600616股吧，老字号医药股的慢牛迷思与散户们的坚守，这究竟是价值洼地还是时间黑洞？

各位投资圈的老友们,大家好。

今天咱们不聊那些动辄涨停跌停、让人心跳过速的妖股，也不去追那些风口上飞得让人眼晕的AI概念，我想和大家坐下来，泡上一壶茶，踏踏实实地聊聊一只上海的老牌股票——600616,第一医药。

为什么聊它？因为最近我在600616股吧里闲逛时，发现了一种非常有趣且典型的市场情绪，那里就像是一个充满了故事的老茶馆，既有对“老字号复兴”的无限憧憬，也有对“万年横盘”的无奈吐槽，这种矛盾感，恰恰是咱们A股市场最真实、最人性化的写照。

作为一名在财经圈摸爬滚打多年的写作者，我见过太多暴富的神话，也见过更多黯然离场的背影，而像600616这样的股票，往往就是散户投资者爱恨交织的“鸡肋”——食之无味，弃之可惜，我就结合股吧里的声音和我的个人观察,来深度剖析一下这只股票背后的投资逻辑。

股吧里的“众生相”：焦虑、期待与上海情结

如果你点开600616股吧，你会发现这里的画风和那些科技股的股吧截然不同，科技股的股吧里充斥着各种技术术语、赛道分析和宏大叙事，而在600616的股吧里，更多的是一种“家长里短”式的关切。

这里有位网名叫“上海老克勒”的资深散户，几乎每天都要发一帖，内容千篇一律：“捂得住寂寞，才守得住繁华，第一医药是上海人的面子，国资不会不管。”这种言论，你很难说是对是错，但它代表了一种非常典型的“上海本地股情结”，对于很多上海老股民来说，600616不仅仅是一个代码，它是南京路步行街上那块金字招牌,是小时候生病了父母带去买药的记忆。

还有一类帖子特别扎心，往往出现在股价微跌的日子里，比如一位叫“被套的打工人”的网友发帖：“三年了，大盘都涨了1000点，它还在原地踏步，买它是为了吃股息，结果连理财都跑不赢，我是不是做错了？”

看到这里，我不禁想笑，又感到一丝心酸，这不就是咱们大多数普通投资者的真实写照吗？我们渴望稳定，害怕风险，于是选择了看似稳健的医药零售老字号，结果却遭遇了“温水煮青蛙”。

我的个人观点是： 股吧里的情绪往往是滞后且放大的，当大家都在抱怨“不涨”的时候，往往意味着股价已经极度压缩了泡沫，安全边际其实很高；反之，当股吧里全是“重组预期”、“借壳上市”的疯狂猜测时，反而是风险最大的时候，目前的600616股吧，更多弥漫的是一种“无奈的坚守”，这种情绪底,其实比K线图上的底更值得关注。

生活中的第一医药：便利与尴尬并存

咱们做投资，不能只看K线图，还得去生活中感受它的存在，这就好比巴菲特喜欢去超市看可口可乐的销量,咱们也得去看看第一医药的门店到底怎么样。

上周末，我特意去了一趟上海，实地走访了几家第一医药的门店，说实话,体验是复杂的。

它的地段真的没得挑，在繁华的市中心，你走几步就能看到那个熟悉的绿色招牌，对于急着想买点感冒药、创可贴或者口罩的路人来说，第一医药就是“救急站”，我在店里看到一位阿姨，熟练地拿起一瓶眼药水，对店员说：“还是这个牌子好，别的店我不去。”这就是老字号的消费粘性,是几十年积累下来的信任感。

但另一方面，我也看到了尴尬，当我走进店里想找一些新型的保健品或者进口特效药时，发现选择并不多，店里的陈列依然比较传统，甚至可以说有些陈旧，隔壁新开的那种网红药房，装修得像咖啡馆一样，甚至还设有坐诊的医师，旁边围满了年轻人，相比之下，第一医药显得有些“门庭冷落车马稀”。

这就引出了一个很现实的问题：第一医药的护城河，到底还在不在？

在我看来，它的护城河不再是“独家品种”，而是“位置”和“牌照”。 在上海这样寸土寸金的地方，它拥有的核心商圈门店资源本身就是一笔巨大的隐形资产，如果它不能在服务体验、商品结构上进行年轻化改造，那么这块资产产生的现金流就会逐年萎缩，就像我那个在互联网大厂工作的侄子说的：“叔，谁还去药店买药啊？我都点外卖，半小时送到家。”

这就是600616面临的最大挑战：线下的流量红利正在消失，而线上的布局又显得步履蹒跚。

财报背后的真相：不是不想涨，是“身体”太重

很多股友在600616股吧里骂庄家不作为，骂主力不拉升，但咱们翻开财报看一看，其实这只股票的走势,是由它的基本面决定的。

第一医药作为一家国有控股的医药流通企业，它的业务模式决定了它很难出现爆发式增长，它的主要利润来源还是药品的进销差价，这几年，国家搞“集采”（带量采购），把药品的价格打得“骨折”，这对于像第一医药这样的零售终端来说,利润空间被压缩得非常厉害。

举个生活中的例子，以前一瓶感冒药可能卖20块，它能赚5块；现在集采后，可能只卖8块，它只能赚8毛，销量虽然上去了，但利润却薄了，这就好比以前你是卖奢侈品的，现在变成了卖白菜的，就算你翻台率再快,赚的总钱数也难有质的飞跃。

作为一家老牌国企，它的运营成本并不低，人员负担、门店维护、旧的管理模式，这些都是拖累业绩的“沉没成本”。

我在这里必须发表一个可能不太中听的观点： 指望600616像九安医疗那样突然业绩暴增几十倍，是不现实的，那是由于疫情特殊原因带来的偶发性红利，不可复制，第一医药的属性，注定了它是一只“防御性”的股票，而不是“进攻性”的股票，如果你抱着翻倍的心态去买它,那你从一开始就错了。

股吧里的“重组梦”：是救命稻草还是美丽的泡沫？

既然业绩没爆发力，那为什么还有那么多人死守600616股吧？大家图什么？

答案只有一个：重组预期。

在上海国资改革的背景下，市场一直有传言，说百联集团（第一医药的母公司）会对旗下的医药资产进行整合，毕竟，上海医药流通领域资源分散，如果能把第一医药和其他一些医药资产打包，做成一个巨头,那估值体系就完全变了。

我在股吧里看到过一篇分析得头头是道的长帖，楼主ID叫“资本捕手”，他列举了从2015年到现在，上海国资整合的所有案例，然后得出一个结论：“600616是下一个被整合的平台，目标价看到20元。”

这个帖子下面跟了几百条“顶”、“大师牛逼”、“坐等起飞”。

朋友们，咱们得清醒一点。 重组这种事，就像是买彩票，它可能发生，也可能十年不发生，在资本市场上，基于“可能”给出的溢价,往往是最脆弱的。

我记得很清楚，2018年的时候，大家也是这么喊的，结果呢？喊了五年，股价除了随大盘波动,并没有因为重组而走出独立行情。

我的观点很明确： 投资重组预期，本质上是在博弈，而不是在投资，你可以拿出一小部分仓位去赌这个运气，但千万不要把身家性命都压在上面，因为对于大股东来说，重组是一个复杂的行政和商业决策，时间表从来不由散户说了算，在股吧里喊得再响,也传不到国资委领导的耳朵里。

散户的生存之道：如何在600616上赚钱？

说了这么多，600616是不是就一无是处？600616股吧是不是就成了“难民营”？

绝对不是。

如果你把心态放平，你会发现，600616其实是一个非常好的“观察哨”和“收息机”。

它的分红虽然不算特别豪爽，但还算稳定，在股价低迷的时候，每年拿个分红，聊胜于无，总比存银行强一点，这就好比咱们家里养了一只老母鸡，它虽然不下金蛋，但每隔几天还能给你下个普通鸡蛋,熬汤也是香的。

它的波段属性其实很强，因为盘子适中，又有国资背景，一旦市场风格切换到“医药商业”或者“上海本地股”板块,它往往会有一波急速的拉升。

我给股吧里朋友们的建议是：

降低预期： 别指望它一年翻倍，把它当成一个防御性的配置,用来平衡你账户里那些高风险科技股的波动。
高抛低吸： 别死拿，这只股的股性很磨人，长期横盘是常态，在股吧里大家都绝望、股价跌破年线的时候，大胆买入；在股吧里大家都疯狂喊“重组要来了”、股价短期涨幅超过30%的时候，坚决卖出，做波段,才是玩转这只股票的正确姿势。
关注线下变化： 像我一样，没事去逛逛门店，如果你发现它开始搞直播带货了，或者门店里多了很多年轻人的网红产品,那才是它基本面真正反转的信号。