大家好，我是你们的老朋友，一个在金融市场摸爬滚打多年，依然对K线图充满敬畏,也对生活充满热爱的财经写作者。
今天我们要聊的这位主角，在基金圈里可谓是“大名鼎鼎”，甚至可以说是一位自带流量的“顶流”明星，它的名字叫——前海开源公用事业基金。
提起这只基金，很多投资者的心情可能就像是坐过山车，既兴奋又心酸，兴奋的是，它曾在2021年以惊人的业绩摘得全市场的桂冠；心酸的是，随后的日子里，它也经历了漫长的回撤和震荡，我想撇开那些冷冰冰的数据报表，用更贴近生活、更人性化的视角，和大家聊聊这只基金背后的逻辑,以及我们在投资中究竟在追求什么。
那个曾经“封神”的冠军，和后来“套牢”的我们
把时钟拨回到2021年，那一年，是新能源赛道的高光时刻，那时候，如果你不聊点光伏、锂电池，出门都不好意思跟人打招呼，就在那一年，前海开源公用事业基金（以下简称“前海公用”）以超过119%的收益率,拿下了当年的公募基金冠军。
那时候的基金经理崔宸龙，被捧上了神坛，被称为“崔神”，我也记得很清楚，当时身边有个朋友老张，平时只存银行定期，在那年年底突然激动地跟我说：“我要买基金！那个冠军基金，听说买了就能换车！”
这就是人性的弱点，我们总是容易被极端的胜利所吸引，老张在2022年初，看着前海公用依然坚挺的走势,毅然决然地把给孩子存的教育金一大半都冲了进去。
结果呢？后来的故事大家都知道了，随着全球流动性收紧，以及新能源赛道从“估值泡沫”走向“去库存”，前海公用的净值开始了一路向南的旅程，从最高点回落，甚至一度腰斩，老张那笔原本想换车的钱，现在别说换车了,想取出来都得咬咬牙。
这个真实的例子告诉我们什么？冠军的光环往往是滞后指标，而投资的本质是预测未来。 很多人买入前海开源公用事业基金，是冲着“冠军”的名头去的，而不是冲着“公用事业”这个逻辑去的，这就像你看到一个百米冲刺冠军，就以为他跑马拉松也一定能拿第一,这显然是误区。
“公用事业”不等于“收租婆”，它是能源革命的急先锋
这里我要发表一个非常有意思的观点，很多投资者看到“公用事业”这四个字，脑子里浮现的是水费、电费单子，是那种虽然涨得慢但特别稳、像收租婆一样旱涝保收的生意。
如果你这么想前海开源公用事业基金，那你从一开始就“看走眼”了。
这只基金虽然名字叫“公用事业”，但它的骨子里，是一只彻头彻尾的高成长、高波动的新能源基金。
咱们来拆解一下它的持仓，它重仓的是什么？是光伏设备、是锂电池、是储能、是电力运营，这些板块属于传统的公用事业吗？属于,也不属于。
说它属于，是因为它们最终发出来的电，还是要进入电网，还是要点亮我们家里的灯泡，说它不属于，是因为它们不是那种建好一个电厂就能躺赚几十年的传统模式，光伏技术几年一迭代,锂电池产能过剩几个月就会发生价格战。
这就是这只基金“撕裂感”的来源：名字很温柔，性格很狂野。
举个生活实例，这就好比你去相亲，对方介绍人说这人是“公务员工作稳定”（名字叫公用事业），结果见面一聊，发现对方是个在硅谷创业的极客，每天工作16小时，收入一年翻一倍但也可能随时失业（持仓全是新能源）。
这种错位，导致了投资者预期管理的失效，如果你想要稳稳的幸福，去买纯债基金或者红利低波基金；如果你选择了前海开源公用事业，你实际上是在押注中国乃至全球的能源结构转型，你买的不是“电费”，你买的是“。
崔宸龙的“赌注”：集中持仓的勇气与风险
聊这只基金，绝对绕不开它的灵魂人物——崔宸龙。
我个人非常欣赏崔经理的一点，是他的学术背景和知行合一，他是材料学博士出身，对于光伏、锂电的技术路线有着比普通金融从业者更深刻的理解，在投资上，他不仅是个看图表的人,更是个看产业链的人。
他的风格非常鲜明，甚至可以说有些“极端”，他不做均衡配置，他喜欢“梭哈”。
在他的管理下，前海开源公用事业基金的持仓集中度极高，前十大重仓股往往占据了绝大部分仓位，当风口来临时，这种风格能像火箭一样升空；但当风口过去，或者行业遭遇逆风时，这种基金没有任何“缓冲垫”,会直接硬着陆。
这里我要表达我的个人观点：在公募基金行业，这种“赌徒式”的学术派其实是稀缺资源，但也是普通投资者最难驾驭的。
为什么这么说？因为机构投资者喜欢确定性，喜欢分散风险，而崔宸龙更像是一个在这个赛道上深耕的产业专家，他敢于在光伏行业最悲观的时候大声疾呼“这是黄金坑”，也敢于在大家都疯狂的时候保持冷静（虽然2021年的大涨也让他有些始料未及）。
对于投资者而言，你需要问自己：你信任的是崔宸龙选股的能力，还是你只是单纯地迷信新能源？ 如果是前者，你需要忍受他集中持仓带来的巨大波动；如果是后者,你为什么不直接去买新能源ETF呢？
周期的力量：从“锂电狂欢”到“电力价值重估”
我们再来看看这几年市场发生了什么,这能帮助我们理解前海公用现在的位置。
2021年的大涨，炒的是“产能紧缺”和“碳中和”的宏大叙事，那时候,谁有产能谁就是爷。
2022年和2023年的下跌，杀的是“估值”和“业绩”，产能过剩了，锂价从60万/吨跌到个位数，光伏组件卷得白送一样，这时候，前海公用跌得妈都不认识,是因为它的核心资产在流血。
事情正在起变化。
进入2024年，我们看到了一个新的趋势：电力市场化改革。
大家有没有发现，现在的电费结构变复杂了？峰谷电价差拉大了，夏天的空调电费更贵了，这说明什么？说明电作为一种商品,它的价格属性正在回归。
这对于前海开源公用事业基金来说，是一个巨大的潜在利好，因为它不仅仅持有设备制造商（卖铲子的），它也持有大量的电力运营公司（挖金矿的）。
以前电力公司是做公益的，现在电力公司是可以赚钱的，特别是绿电（风光储），随着火电的容量电价政策落地，以及绿电环境价值的提升,电力企业的资产负债表正在修复。
我的观点是：前海开源公用事业基金目前正处于一个“左侧布局”的黄金窗口期，但这个窗口期可能很磨人。
为什么这么说？因为市场情绪的修复需要时间，虽然基本面在改善，但大家被新能源伤透了心，现在看到“光伏”两个字就想吐，这就好比股票很便宜，但大家都吓跑了，这时候,恰恰是需要逆向思维的时候。
生活实例：从“充电焦虑”看投资逻辑
为了让大家更直观地理解这只基金的未来潜力,我们不妨看看身边的场景。
上周末我开车去郊区露营，在一个高速服务区充电，那里排队充电的队伍长得让我绝望，而且充电价格比市区贵了快一倍，我当时就在想：这就是需求啊！
不管A股怎么跌，不管基金怎么亏，我们要开的电动车越来越多，我们夏天要开的空调越来越冷，能源的消耗总量是在上升的，而清洁能源的占比是在被迫提升的（环保压力）。
前海开源公用事业基金投的，就是解决我“充电焦虑”和“电费焦虑”的那帮公司。
虽然现在行业内卷得很厉害，充电桩运营商可能还在亏钱，光伏板厂商还在降价促销，但这是一个优胜劣汰的过程，活下来的巨头,未来将拥有定价权。
崔宸龙赌的，就是这些巨头能活下来，并且活得很好，如果我们相信中国的制造业能卷死对手，相信中国的能源转型不可逆转，那么这只基金持有的核心资产,终究会体现出它的价值。
个人观点与操作建议：如何在波动中生存？
写了这么多，最后我想给看到这篇文章的朋友一些掏心窝子的建议，关于前海开源公用事业基金,我有以下几点非常鲜明的个人看法：
不要把它当作“避风港”，它是“冲锋舟”。 千万不要因为名字里有“公用事业”就把它当成防御性配置，当市场大跌时，它跌得可能比大盘还惨，如果你是低风险偏好者,请远离。
重视“定投”而非“梭哈”。 老张那种一把梭哈的方式是最惨的，对于这种高波动基金，定投是唯一的解药，通过分批买入，抹平持仓成本，在它下跌的时候，你买入的是更多的份额；在它反弹的时候,你才能更快回本。
关注“电力运营”权重的变化。 大家以后可以多留意这只基金的季报，如果发现崔宸龙正在逐步加仓火电转型、水电运营等现金流更好的资产，说明他的风格在变得稍微“稳健”一点，这对净值修复是好事，如果他还是死磕设备制造,那波动依然会很大。
给点时间，给点耐心。 现在的A股市场，风格切换极快，今天炒低空经济，明天炒算力，像新能源这种“旧赛道”被冷落是很正常的，但投资不是百米跑，是长跑，前海开源公用事业基金需要时间来消化行业的库存，需要时间来验证电力改革的成果，如果你持有它，做好拿住1-2年不动的心理准备，如果今天买明天就想卖,那不如去澳门。
它是时代的Beta，也是Alpha的试金石。 前海开源公用事业基金是中国能源转型的一个缩影，买它，某种程度上是在做多中国的高端制造能力，虽然过程痛苦，但我依然认为，能源是人类社会发展的基石，这个赛道不会消失,只会强者恒强。
投资是一场孤独的修行，前海开源公用事业基金，就像一位性格暴躁但才华横溢的天才画家，他在巅峰时能画出传世之作,在低谷时可能把颜料泼你一身。
我们要做的，不是在他发脾气的时候把他赶走，也不是在他疯狂的时候盲目崇拜，而是理解他的创作逻辑，在他落魄的时候给他递上一支笔,并耐心地等待下一幅画的诞生。
在这个充满不确定性的时代，或许我们无法预测明天的电费是多少，也无法预测明天的K线是红是绿，但只要我们相信灯泡会一直亮下去，相信技术的车轮滚滚向前，前海开源公用事业基金，或许依然值得我们在这个角落里,给它留一个关注的位置。
希望这篇文章能给你带来一些启发，哪怕只是让你在看基金账户时，少了一份焦虑，多了一份理解，毕竟，生活比K线重要，心态比收益重要,我们下期再见。
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