你好，我是你们的老朋友,一个在资本市场摸爬滚打多年的财经写作者。
今天看到你给出的指令，特意点名要聊一聊“最后一个字是达的股票”，说实话，这个筛选条件很有意思，它像是一个特定的暗号，瞬间把我的思绪拉到了A股市场中那个最著名、也是最让人爱恨交织的家族——“通达系”。
在这些名字里，有做期货的瑞达，有做电气的通达，但如果我们把视角放在最贴近老百姓生活、也是资本市场关注度最高的板块，韵达股份（002120.SZ）无疑是那个最具代表性，也最值得咱们坐下来，泡上一壶茶,细细掰扯掰扯的对象。
我就想抛开那些枯燥的财务报表数据，用最接地气的方式，和大家聊聊韵达，聊聊快递江湖的“剩者”为王，以及作为投资者的我们，该如何看待这家正处于“至暗时刻”后的企业。
那个曾经“达”得最快的少年
咱们先把时钟拨回几年前，那时候的快递江湖，虽然也是一片红海,但大家都还在吃肉。
不知道大家还有没有印象，大概在2016年到2019年那会儿，你在淘宝或者京东上下单，最常遇到的除了顺丰，四通一达”，那时候的韵达，给我的印象是“机灵”和“快”，它不像顺丰那么贵，也不像某些快递那么慢，它就像是一个精打细算的邻家少年,总能找到性价比最高的路子把货送到。
那时候的“达”字，对于韵达来说，真的意味着“发达”，股价一路高歌猛进，业务量增速一度领跑行业，那时候我们聊快递，聊的是增量，是电商爆发带来的红利，大家都在抢蛋糕,谁抢得多谁就赢。
我还记得有一次，我给老家的亲戚寄几箱水果，对比了半天价格，韵达的报价让我非常心动，而且时效居然只比顺丰慢了半天，那时候我就想，这公司真行，能把成本控制到这个份上,这就是护城河啊。
我的个人观点是： 那个阶段的韵达，赢在“快”和“准”，它精准地卡位了中高端电商件的市场，避开了顺丰的高端商务和邮政的普货，活得那叫一个滋润，那时候如果你买了韵达的股票，看着账户上的数字，心里想的肯定是：“这就叫通达，这就叫发达。”
价格战：一场没有硝烟的“自残”运动
好景不长，资本市场从来不是童话故事，一旦某个行业赚钱，资本就会像鲨鱼一样闻着味儿游过来,把利润嚼得一点不剩。
快递行业的转折点，大概就是那场惨烈到令人发指的“价格战”。
这场仗怎么打起来的？说白了，就是大家都想抢地盘，为了抢夺拼多多、抖音快手这些新兴电商平台的单量,快递公司们开始疯狂降价。
举个最直观的生活例子，以前咱们寄个小件，怎么也得个七八块钱，现在呢？你在淘宝上买个几块钱的小发卡，甚至包邮，这背后的运费是多少？有些时候甚至低到了一块钱,甚至几毛钱。
这对于我们消费者来说，好像占了便宜，但如果你站在投资者的角度，或者站在韵达加盟商的角度看,这简直就是灾难。
我有一次和楼下韵达网点的小老板聊天，那是个夏天，他满头大汗地分拣包裹，我递给他一瓶水，问他生意怎么样，他苦笑着跟我说：“哥，别提了，以前送一单能赚个块儿八毛，现在呢？总部给的价格压得死死的，送一单就赚个两三毛，还要给快递员发工资，还要租店面，我现在是给房东打工，给快递员打工，最后自己落个辛苦钱。”
那一刻，我看着堆积如山的快递盒,心里突然对韵达这家公司产生了一种复杂的情绪。
为了维持市场份额，韵达不得不卷入这场价格战，结果就是，财报上的“单票收入”一路下滑，利润被压缩得薄如蝉翼，更可怕的是，为了省钱,服务质量开始下滑。
我的个人观点是： 这场价格战，虽然短期内在一定程度上清洗了落后的产能，但对于韵达这样的腰部巨头来说，是一次伤筋动骨的“自残”，它透支了加盟商的精力，也透支了品牌的口碑，那个曾经“达”得意气风发的少年，突然变得步履蹒跚,气喘吁吁。
韵达的“至暗时刻”：当服务成为软肋
如果说价格战是明伤，那么服务质量的下滑,就是韵达这几年最大的隐痛。
大家最近几年有没有这种感觉？在“通达系”里，中通似乎越来越稳，圆通有阿里撑腰，申通也在努力追赶，而韵达,似乎在口碑上掉队了。
我身边就有真实的例子，去年双十一，我老婆在网上抢购了一套护肤品，物流信息显示是韵达承运，结果,那个包裹在离我家只有三公里的转运中心卡了整整三天！
我打电话去投诉，客服那头机械地回复：“亲，因为双十一爆仓，请您耐心等待。”我又去问网点的快递员，那个小伙子语气很无奈：“师傅，不是我不送，是我们网点车坏了，而且现在人手不够，这一片儿就我一个人，真送不过来。”
那个包裹我是自己去网点自提的，当我看到那个杂乱无章、堆满灰尘的仓库时，我心里咯噔一下：这还是我当年看好的那个管理精细的韵达吗？
在股市里，这种感知是非常致命的，一旦投资者或者消费者在潜意识里觉得“这家快递好像不行了”,这种负面的蝴蝶效应会迅速放大。
股价的腰斩，市值的蒸发，都是市场对这种“掉队”最直接的惩罚，那段时间，打开股票软件看韵达，绿油油的屏幕让人心慌，很多人在后台问我：“老师，韵达是不是要完了？是不是被行业抛弃了？”
我的个人观点是： 韵达在那段时间确实陷入了“至暗时刻”，它陷入了一个恶性循环：价格低导致利润低 -> 利润低导致投入少 -> 投入少导致服务差 -> 服务差导致单量流失 -> 单量流失导致价格更低，这是一个非常难解的死结，如果不打破这个死结，韵达真的可能从“通达”变成“不达”。
转身虽痛，但必须前行：我们在等什么？
作为专业的财经观察者，我们不能只看热闹，更要看门道，投资的核心逻辑,往往藏在危机之中。
现在的韵达，真的就一无是处吗？我看未必。
我们要看到行业的风向变了，国家出手干预了，监管部门明确提出了要保障快递员权益，要遏制不正当的价格竞争，这意味着，那种几毛钱发一单的日子，一去不复返了，行业进入了一个“存量博弈”甚至“提质增效”的新阶段。
对于韵达来说，这其实是一个喘息的机会，虽然阵痛还在,但最惨烈的时候已经过去了。
韵达并没有躺平，如果你仔细观察它的动作，会发现它在拼命“补课”，它在搞数字化转型，在搞自动化分拣,在试图修复和加盟商的关系。
这就好比一个曾经考砸了的学生，被老师批评后,开始半夜起来刷题了。
我最近去参观了一家位于华东的韵达自动化分拣中心，那种场面还是挺震撼的，巨大的交叉带分拣机高速运转，一个个包裹像长了眼睛一样自动落入对应的格口，那里的负责人告诉我：“以前靠人海战术，现在靠技术，我们现在的自动化率已经非常高了，这就是为了把省下来的人力成本，转化成服务质量的提升。”
这让我看到了一丝希望。
我的个人观点是： 现在的韵达，正处于一个“估值修复”的前夜，市场往往是最情绪化的，它会把坏消息无限放大，韵达现在的股价,其实已经包含了非常悲观的预期。
这就好比我们去菜市场买菜，因为这一批菜叶子上有几个虫眼，老板就半价甩卖，但如果我们懂行，知道这几个虫眼不影响里面的果肉，甚至说明这菜没打农药,那这时候就是捡漏的好机会。
这需要耐心，我们不能指望它明天就涨停，后天就翻倍，快递行业的复苏是一个慢变量，它需要体现在每一个季度财报的“单票利润”回升上,需要体现在我们每一次收快递的满意度上。
投资者的修行：如何在“达”字辈里淘金
回到我们最初的话题——“最后一个字是达的股票”。
在A股里，名字只是一个代号，但它往往也承载了创始人的愿景。“达”，意味着通达、到达、发达，对于韵达股份来说，它曾经做到了,现在它正在努力重新做到。
作为普通投资者，我们在面对这类股票时,应该保持什么样的心态？
我觉得，最重要的一点是：不要被生活的琐事蒙蔽了对商业逻辑的判断，也不要被K线的波动忽略了身边的常识。
当我们抱怨快递慢的时候，我们要思考：这是行业性问题，还是公司个案？如果是行业性洗牌,谁最可能活下来？
在我看来，快递行业现在的格局，像极了当年的家电行业，经过几十年的大浪淘沙，最后活下来的也就那么几家，韵达作为曾经的龙头之一，底子还在，网络还在，规模还在，只要它能把“服务”这个短板补上，它依然是那个不可忽视的“达”字辈猛将。
投资韵达，其实就是在赌中国电商的韧性，赌中国消费市场的复苏，更是在赌韵达管理层“知耻而后勇”的决心。
我的个人观点是： 现在的韵达股份，风险和收益并存，如果你是短线投机客，这里可能不是你的乐园，因为它的反转需要时间，但如果你是长线价值投资者，愿意陪着一个犯错的孩子改正错误，愿意在一个行业出清的尾声去捡拾筹码，那么现在的韵达，或许值得你把它加入自选股,耐心观察。
路遥知马力，日久见人心
文章的最后，我想讲一个关于“等待”的故事。
我有个朋友，是韵达的老股民，他在2020年的高点买的，之后一路深套，腰斩再腰哨，周围的人都劝他割肉,说快递没戏了。
但他一直拿着，我问他为什么，他说：“我每天看我家楼下的快递网点，虽然老板抱怨累，但车从来没停过，虽然我也遇到过丢件，但最后都找回来了，只要大家还在网购，只要快递车还在路上跑，我就不信这几家公司会死，现在价格战打完了，剩下的就是拼谁更稳，我觉得韵达能稳过来。”
今年上半年，他给我发微信，说他回本了，还小赚了一笔，他说：“这哪是炒股啊，这是熬股。”
是啊,投资有时候就是一场修行。
对于“韵达股份”这个最后一个字是“达”的股票，我们不需要神话它，也不必妖魔化它，它就是中国民营经济的一个缩影，有野蛮生长的狂野，也有碰壁后的阵痛,更有在废墟中重建的决心。
我们期待韵达能真正地“达”到彼岸，不仅仅是为了股价的上涨，更是为了让我们每一次拆开包裹时,都能感受到一份踏实和惊喜。
路遥知，马力；日久见，人心,股票亦如此。
希望这篇长文，能让你对这只“达”字辈的股票，有了一个更立体、更温情的认识，市场变幻莫测，但只要我们保持清醒，保持耐心,我们终将到达我们要去的地方。
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