你还记得2015年的那个春天吗？
那是一个躁动不安、空气中都弥漫着金钱味道的季节，在那一年，A股市场迎来了一家名叫“暴风科技”的公司，它的上市，就像是在滚烫的油锅里泼进了一瓢冷水，瞬间炸裂了整个资本市场。
作为一名在金融圈摸爬滚打多年的观察者,我亲眼见证了暴风科技（后更名为暴风集团）如何像一颗流星一样，划破夜空，在最耀眼的时候燃烧殆尽，最后留下一地冰冷的灰烬，我想抛开那些枯燥的财务报表，用更接地气、更人性化的视角，和大家聊聊这个曾经让无数人疯狂，又让无数人彻夜难眠的故事。
这不仅仅是一家公司的兴衰史,更是中国互联网泡沫时代的一个缩影，是一面照出人性贪婪与恐惧的镜子。
那个疯狂的春天，涨停板上的狂欢
把时钟拨回到2015年3月24日,暴风科技在创业板挂牌上市。
那时候的暴风,手里握着一张王牌——“暴风影音”，在那个网速还在从3G向4G过渡、在线视频尚未完全普及的年代，暴风影音是装机量必备的“播放器神器”，它就像瑞士军刀，能解码市面上几乎所有的视频格式，是无数宅男硬碟里的必备软件。
但真正让暴风“封神”的，不是它的技术，而是那个时代特有的“风口”。
暴风赶上了好时候,它拆除VIE架构回归A股，成了那一年“中概股回归第一股”，当时的A股，正处在牛市的巅峰，资金像没头苍蝇一样寻找猎物，暴风科技的出现，恰好满足了市场对“互联网+”的所有幻想。
上市之后,暴风科技创造了连续30多个涨停板的奇迹，我清楚地记得，当时在陆家嘴的某家星巴克里，几个年轻的散户兴奋地谈论着暴风，其中一位叫老张的大叔，红光满面地对我说：“这哪里是股票，这是印钞机啊！我买的这一手，天天都在涨，感觉我也成了巴菲特。”
短短几个月,暴风科技的股价从发行价7.14元一路飙升，最高摸到了327元，市值突破了400亿人民币。
400亿是什么概念？当时的优酷土豆已经被阿里收购，爱奇艺还在亏损的泥潭里挣扎，而暴风，仅仅凭借一个播放器软件，市值竟然逼近了甚至超过了那些行业巨头，这在理性的金融世界里，简直是天方夜谭。
我的个人观点是： 当时的暴风科技，已经完全脱离了基本面，它成了一个纯粹的金融筹码，人们买的不是暴风的未来，而是买入了一种“我不买就会后悔”的恐惧，这种集体非理性狂欢，往往是悲剧的开始。
冯鑫的野心与“乐视”的阴影
在这个故事里,我们不能不提暴风的灵魂人物——冯鑫。
冯鑫是个有情怀的人,也是个有野心的人，但他最大的问题，在于他不仅想成为下一个雷军，更想成为下一个贾跃亭。
在暴风市值登顶后,冯鑫迷失了，他看着那400亿的市值，觉得这是暴风实力的体现，从而产生了一种致命的错觉：暴风无所不能。
他开始模仿乐视,大谈“生态化反”，他提出了“全球DT大娱乐”的战略，想要从单一的播放器，转型为涵盖VR（虚拟现实）、体育、影视、互联网电视的庞大生态帝国。
这里有一个非常具体的生活实例。
大概在2016年,我去参加暴风的新品发布会，现场布置得极其奢华，灯光迷离，音乐震耳欲聋，冯鑫站在舞台中央，像摇滚明星一样，高喊着要给用户带来“沉浸式体验”，他发布了暴风TV，还有那个后来被证明是“伪需求”的暴风魔镜。
我身边的一位科技媒体同行,在体验完暴风VR眼镜后，无奈地摇摇头对我说：“这东西戴上去头晕目眩，画质粗糙，除了装酷，毫无实用价值，冯鑫这是在赌命啊。”
冯鑫确实在赌,他看到贾跃亭用“讲故事”的方式撑起了乐视的千亿市值，他觉得自己也可以，但他忽略了一个核心差异：贾跃亭虽然也疯狂，但乐视在内容和硬件上的布局确实有先发优势；而暴风，除了一个播放器，几乎没有什么护城河。
我认为，冯鑫最大的战略失误，就是没有认清自己的边界。 暴风影音只是一个工具，工具很难产生高额的粘性和溢价，当腾讯视频、爱奇艺、优酷用重金砸内容版权的时候，暴风的播放器里空空如也，用户不再需要一个只能播本地文件的播放器，他们需要的是能看《延禧攻略》和《奇葩说》的平台。
致命的豪赌：MPS收购案背后的资本迷局
如果说战略的迷失是慢性自杀,那么MPS收购案，就是暴风科技吞下的一颗剧毒氰化物。
2016年,暴风集团与光大资本一起，发起了一场对英国体育版权公司MPS（MP & Silva）的收购，MPS手里握着世界杯、英超等顶级赛事的版权，看起来光鲜亮丽，是块肥肉。
为了吃下这块肥肉,暴风和光大设立了一个复杂的并购基金，使用了高达数十亿的杠杆。
这里我要用通俗的语言给大家解释一下什么叫“杠杆收购”，这就像是你买不起一套1000万的房子，于是你找银行借了800万，找亲戚借了100万，自己只掏了100万首付，如果房子涨了，你赚大钱；但如果房子跌了，或者你断了供，银行就会收走你的房子，你不仅首付没了，还背了一身债。
冯鑫就是那个想买豪宅却没钱的人,他以为MPS是只会下金蛋的鹅。
现实是残酷的,MPS的版权是有期限的，而且价格高得离谱，收购完成后，MPS不仅没有带来预期的现金流，反而因为版权到期、竞标失败，迅速贬值。
更可怕的是,在这个资本局中，暴风并没有直接控制MPS，而是通过一系列有限合伙企业进行隔离，当MPS破产清算时，债务像雪崩一样砸向了光大资本，而暴风作为担保方，也被卷入了无底洞。
我看过太多这样的案例了。 很多企业家，在主营业务不稳的时候，总想通过一笔“惊天大并购”来逆天改命，但这往往不是救命稻草，而是压垮骆驼的最后一根稻草，冯鑫在MPS案上，表现出了对国际资本市场规则的极度无知，以及一种赌徒式的侥幸心理。
当潮水退去，谁在裸泳？
2019年,对于暴风人来说，是世界的末日。
资金链断裂、供应商讨债、员工工资发不出，那个曾经在创业板叱咤风云的“妖股”，股价跌到了几毛钱，最终黯然退市。
我还记得暴风大厦楼下的一幕,那是一个深秋的下午，一群被拖欠工资的员工拉着横幅站在寒风中，横幅上写着“还我血汗钱”，其中有一个刚毕业两年的小伙子，手里还抱着他的工牌，眼神空洞，他可能为了暴风的期权，拒绝了其他大厂的Offer，把青春押注在了这个“伟大的梦想”上。
而在公司内部,冯鑫被捕的消息传出，一代枭雄就此陨落。
最讽刺的是,暴风影音那个软件，在很多人的电脑里可能还在运行，但它的母公司已经不在了。
在这个阶段，我不得不发表一个沉重的观点： 企业的兴衰，最终买单的往往不是创始人，而是那些最无辜的员工和散户投资者，冯鑫虽然身陷囹圄，但他曾经享受过那种万众瞩目的荣光；而那些普通员工，失去的却是赖以生存的饭碗，这让我想起巴菲特的那句话：“只有当潮水退去，才知道谁在裸泳。”暴风不仅裸泳，还跳进了冰窟窿里。
深度复盘：暴风留给了我们什么？
暴风科技的故事已经翻篇了,但它留给我们的教训，值得每一个投资者和创业者反复咀嚼。
第一，不要把运气当实力。 暴风上市初期的暴涨，很大程度上得益于A股那波牛市的“水涨船高”和VIE回归的政策红利，冯鑫错把这种时代的馈赠当成了自己的能力，从而在后续的投资中狂妄自大，对于我们普通人来说，无论是在职场还是投资中，一定要分清哪些是自己努力的结果，哪些是风口带来的红利。
第二，现金流是企业的血液，生态是巨头的游戏。 对于中小企业来说，谈“生态”是危险的，乐视的崩塌和暴风的倒下，都证明了盲目扩张、忽视现金流的致命性，在商业世界里，活下去永远比讲故事重要，如果你不能持续地赚钱，那么你画再大的饼，也终究是画饼充饥。
第三，警惕“PPT造车”式的忽悠。 作为投资者，当我们看到一家公司主业还没做稳，就开始跨界进入一个又一个热门领域（VR、体育、区块链、元宇宙），这时候一定要捂紧自己的钱包，大概率，他们不是在开拓新大陆，而是在制造概念来圈钱。
暴风科技,这个曾经让无数人疯狂的名词，如今已经成为了金融教科书里的一个反面案例。
每当我路过北京知春路那座曾经属于暴风的大厦,看着那里进进出出的新面孔，总会生出一种物是人非的感慨，互联网的世界变化太快，快到让人来不及悲伤。
但商业的本质从未改变：创造价值，获取回报，任何脱离了这个本质的狂欢，无论开场多么绚丽，结局注定是落寞。
希望我们在未来的日子里,面对下一个“暴风”的时候，能多一份冷静，少一份盲从，毕竟，那是真金白银换来的血泪教训。
这,就是暴风科技留给我们最宝贵的遗产。
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