招商中证白酒今日行情，震荡中的坚守与迷茫，聊聊我对白酒长坡厚雪的真实看法

大家好，我是你们的老朋友,一个在金融市场摸爬滚打多年的财经写作者。

今天咱们不聊那些虚头巴脑的宏观经济大道理，也不去K线图里找什么神秘的“金叉死叉”，咱们就聊聊很多投资者账户里那个让人又爱又恨的品种——招商中证白酒指数（161725）。

看着今天的行情软件，我相信不少持有白酒基金的朋友心情又是复杂的，招商中证白酒今日行情再次呈现出一种典型的“震荡磨人”态势，在这个时间节点，多空双方在白酒板块上的博弈异常激烈，指数在红绿之间反复横跳，就像是一杯晃动中的白酒，泡沫忽起忽落,让人很难看清杯底到底还剩多少酒。

说实话，这种行情最熬人，大涨的时候你不敢追，大跌的时候你又舍不得割，就在这种反复的拉扯中，很多人的信心被一点点消磨殆尽，我就想用最接地气的方式，结合咱们身边的真实生活，还有我个人的观察，来深度剖析一下当下的白酒板块，到底是怎么了？未来还有戏吗？

招商中证白酒今日行情复盘：权重股的“跷跷板”游戏

先来看看今天具体发生了什么，从盘面上看，招商中证白酒指数今日延续了近期弱势震荡的格局，虽然盘中偶尔有翻红的表现，但整体上攻乏力,量能也没有明显放大。

这里面有一个很明显的现象，分化”，作为指数的压舱石，贵州茅台和五粮液这些一线龙头的表现相对抗跌，甚至在某个时段还有资金护盘的迹象，二三线的一些酒企，特别是那些过去几年因为“酱酒热”而被炒高的区域品牌,调整的幅度就比较大。

这种分化反映在招商中证白酒指数上，就是指数跌得不深，但你的体感可能很痛，为什么？因为很多散户朋友在配置白酒基金的时候，可能潜意识里更期待那些弹性大的二三线品牌能带来超额收益,结果现在这部分回撤最狠。

我注意到，今天的北向资金（外资）对于白酒板块的态度依然比较谨慎，在过去，外资是白酒坚定的多头，但最近一段时间，他们对于消费复苏的节奏产生了一些分歧,这也在一定程度上压制了招商中证白酒今日行情的表现。

还原生活场景：从“老李”的饭局看消费冷暖

看盘面的数字太枯燥，咱们把目光移到生活里，财经的本质是生活,股市的映射也是人心。

我有个做建材生意的朋友，咱们叫他老李，老李是个不折不扣的“茅粉”，以前生意好的时候，请客户吃饭那必须是飞天茅台起步，他觉得这不仅是面子，更是诚意，那时候，老李的车后备箱里常备着两箱茅台，招商中证白酒的基金他也买了不少，那时候跟我喝酒时总是吹牛：“兄弟，你看这白酒K线，比我的建材生意稳多了，这就是‘硬通货’！”

但是上周六，我们几个老朋友聚餐，我又见到了老李，这次，他没带茅台，而是拿了一瓶性价比不错的汾酒,还有两瓶江小白。

席间，我半开玩笑地问：“老李，今儿怎么不整点‘硬通货’了？”

老李叹了口气，苦笑着给我倒了杯酒，说：“兄弟，你是不知道，现在的建材生意难做啊，回款慢，账期长，现金流紧张着呢，以前那是‘面子消费’，现在得讲究‘里子’了，这酒啊，只要粮食好、口感顺，能喝得开心就行，非得花那个3000块去买个面子吗？现在客户也都务实，你要是请他喝好酒，他反而觉得你利润高，杀价更狠。”

老李的话，其实非常精准地解释了招商中证白酒今日行情，乃至整个白酒板块近两年调整的核心逻辑——消费场景和消费心理的变化。

以前白酒上涨的逻辑，很大程度上建立在“商务礼赠”和“金融属性”之上，大家买酒不是为了喝，是为了送礼，或者是为了囤起来等升值，这就导致了社会库存巨大，渠道商仓库里堆满了酒,老李这样的消费者家里也囤满了酒。

现在呢？随着经济周期的变化，大家都在去杠杆、求稳健，商务活动减少了，高端消费降级了，老李从喝茅台转向喝高性价比的光瓶酒，这就是一个微观的缩影，这种需求的收缩，传导到资本市场,就是白酒估值的不断下杀。

深度剖析：是“黄金坑”还是“价值陷阱”？

这时候，很多朋友心里会犯嘀咕：“既然大家都说消费不行了，那招商中证白酒是不是就不能碰了？是不是个‘价值陷阱’？”

这里，我必须发表我的个人观点，我认为，现在谈白酒“崩塌”为时尚早，但指望它马上回到2021年那种“闭眼买、躺着赚”的疯狂岁月,也是不切实际的幻想。

我们要承认，白酒依然是中国商业模式最好的行业之一，你看看那些白酒上市公司，大部分没有高额的折旧，没有库存减值的风险（酒越放越值钱嘛），毛利率高得吓人，现金流充沛，这种“印钞机”一样的生意模式,在A股市场上依然是稀缺资源。

招商中证白酒今日行情的低迷，很大程度上是在消化过去几年透支的估值，2021年的时候，很多白酒公司的市盈率（PE）被炒到了七八十倍甚至上百倍，这显然是泡沫，现在经过两年多的回调，很多头部白酒企业的估值已经回落到了20倍-30倍的区间，这个区间，对于一个业绩增长确定性依然较高的行业来说,是有一定安全边际的。

为什么大家还是觉得难受？因为这是一个“杀估值”叠加“杀业绩（预期）”的过程。

市场现在最担心的是“库存周期”，就像我刚才说的老李，不仅他不买茅台了，渠道商仓库里的货也卖不出去，这就导致酒企虽然报表上看着还行，但渠道的蓄水池满了，一旦酒企为了完成业绩任务强行向渠道压货，未来就会面临更大的价格倒挂风险，这就是为什么最近你会看到有些白酒品牌在降价,甚至有些经销商在亏本甩卖。

我的观点是：招商中证白酒目前处于一个“磨底”的阶段。 它不是陷阱，因为底层的商业逻辑没变；但也不是立马就能起飞的黄金,因为库存周期的出清还需要时间。

投资策略：在震荡中如何安放我们的钱包？

面对招商中证白酒今日行情这种不温不火、甚至有点阴跌的走势,我们该怎么办？

我给大家三个建议,这也是我个人的投资心得：

别试图去猜底，更别一把梭哈 很多朋友看到跌了这么多，心里痒痒，想抄个底，但我劝你慎重，白酒板块的情绪修复是很慢的，今天可能因为一个传言涨一下，明天又因为茅台批价下跌的消息砸下去，这种行情下，一把梭哈很容易买在半山腰，心态搞坏后,稍微一震荡你就割肉了。

如果你被深套，不要轻易割肉 如果你是在前两年高点买的招商中证白酒，现在亏损可能还在30%甚至40%以上，这时候割肉，其实是把“浮亏”变成了“实亏”，白酒行业不会消失，茅台五粮液也不会倒闭，只要你的钱不是急用的，不妨交给时间，就像老李说的，生意难做是暂时的，只要人还在社会中走动，人情往来就在，白酒的消费就在，用时间换空间,是被动但有效的策略。

关注“定投”的机会 对于手上有现金流，想布局白酒的朋友，现在的震荡期其实是定投的好时机，不要管今天的K线是红是绿，你只要设置好纪律，每周或每月买入一点，这样你能在低位积累更多的筹码，等到下一轮周期到来，比如经济复苏强劲，商务活动重新活跃，你的筹码成本足够低,就能从容离场。