图南股份千股千评(王府井获得免税牌照前股价暴涨15倍有余)

1、图南股份千股千评，王府井获得免税牌照前股价暴涨15倍有余？

在北京东单的主干道上，有一条颇具历史的老街，充满传奇色彩。老北京的大爷大妈的传说中，这条街曾经有10座王爷的府邸外加3个公主府，可谓皇亲国戚一条街。后来光绪年间，因为这条街有一口甜水井而得名王府井。难道北京那会儿没有其他的井吗？当然有，但甜水井还真是稀缺资源，所以说这个名字背后有着这座城市忆苦思甜的韵味。

当然，今天香槟不是来聊井的，而是来说一家名为王府井（600859）的上市公司。王府井百货是北京老牌的商场，也是北京国资委手下的一张零售王牌，上市的部分全称是王府井集团有限公司，实控人是首旅。王府井的买卖可并不限于北京这条商业街和几个商场，它还参股了贝尔蒙特香港有限公司(Belmont Hong Kong Ltd.)、西安、福州、成都等王府井百货公司，以及全国各地的知名商场、超市，自己还有线上平台，是一个庞大的商业帝国，市值257亿多。然而，真正让王府井在市场上火一把是6月9日，其在股价翻倍的情况下发布一则财政部授予其免税品经营资质的公告。财政部这三个字就足以证明这个资质的稀缺性和重要性。

果不其然，香槟查了下目前国内包括王府井在内仅有8家企业具有免税品经营资质，其余7家分别是中免集团，日上行（已被中免收购），珠（海）免集团，海（南）免集团（已注入中国国旅），中出服集团，中侨集团和深免集团，除去被中免收购的日上行，国内拥有免税品资质的仅有7家，均为国有企业，稀缺度可见一斑。

免税品经营资质意味着什么呢？它的价值难道只因为物以稀为贵吗？

这几年随着国内生活水平的提高和关税政策，海淘、代购呈现近乎疯狂的爆发式增长。根据中国报告网数据，我国现在约有2亿海淘客。2018年一年海淘金额达到2600亿元，量级相当于青海省一年的GDP或我国一年的粮食进口额。

而随着海外代购政策的趋严和国内免税店数量的日益增长，海淘阵地正逐步由国外向国内免税店转移。以收购海免集团（海南免税品有限公司）的中国国旅（601888）为例，2019年免税收入为458亿元，毛利率高达50%，盈利水平秒杀许多科技企业.不禁让人感慨，这哪是一张证，简直就是印钞机。对于一季度亏损近2亿的王府井而言，就像云梯，瞬间从地狱到天堂，毕竟是北京国资委控股，亲儿子是真亲。

亲儿子的故事暂且不提，资本市场又是什么鬼？股价涨了一倍后出这么个金子般的公告，比起同样是收购珠免集团（珠海市免税企业集团有限公司），打同样免税概念牌，但公告后再无连续一字板的格力地产（600185）而言，王府井怎么看都有“老鼠仓”嫌疑。

终于，被有关部门一直保护的中小投资者坐不住了，一纸诉状递上。昨天，上交所正式对王府井发出《监管函》，就公司获得免税品经营资质及股价异常波动相关事项明确监管要求。随后不久，王府井股东就进行了回复，大意就是不知道，资本市场的事和我无关。

大家注意一下，这个盖章的是实控人首旅

再次让二级市场上的投资者们惊呼，你说无辜就行了吗？这不明摆着内幕交易吗？

其实早在2009年，我国《刑法修正案》就明确了内幕交易罚则，无论情节轻重，都要罚1倍以上5倍以下的违法所得，不仅罚款还要面临牢狱之灾，情节严重的处5年以上10年以下有期徒刑，不可谓没有杀伤力了。

可什么才是内幕消息？怎么才构成内幕消息犯罪呢？

我国相关法规对内幕消息的认定包含两个维度，未公开和影响重大。未公开就是没有向公众及时披露，影响重大包含了公司资产重组等可能影响股价的公司信息。

内幕交易刑事犯罪认定标准包括股票成交额50万以上，获利额15万以上，期货保证金占用30万以上或多次进行内幕交易等5种情况，触犯任何一种都构成刑事犯罪。

内幕交易刑事犯罪认定还有一个重要前提就是相关操作人的身份，即内幕消息的知情人或者非法取得内幕消息的人。比如你是资产重组小组成员，那在相关内幕消息公布前进行该股的操作便会被认定是犯罪，因为你是知情人。如果你在电梯间无意听到某公司的重大信息，然后操作获利就不算犯罪，算天上掉馅饼。但如果电梯里的这个人既是知情人又是你亲朋好友或者你在某上市公司老板桌子底下安装窃听器，从窃听器听到了内幕消息，那朝阳群众很快就会和你挥手了。

显然，这里面最难的是证明你怎么知道我是不是知情人或非法取得。2011年，最高法就进行了明确，在推定内幕交易成立的情况下，由当事人反向证明自己没有利用内幕消息操作。也就是把证明你爹是你爹的难题交给当事人，谁让他挣那么多钱呢。

近些年来，我国内幕交易查处案件数量不断增加，处罚力度也不断提升。

2016年以来，每年查处的内幕交易人数在80-90名左右，平均获利额度近1000万，最高获利额度近2亿元，最后没收2亿罚没2亿，触目惊心。

正义会迟到却不会缺席，当然对象并不包括奔驰大G女那样的。这也是中小投资者心里最害怕看到的，当年雄安概念股的相关内幕交易嫌疑人最后也不了了之了。

作为中小投资者而言，无论王府井最后是不是查出内幕交易案，香槟奉劝短时间还是少参与为妙。不过对于免税，网红带货的直播概念股可以进行持续关注，疫情之下，消费是最大的活力，而上述概念要比摆摊概念股显然更有业绩支撑和想象空间。2020年将作为消费革命的元年，正在不断改变人民的生活和国民经济的结构。

谁罪孽深重，谁又清白无辜，我们不过只是群匆匆过客。然而，历史会记得王府井，以及井下面的那些人和事。

2、云轨和地铁有什么区别？

「云轨」是未来城市公共交通重要环节-与地铁完全不同

城市轨道交通类别概述：

地铁轻轨云轨

相信大部分人对于地铁是比较陌生的，因为有地铁的城市实际很少；除新一线城市以外，只有满足以下条件的城市才有资格建设地铁。

参考《关于加强城市快速轨道交通建设管理》的相关规定，想要建设地铁必须满足财政预算收入超过100亿，国内生产总值超过1000亿，城区人口超过300万；而且规划线路的客流规模要达到高峰期每小时单向3万人以上。符合这种标准的城市能有多少呢？全国共计650余个城市哦，为什么对地铁的建设要求这么高呢？

原因：地铁顾名思义是建设于地下的铁路系统，不会占用路面的道路资源，这对于缓解交通拥堵有相当作用；但是在地下假设的成本可以说是极其高，而且周期会相当长，如果经历过周围区域有地铁建设规划的话，估计要面对的是几年的道路拥堵与噪音。

所以建设地铁必须要符合足够高的标准，否则即使建成也难以收回建设成本；说白了就是地铁修好了几乎没有乘客，最终地方还是会出现赤字。此类城市只适合常规的公共交通工具，比如公交车和出租车的互补，规模稍微大一些则可以考虑「轻轨」或「云轨」。

轻轨概念

首先需要了解轻轨的建设标准：

地方财政收入＞60亿国内生产纵置＞600亿

而且城区人口要超过150万，高峰期规划线路单向客流要超过一万人。很显然轻轨的假设要求要远低于地铁，原因又是什么呢？

原因实际非常简单，那就是轻轨的建设成本更低，且建设周期要更短；所谓的轻轨是地上城市轨道交通（也成城市轨道），这种轨道交通可以建在地面上，同时也可以通过高架轨道假设在空中，不用“挖地三尺”的工程量当然会小太多了。

轻轨标准：同样使用两个轨道，但轨道间距为1000mm（毫米），而标准火车和地铁的轨距为1435mm。由此可见轻轨是不适合重载的，客运的运力也要低于地铁，这就是为什么对城市人口数量要求低的原因。

至于其他方面实际没有区别了，动力同样是架空接触网的电力，驱动力来自电动机，驾驶轻轨和驾驶火车属于同一“专业”。那么国内有没有轻轨呢？答案是有的，但并不是知名度最高的重庆轻轨，而是长春轻轨；其他城市寥寥无几使用轻轨，目前轻轨总建设里程似乎还是不到300公里，而地铁却超过了5100公里，未来将会成为主流的轨道交通是「云轨」。

云轨概念

云轨的申请建设标准应当与轻轨相当，可以申请建设的城市会有很多很多；曾经业内消息称全国申办云轨的城市是三位数，其中似乎只有四个没有达标——似乎云轨的热度要远高于轻轨和地铁。

云轨的建设周期与成本实际比轻轨更低，因其为「跨坐式-单轨道列车」；这种轨道的尺寸想当然更理想，其宽度可以建设于道路两侧的绿化带，以及道路中间分隔带的上方，相当狭窄的步行街道都是具备云轨建设条件的，这种占用空间的标准要比轻轨更低。

重点：云轨的运力虽然还是远低于地铁系统，但是与轻轨相比却做到了相当的程度；这种轨道出行方式用于缓解城市拥堵，与地面公共交通互补可以让道路井然有序。而且对于部分汽车保有量过大的城市，后期存在可以携载汽车通行的大运力云轨，只是何时能够普及还无法确定。

不过云轨也有缺点，那就是单轨与双轨道轻轨和地铁无法兼容，当然使用非标准规矩的轻轨也不能兼容地铁。其次则是云轨的时速不高，相信乘坐过重庆云轨的话都是深有体会的。所以云轨就像是“云上城市快速公交”，适合比较紧凑的城市，或者分为不同线路和区域覆盖，合理的布局会比轻轨和地铁的效率与性价比更高。

趣味知识：重庆的轨道交通不是「轻轨」而是云轨！

因其为标准的跨坐式单轨，而之所以被称之为轻轨的原因只有一个：都叫错了，这是没有争议的答案；重庆云轨的技术来自日立和庞巴迪，这是曾经单轨列车制造商的全球知名企业，不过现在已经没落了。

原因是自主品牌【比亚迪股份有限公司】同样打造出了云轨，而且列车的核心技术均为自主研发；比如电动机和动力电池，其中铁锂电池的稳定性是有口皆碑的，这点可以从针刺短路试验获得印证。同时作为核心的IGBT绝缘删双极型二极管技术也是自主研案，目前国内除了中车集团以外，只有比亚迪掌握了这项技术，在乘用汽车整车厂中是独一份。

重点：比亚迪云轨与日立庞巴迪的云轨相比，有两项技术是绝对的创新。

铁锂电池储能系统-断电正常运行进站列控技术-无人驾驶

这就是自主研发的硬核实力了，这套系统要比重庆轨道交通的逆向技术更先进；所以申请建设云轨也一度掀起了热潮，只是与中车的竞争中有些“被动”，结果造成了需要稍微“刹车”等一等的结果。不过云轨出口的销量还是比较理想的，在泰国、埃及、巴西、柬埔寨、菲律宾、智利、摩洛哥等国家都有身影，而且还会搭售电动大巴，其中大巴车出口70余个国家和地区。

这就是云轨的热度了，对于这种能够连轨道梁都浇筑好，连通列车一起“安装”，一条线的建设周期甚至不足一年的轨道交通而言，似乎符合标准的城市都会期望建设几条；至于何时能放开，最终还是要看中车什么时候能完成技术研发了。

（比亚迪不是单纯的乘用汽车主机厂，核心业务涵盖商用车、特车、化学带能源、IT研发代工以及军事工业等领域）

编辑：天和Auto-汽车科学岛

天和MCN授权发布

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