易见股份公司简介，从供应链金融明星到退市警示录

各位朋友，大家好，今天咱们不聊那些高高在上的宏观经济理论，也不去预测明天大盘是涨是跌，我想和大家坐下来，像老朋友喝茶聊天一样，好好掰扯掰扯一家曾经在A股市场上叱咤风云，如今却黯然离场的公司——易见股份。

提起易见股份，老股民们可能心里都会咯噔一下，这家公司曾经是供应链金融和区块链概念的“双料龙头”，股价一度风光无限，被无数机构捧在手心里，它最终的结局却是巨额财务造假、巨亏退市，留下一地鸡毛和无数投资者的叹息，今天这篇文章，我就带大家深入这家公司的前世今生，看看它是如何一步步走向深渊的,以及我们普通人能从中吸取什么血泪教训。

昔日云南股的“优等生”：不仅仅是卖煤的

易见股份，全称易见供应链管理股份有限公司，股票代码600093，它的老家在云南，前身可以追溯到云南禾森工贸有限公司，后来通过借壳“禾嘉股份”上市，早些年，大家提到它，可能更多想到的是煤炭、钢铁这些大宗商品，毕竟，云南有着丰富的矿产资源，做这块生意起家,听起来很踏实。

易见股份并不满足于仅仅做一个“倒买倒卖”的贸易商，大概在2015年左右，公司开始了一次华丽的转型，将目光投向了当时非常时髦的领域——供应链管理，以及后来更火的——供应链金融。

这里我得给大家举个生活中的例子，方便大家理解什么是“供应链金融”。

想象一下，你是一个开苹果园的老农（我们叫他老张），你种的苹果又大又甜，大型超市（我们叫他永辉）非常想进你的货，但是呢，永辉超市有个规矩，货卖出去三个月后才给你结账，这就麻烦了，老张得先付钱给化肥厂、付工钱，还得等三个月才能拿到回款，这三个月里，老张的资金链可能就断了，没钱买明年的化肥,甚至没钱吃饭。

这时候，易见股份这样的公司就登场了，它们会对老张说：“老张啊，我看你和永辉的合同靠谱，永辉信誉好，这样吧，我先把钱垫给你，你去把苹果生产出来，等三个月后永辉给你结账了，你再把钱连本带利还给我。”

这就是供应链金融的核心逻辑：基于真实的贸易背景，给资金紧张的小微企业提供融资，听起来是不是很美好？这既解决了老张的难题，自己也赚了利息，还促进了商品流通，易见股份当年就是靠着这套逻辑，在煤炭、医药、农产品等领域大展拳脚，一度被市场视为云南上市公司里的“优等生”。

紧跟风口：区块链技术的“先行者”

如果说供应链金融是易见股份的左脚，区块链”就是它试图迈出的右脚。

大概在2017年到2018年左右，区块链技术开始在全球范围内升温，大家都在谈论这种去中心化、不可篡改的账本技术如何改变世界，易见股份反应很快,它们敏锐地捕捉到了这个风口。

公司开始大肆宣传其研发的“易见区块”平台，声称利用区块链技术来解决供应链金融中的信任问题，把老张卖苹果的合同、物流单据、发票都上链，这样谁也改不了,金融机构就敢放款了。

在那个时候，易见股份的对外宣传非常高大上，什么“可信数据池”、“数字资产”，听得人云里雾里但又觉得不明觉厉，股价也因为这个概念,在2019年到2020年期间走得相当强劲。

我个人对易见股份当时的战略其实是有一丝敬佩的。 在那个时间点，很多传统企业还在犹豫要不要数字化转型，易见股份敢于投入重金搞研发，试图用技术手段去解决传统贸易中的确权难、融资难问题,这本身是很有前瞻性的。

如果故事讲到这里结束，那就是一个传统企业成功转型的励志故事，可惜，资本市场的诱惑太大，人性的贪婪也太难填满，当一家公司过度沉迷于资本运作，而忽视了生意的本质时,悲剧的种子就已经埋下了。

三. 繁华背后的阴影：巨大的资金黑洞

问题出在哪里呢？就出在“真实”二字上。

供应链金融的生命线，在于底层贸易必须真实存在，必须有真实的苹果，真实的运输，真实的销售，如果这些都没有，只是一纸空文，那这就不是金融,而是诈骗。

根据后来的监管调查和公司披露，易见股份在2020年前后，业绩突然开始“大变脸”，以前每年赚几个亿，突然一下子亏损了几十亿，甚至上百亿，为什么？因为之前的很多利润,根本就是假的。

这里我们再回到刚才老张种苹果的例子。

易见股份不仅仅是借钱给老张，后来它们开始玩起了更复杂的“自买自卖”游戏，比如说，易见股份左手成立A公司，右手成立B公司，A公司把“空气”卖给B公司，产生一堆应收账款和合同,然后拿着这些合同去找银行或者关联方融资。

这就好比一个人，自己左手写了一张欠条给右手，然后拿着这张欠条去当铺换钱，当铺以为真有人借钱，其实都是这一个人在演独角戏，这种所谓的“贸易”，根本没有物流，没有货物流转,只有资金的空转。

易见股份的子公司以及其上下游的某些客户，形成了一个封闭的闭环，资金在体系内转了一圈，账面上做大了营收，做大了利润，但实际上并没有产生任何真正的价值，这就是典型的“虚假贸易”。

这种模式在行情好的时候，只要有新的资金不断注入，还能维持表面的光鲜，但一旦市场环境变差，或者融资渠道收紧，资金链一断,庞氏骗局般的崩塌就在所难免。

惊天大雷：财务造假与退市宿命

2021年,易见股份的雷终于爆了。

公司发布公告，预计无法在法定期限内披露2020年年度报告和2021年第一季度报告，紧接着，中国证监会对其立案调查，随后的调查结果让人触目惊心：易见股份在2015年至2020年期间，通过伪造单据、虚构业务等方式，累计虚增营业收入几百亿元,虚增利润几十亿元。

这是一个什么概念？这意味着，这家公司在长达五六年的时间里，给投资者展示的几乎全是一份“假账”，投资者看着它漂亮的K线图，看着它每年发布的喜报，以为自己在投资一家伟大的科技金融公司,实际上手里捧着的不过是一个精心包装的毒药瓶。

因为无法披露财报，加上巨额亏损、净资产为负，易见股份触发了退市新规，2022年，它被上海证券交易所终止上市，股票简称变成了“易见退市”,最后进入了老三板。

对于这个结局，我个人的观点是：这不仅是易见股份的悲哀，更是A股市场“重融资、轻回报”顽疾的一次集中爆发，同时也彰显了监管层“零容忍”的决心。

以前在A股，造假成本太低，罚点款，警告一下，接着奏乐接着舞，但现在不一样了，随着注册制的推进和退市制度的完善，像易见股份这种“害群之马”，必须被坚决清除出市场，虽然这对于踩雷的投资者来说很残忍，但从长远看,这是净化市场环境必须经历的阵痛。

深度反思：我们该如何避开下一个“易见股份”？

写到这里，我想大家最关心的可能不是易见股份的历史，而是：“下次我怎么才能不被这种公司坑了？”

作为在这个市场摸爬滚打多年的观察者，我想分享几点非常务实的建议，这不仅是针对易见股份，也是针对所有看起来很美、但风险巨大的公司。

警惕“双高”特征 大家以后看财报，如果一个公司的“应收账款”特别高，预付账款”也特别高,那就要打起十二分精神。

应收账款高，说明产品卖出去了但钱没回来,容易变成坏账。
预付账款高，说明钱先付给供应商了但货没拿回来，容易涉及资金挪用或虚假交易。易见股份当时就存在大量预付账款最终无法收回的情况,这往往是资金体外循环的征兆。

看懂“现金流”比看懂“利润”更重要 利润是可以做出来的，通过会计手段的调节，想让财报显示赚多少钱都能操作，但现金流很难造假，尤其是“经营活动产生的现金流量净额”，如果一家公司年年账面盈利，但是经营性现金流常年是负数，这说明它根本没赚到真金白银，赚的都是“纸面富贵”，易见股份在出事前,现金流状况就已经非常糟糕了。

对“过于时髦”的概念保持敬畏 当一个传统贸易公司，突然摇身一变，说自己搞区块链、搞元宇宙、搞AI，而且股价短期内翻倍时，我们一定要问自己：它的核心壁垒到底是什么？技术是好东西，但技术是需要时间沉淀的，一家公司如果转型太快，往往意味着它只是想蹭热点炒股价，而不是真的在做实业，我们要学会区分“真转型”和“讲故事”。

关注公司治理和人品 这一点比较感性，但往往最致命，易见股份后期，其实控制权变更频繁，管理层动荡，一家公司的治理结构如果不透明，大股东如果过于强势甚至存在违规担保的前科，那这家公司就像坐在火山口上。投资其实就是投人，如果管理层诚信有问题，哪怕生意模式再好，我也坚决不碰。