博瑞传播，从报业巨头到成都概念隐形冠军，这只老牌国企还能翻红吗？

大家好,我是你们的老朋友，一个在资本市场摸爬滚打多年的财经观察员。

今天咱们不聊那些高高在上的宏观经济理论,也不去追那些已经飞上天的人工智能概念股，咱们把目光稍微往西挪一挪，聚焦到一座大家都喜欢的城市——成都，然后聊聊这座城市里一家非常有意思，却又常常被投资者忽略的上市公司：博瑞传播（600880.SH）。

说实话,提起博瑞传播，很多老股民的脑海里可能还会浮现出“报纸”、“广告”甚至“夕阳产业”这样的标签，这很正常，毕竟它的前身是成都商报，那是纸媒时代的绝对霸主，如果你现在还只把它当成一家卖报纸的公司，那你可能真的要错过一个被严重低估的“宝藏”了。

今天这篇文章,我就想用最接地气的方式，跟大家聊聊我对博瑞传播的看法，剖析一下它的家底、它的转型，以及在如今这个变幻莫测的市场里，它到底值不值得我们放进自选股里耐心守候。

当报纸变成了“情怀”，博瑞传播去哪了？

咱们先来聊聊生活,不知道大家有没有发现，现在早上坐地铁或者公交，手里拿着一份报纸翻阅的人几乎绝迹了，取而代之的是什么？是每个人低头刷着的手机屏幕，是短视频里那些只有15秒的快节奏信息。

这就是时代的洪流,在这个洪流下，传统的纸媒企业遭遇了毁灭性的打击，广告商跑了，读者散了，营收断崖式下跌，博瑞传播作为当年的“报业第一股”，自然也没能独善其身，前些年，看着它的财报，很多人都在摇头叹息，觉得这就是一个时代的落幕。

这就完了吗？

这就好比你家楼下那家开了二十年的老面馆,突然没人吃手工面了，老板是不是就只能关门大吉？未必，聪明的老板会改卖盖浇饭，甚至上线外卖。

博瑞传播就是那个聪明的“老板”，它没有死守着印刷机生锈，而是利用早年积累的资本优势，开始了一场悄无声息却又大刀阔斧的“跨界”之旅。

我个人的观点是：评价一家传统企业的转型，不能只看它丢掉了什么，更要看它捡起了什么。 博瑞传播丢掉的，是日益衰落的纸媒包袱；而它捡起的，却是现在市场上最香的两块肉：数字游戏与城市资产运营。

手握“成都公交”这只现金奶牛，这就是底气

咱们先不说虚的,先看看博瑞传播手里最硬的一张牌——它持有的成都公交集团资产。

这事儿特别有意思,很多人炒股只看K线图，不看公司的实际资产，博瑞传播通过一系列的资本运作，持有了成都公交星辰投资有限公司等优质资产。

这跟我们的生活有什么关系？大家试想一下，每天早晚高峰，成都的街头巷尾，那些满载乘客的公交车，甚至那些穿梭在城市里的出租车、网约车，它们每跑一趟，都在产生现金流，博瑞传播参股了这些资产，就相当于它成了这座城市“大动脉”的一个隐形股东。

我有个朋友在成都做交通物流相关的工作,他常跟我吐槽：“现在生意难做，但唯独公共交通和基建，只要城市在转，它们就在赚。”

这就是博瑞传播的“安全垫”，在A股市场，很多公司看似风光，但账上一分钱现金没有，全靠讲故事，而博瑞传播不一样，它有非常稳定的投资收益，每年从公交集团那边拿到的分红，就像是一个铁饭碗，保证了公司的基本盘绝对不会崩。

这就引出了我的一个核心观点：博瑞传播的估值逻辑，不能完全用成长股的市盈率（PE）去套，因为它本质上是一个“类公用事业+成长”的混合体。 这种稳定的现金流，在市场动荡的时候，比什么PPT都管用。

游戏业务：不做“黑神话”，做个赚钱的“小而美”

除了公交这块“压舱石”，博瑞传播最让我期待的，其实是它的游戏业务。

最近国产游戏《黑神话：悟空》火遍全球，大家都在谈论3A大作，但说实话，能做成“悟空”的公司那是凤毛麟角，对于大多数上市公司来说，做一款能持续赚钱、长生命周期的手游，才是最务实的生存之道。

博瑞传播旗下的游戏业务,主要集中在像《全民主公》这样的SLG（策略类）和卡牌类游戏。

这里我要举一个特别生活化的例子,我有个远房表舅，快五十岁了，平时不怎么玩年轻人的枪战游戏，但他手机里必装的就是几款三国策略类游戏，每天下班回家，吃完饭，他就要花上一两个小时在里面“攻城略地”，偶尔还会充个几十上百块钱买点资源。

博瑞传播的游戏,主要瞄准的就是像我表舅这样的“中年及泛用户”群体，这群人有什么特点？他们有时间，有闲钱，而且对游戏有极高的忠诚度，不像年轻人那样这周玩这个，下周就换那个。

在这个层面上，我对博瑞传播的游戏业务持乐观态度。 它不需要去争夺最激烈的头腰部流量，只要能服务好这几百万的核心用户，现金流就能源源不断。

大家不要忘了“游戏出海”这个概念，博瑞传播也在积极布局海外市场，把中国的文化产品输出出去，虽然目前规模可能还比不上腾讯、网易，但作为一家地方国企，能在这个竞争激烈的领域活下来并且盈利，这本身就是一种能力的证明。

数据要素与国企改革：风口上的“成都土著”

现在资本市场最火的是什么？是“数据要素”，是“中特估”（中国特色估值体系），是“国企改革”。

博瑞传播作为成都市国资委旗下的上市平台,简直就是这三个概念的“集大成者”。

咱们来聊聊“数据要素”，以前报社积累了什么？积累了海量的用户数据、阅读习惯、发行渠道，虽然纸媒没落了，但这些数据资产并没有消失，博瑞传播正在尝试将这些数据资源化，参与到数字营销和智慧城市的建设中。

想象一下,未来成都的智慧交通、智慧社区，背后可能都有博瑞传播参与的数据服务，这不仅仅是卖广告，这是卖“数据能力”。

再说说国企改革,这几年，成都一直在推动国资证券化，要把优质的资产装进上市公司里，博瑞传播作为成都文投集团旗下的核心上市平台，它就像是一个“蓄水池”。

我的个人判断是： 博瑞传播在未来很有可能继续扮演资产整合的角色，不管是教育资源的注入，还是其他文化资产的证券化，它都有很大的想象空间，这种“重组预期”，往往是A股市场最喜欢的炒作题材之一，虽然我们作为投资者不能纯粹靠炒题材活着，但有一个愿意帮你“装资产”的大股东，总比那些天天想着减持套现的老板要强得多。