虽然乐视网退市让很多股民损失惨重，但我坚决支持监管层对其执行严格的退市制度，如果像乐视网这样连续多年亏损、涉及巨额造假、债务无法偿还的公司还能赖在市场上，甚至还能通过炒作概念继续苟延残喘，那才是对真正优质企业的最大不公，乐视网的退市，清理了市场的“毒瘤”，教育了投资者，也震慑了那些试图通过讲故事来圈钱的人，这是A股市场新陈代谢的必要过程。